兴业科技（002674）：2025年中报显示业绩下滑，应收账款和债务状况值得关注

近期兴业科技（002674）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

根据兴业科技（002674）发布的2025年中报，公司在报告期内实现营业总收入13.39亿元，同比上升6.16%。然而，归母净利润仅为3125.08万元，同比下降45.32%，扣非净利润2696.78万元，同比下降51.41%。第二季度的数据同样显示了类似的趋势，营业总收入7.12亿元，同比上升7.16%，但归母净利润1231.3万元，同比下降45.33%，扣非净利润1022.79万元，同比下降54.91%。

盈利能力分析

公司的盈利能力在报告期内有所减弱。毛利率为20.49%，同比增加了0.65个百分点，但净利率为4.76%，同比下降了25.33%。每股收益为0.11元，同比减少了45.91%，每股经营性现金流为0.47元，同比减少了24.29%。这些数据表明公司在收入增长的同时，利润水平出现了显著下滑。

费用控制与现金流

报告期内，公司的销售费用、管理费用、财务费用总计1.02亿元，三费占营收比为7.62%，同比增加了11.77%。这表明公司在费用控制方面面临一定压力。此外，公司的每股净资产为8.12元，同比增加了3.47%，但每股经营性现金流为0.47元，同比减少了24.29%，显示出公司在现金流管理方面存在挑战。

应收账款与债务状况

截至报告期末，公司应收账款为4.67亿元，占最新年报归母净利润的比例高达329.42%。同时，公司的有息负债为12.82亿元，同比增加了6.49%，有息资产负债率为27.65%。这些数据提示公司需要关注其应收账款回收情况以及债务负担。

主营业务分析

从主营业务构成来看，鞋包带用皮革依然是公司最大的收入来源，主营收入为8.52亿元，占总收入的63.62%，毛利率为15.68%。汽车内饰用皮革收入为3.81亿元，占总收入的28.47%，毛利率为34.63%。二层皮胶原产品原料和其他用皮革的收入分别为4949.48万元和4127.39万元，毛利率分别为13.11%和0.44%。从地区分布来看，华东地区是公司最主要的市场，收入占比为59.60%，其次是华南地区，占比为21.92%。

发展回顾与展望

公司主要从事天然牛皮革的研发、生产与销售，客户包括adidas、PUMA、ZARA、理想汽车、蔚来汽车等知名品牌。尽管2025年上半年受国内消费偏弱影响，鞋包带皮革内销有所下滑，但海外市场受益于新客户拓展保持增长。汽车皮革因中高端车型销量上升实现了产销量提升。公司通过布局印尼、越南产能，进一步增强了全球服务能力。

综上所述，兴业科技在2025年上半年虽然实现了营业收入的增长，但利润水平出现明显下滑，应收账款和债务状况需要特别关注。未来，公司需要加强费用控制和现金流管理，以应对当前面临的挑战。

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