仟源医药（300254）2025年中报：业绩显著下滑，需关注现金流与债务状况

近期仟源医药（300254）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

根据仟源医药（300254）发布的2025年中报，公司业绩出现显著下滑。截至报告期末，公司营业总收入为3.73亿元，同比下降7.01%；归母净利润为38.09万元，同比下降98.86%；扣非净利润为-501.17万元，同比下降124.99%。第二季度单季表现同样不佳，营业总收入为1.91亿元，同比下降9.62%；归母净利润为-1000.95万元，同比下降165.77%；扣非净利润为-780.21万元，同比下降288.85%。

主要财务指标分析

毛利率与净利率

尽管毛利率达到68.84%，同比增长3.25%，但净利率仅为4.38%，同比下降64.22%。这表明公司在成本控制方面有所改善，但在利润转化上遇到了较大困难。

费用控制

销售费用、管理费用、财务费用总计2.05亿元，三费占营收比为54.97%，同比增长6.12%。特别是财务费用的增加，主要由于银行贷款利息增加，导致财务费用同比上升55.14%。

每股指标

每股净资产为1.02元，同比下降61.06%；每股经营性现金流为0.09元，同比下降63.82%；每股收益为0元，同比下降98.85%。这些指标的大幅下降反映了公司整体盈利能力的减弱。

现金流与负债状况

现金流

经营活动产生的现金流量净额同比下降62.82%，主要原因是支付的各项税费同比增加以及销售商品、提供劳务收到的现金同比减少。投资活动产生的现金流量净额同比下降59.63%，主要由于投资支付的现金同比增加。筹资活动产生的现金流量净额同比下降189.2%，主要由于偿付利息支付的现金同比增加。

负债状况

有息负债为6.7亿元，同比增长69.32%；长期应付款同比增长74.97%，主要由于应付股权回购款增加。货币资金为9240.84万元，同比下降36.06%，主要由于支付应付股权转让款。公司现金流状况较为紧张，货币资金/流动负债仅为21.9%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为14.51%。

应收账款状况

应收账款为1.33亿元，同比增长14.10%。应收账款/利润已高达314.47%，表明公司应收账款回收压力较大。

发展展望

2025年上半年，仟源医药加大了市场渗透力度，构建全渠道营销体系，提升品牌影响力。研发方面，公司加快新产品储备及上市申报，完成实验室建设和质量管理体系搭建，深化与医疗机构合作，取得多项药品注册受理通知书。生产方面，各制造基地推进节能降耗与工艺优化，保障供应链稳定。然而，面对医药行业的创新成果转化、集采提质、医保支付改革深化等挑战，公司仍需进一步优化内部管理和提升市场竞争力。

综上所述，仟源医药2025年中报显示公司业绩显著下滑，需重点关注现金流与债务状况，以确保公司的可持续发展。

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