乔治白（002687）：2025年中报显示净利润显著下滑，应收账款高企

近期乔治白（002687）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

乔治白（002687）发布的2025年中报显示，截至本报告期末，公司营业总收入为5.24亿元，同比上升1.46%；归母净利润为1455.92万元，同比下降68.09%；扣非净利润为1952.8万元，同比下降19.92%。按单季度数据看，第二季度营业总收入为2.47亿元，同比下降7.15%；第二季度归母净利润为-93.76万元，同比下降104.08%；第二季度扣非净利润为502.15万元，同比上升1380.62%。

主要财务指标

利润率与费用率

• 毛利率：43.62%，同比减少11.36%
• 净利率：2.04%，同比减少75.46%
• 三费占营收比：30.61%，同比减少5.16%

其他关键指标

• 每股净资产：2.94元，同比增长4.16%
• 每股经营性现金流：-0.31元，同比增长14.84%
• 每股收益：0.03元，同比减少66.67%

应收账款与现金流

本报告期，乔治白公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达383.8%。应收账款为3.39亿元，同比减少18.27%。尽管应收账款有所减少，但其绝对值仍然较高，可能对公司现金流造成一定压力。

经营活动现金流

每股经营性现金流为-0.31元，虽然同比有所改善，但仍为负值，表明公司经营活动产生的现金流仍面临挑战。

投资活动与筹资活动

• 投资活动产生的现金流量净额：变动幅度为5.15%，原因在于本期到期赎回的理财产品较上期多。
• 筹资活动产生的现金流量净额：变动幅度为96.31%，原因在于上年同期回购股票。

发展回顾与展望

公司主营职业装定制，主要产品涵盖男女式西服、西裤、马甲、裙子、衬衫、茄克、风衣等，定位为“时尚职业装”。校服业务处于积极扩张中。随着经济高质量发展，职业装行业正逐步向高档化、专业化、品牌化、集中化方向发展。公司通过整合外部资源，与服装院校合作，增强产品竞争力，并依托全国各省市营销中心，通过招投标获取订单。

总结

总体来看，乔治白在2025年上半年的财务表现较为疲软，尤其是净利润显著下滑，应收账款高企，现金流状况有待改善。尽管公司在职业装市场有一定的竞争优势，但面对激烈的市场竞争和宏观经济环境的变化，公司需要进一步优化运营效率，加强应收账款管理和现金流控制，以提升整体盈利能力。

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