【机构调研记录】富国基金调研晶澳科技、瑞华泰等8只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及8月27日披露的机构调研信息，富国基金近期对8家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）晶澳科技 （富国基金参与公司业绩说明会）
调研纪要：国家通过法律法规优化市场环境，公司积极配合，需一定落地时间。组件订单价格上涨，公司按市场和场景调整价格。预计2025年装机需求增长15-18%，主要来自中国，2026年继续小幅上涨。Q2业绩环比Q1改善，未来将通过差异化产品和成本管控提升业绩。Topcon产品效率有提升空间，将在发电能力和场景应用上持续发力。Topcon为主流技术，公司持续推动Topcon产品并储备BC、HJT、钙钛矿等新技术。美国市场受政策影响大，公司将增加供应链灵活性。

2）瑞华泰 （富国基金参与公司线上会议）
调研纪要：2025年上半年，瑞华泰嘉兴生产基地生产效率提高，产品结构优化，新产品市场持续开拓。报告期内，公司实现营业收入18,193.13万元，同比增长37.86%，亏损同比减少239.77万元。技术研发方面，公司已获得38项专利，研发人员89人。募投项目方面，嘉兴1,600吨募投项目的厂房建设已完成，4条生产线已投产，1条宽幅化学法生产线试产运行。热控PI薄膜价格基本触底，超厚产品有利润空间；电子PI薄膜产品订单规模持续提升；电工板块稳定，推进新能源汽车领域系统性解决方案；CPI光学级薄膜中试产线尚处优化阶段；TPI产品市场前景广阔；低轨卫星销售规模不大，未来将逐步释放潜力；热控PI薄膜营收占比降至30%以下，电子PI薄膜产品占比提升至约55%；公司考虑多种方式解决扩产所需资金支持。

3）金宏气体 （富国基金参与公司业绩说明会）
调研纪要：2025年上半年，金宏气体大宗气体业务营收占比43.50%，特种气体业务33.15%，现场制气及租金业务13.60%，燃气业务9.75%。现场制气增量主要来自稷山铭福、云南呈钢等项目。第二季度营业收入和毛利率环比增加，得益于优化服务品质和拓展客户版图。新增电子大宗载气项目如芯成汉奇半导体、浙江莱宝显示等稳步推进。氦气业务拥有稳定海外氦源，并与多家公司签署合作协议。TEOS产品已批量供应重要客户，特气新产品按计划推进。公司在泛半导体领域营收占比有所调整，集成电路领域占比近14%，光伏领域不足5%。特气产品价格接近底部，高纯二氧化碳、高纯氢气毛利率提升。超纯氨产品在光伏行业中价格接近底部，销售量环比上升。高纯二氧化碳产品稳定供应台积电等客户。公司与中芯国际合作稳定。湖南区域收并购公司合规整合效果显著，营收和净利润大幅增长。新并购气站营业收入及净利润提升。未来并购方向关注长三角地区充装站点、现场制气业务机会、特气项目机会。公司未来业绩增量来自现场制气项目投运、特种气体产品线扩充、国际贸易拓展。海外业务通过产品出口和业务模式出海，持续加大国际市场开拓力度。

4）中机认检 （富国基金管理有限公司参与公司电话会议）
调研纪要：根据公司2025年半年报披露信息，上半年公司整体经营保持增长，实现营业收入38,804.68万元，较去年同期增长1.46%；实现归属于上市公司股东的净利润7,315.21万元，较去年同期增长7.24%。检验检测业务收入增长15.97%，认证业务收入下降18.55%。检验检测业务增长得益于募投项目和技术团队升级，认证业务下降因进口车数量减少。未来，公司计划通过优化业务结构、加强技术创新与人才培养、提升运营效率来维持毛利增长。此外，公司在芯片检测市场具备汽车芯片级信息安全测试能力，涵盖侧信道攻击测试及故障注入测试两大方向。

5）银轮股份 （富国基金参与公司特定对象调研&业绩说明会&线上会议调研）
调研纪要：公司第三曲线确定了4+N的产品体系，围绕数据中心、储能、充换电、低空飞行器四大领域的N个系统和模块。数据中心领域产品包括兆瓦级浸没一体式液冷设备、精密空调+冷却塔等，数据中心客户布局为3+3+N，与相关客户的项目合作取得积极进展。低空飞行器领域，无人机超充与客户开发进展顺利，储能热管理和新能源重卡兆瓦级超充产能提升。人形机器人板块形成1+4+N的产品体系，包括1大系统、4大模组和关键零部件，围绕头部客户需求在产品开发上取得进展，丰富合作品类，完成第一代旋转关节模组和执行器模组的开发，并与合作伙伴合资设立苏州依智灵巧驱动科技有限公司，专注拓展灵巧手，与数家高校开展战略合作。

6）同飞股份 （富国基金参与公司特定对象调研&电话会议）
调研纪要：同飞股份2025年上半年经营情况显示，电力电子装置温控产品营收8.19亿，同比增长77.48%，毛利率20.01%；数控装备温控产品营收3.89亿，同比增长24.54%，毛利率28.75%。境外收入7,912.02万元，同比增长111.94%，主要因加大海外客户拓展力度。储能温控领域营收6.81亿，同比增长87%，提供液冷和空冷产品，适应极端环境。数据中心推出冷板式液冷和浸没液冷全套解决方案，涵盖多种液冷和风冷产品。研发费用5,324.03万元，同比增长15.99%，研发人员315人，占员工总数14.02%。

7）弘景光电 （富国基金参与公司电话会议）
调研纪要：2025年上半年，弘景光电实现营业收入70,113.98万元，同比增长55.72%，主要受益于智能汽车、智能家居和全景/运动相机行业的蓬勃发展。毛利率下降主要是由于毛利率较低的摄像模组占比增加及新产品良率处于爬升期。智能家居业务收入占比22.80%，成功获得多个国内外项目定点，但毛利率较低的产品销售占比增加。光学镜头与摄像模组产量同比增长，特别是摄像模组产量增幅超80%，未来将加快推动产能释放。存在产品降价压力，将通过提高良率和降低物料成本减少影响。AI眼镜业务部分项目进入产品验证阶段，初步实现落地，但对整体业绩贡献较小。

8）中际旭创 （富国基金参与公司电话会议）
调研纪要：公司认为1.6T等高端产品毛利率更好，硅光出货有助于提升毛利率。行业需求增长快于原材料供给，部分原材料供应偏紧张，公司正积极备货。公司会逐步加大分红比例，分享经营成果。光连接有望进入scale-up新应用领域。公司有信心通过技术与采购平衡成本，保持毛利率增长。已具备3.2T开发能力，但放量仍需时间。国内毛利率偏低，但有望逐步提升。公司将锁定部分敞口对冲汇率风险。数据中心内部连接需求增长，具体增速视技术要求而定。算力增长带动800G和1.6T需求快速上升。铜连接与液冷产品已送样，进展符合预期。ZR需求日益重要，800G ZR推广中，预计今明两年需求和收入将提升。

富国基金成立于1999年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)11622.13亿元，排名6/210；资产管理规模(非货币公募基金)7850.79亿元，排名4/210；管理公募基金数769只，排名5/210；旗下公募基金经理99人，排名6/210。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为富国中证通信设备主题ETF，最新单位净值为1.96，近一年增长123.94%。旗下最新募集公募基金产品为富国恒指港股通ETF发起式联接A，类型为指数型-股票，集中认购期2025年8月20日至2025年9月2日。

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