【机构调研记录】嘉实基金调研爱迪特、纳思达等16只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及8月27日披露的机构调研信息，嘉实基金近期对16家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）爱迪特 （嘉实基金参与公司特定对象调研&业绩说明会）
调研纪要：爱迪特公司2025年上半年在海外市场收入3.27亿，同比增长34%，主要得益于大客户战略落地和本地化运营。国内市场通过新品上市、渠道下沉、数字化运营等方式优化覆盖效率。口腔数字化设备收入增长3.64%，3D打印业务订单小高峰，冠桥打印树脂获FDA认证。收购沃兰股权，种植手术价格下降，全口即刻负重解决方案提升市场需求。修复材料创新、开发老年患者需求产品、完善齿科生态，国内业务仍有较高增长潜力。研发投入增长36%，在新材料、数字化设备、软件方面有在研技术和产品。

2）纳思达 （嘉实基金管理有限公司参与公司业绩说明会）
调研纪要：奔图在信创市场打印机销量增长显著，上半年出货量同比增长65%，二季度环比增长130%。公司为全国两会、博鳌论坛、夏季达沃斯等重要会议提供文印保障。已与统信UOS、麒麟OS等10余款国产操作系统及20余款办公软件完成深度适配。金融行业进展良好，国有大行及股份制银行逐步开展打印机替代；医疗行业取得部分三甲医院中标；教育行业正与头部企业合作开发智能打印机。出售利盟后公司经营更稳健，奔图将拓展欧洲及一带一路市场，极海微力争国产芯片前列。利盟相关仲裁风险可控。A3产品以中国市场为起点，计划两年内覆盖近90%发展中国家需求。

3）瑞华泰 （嘉实基金参与公司线上会议）
调研纪要：2025年上半年，瑞华泰嘉兴生产基地生产效率提高，产品结构优化，新产品市场持续开拓。报告期内，公司实现营业收入18,193.13万元，同比增长37.86%，亏损同比减少239.77万元。技术研发方面，公司已获得38项专利，研发人员89人。募投项目方面，嘉兴1,600吨募投项目的厂房建设已完成，4条生产线已投产，1条宽幅化学法生产线试产运行。热控PI薄膜价格基本触底，超厚产品有利润空间；电子PI薄膜产品订单规模持续提升；电工板块稳定，推进新能源汽车领域系统性解决方案；CPI光学级薄膜中试产线尚处优化阶段；TPI产品市场前景广阔；低轨卫星销售规模不大，未来将逐步释放潜力；热控PI薄膜营收占比降至30%以下，电子PI薄膜产品占比提升至约55%；公司考虑多种方式解决扩产所需资金支持。

4）白云机场 （嘉实基金参与公司特定对象调研&线上系统&口头）
调研纪要：白云机场三期工程投产后将满足年旅客吞吐量达1.2亿人次需求，终端旅客吞吐量1.4亿人次。公司预计今年旅客吞吐量将超过8000万。三期资产使用方式及结算方式尚未确定，但上市公司需支付使用成本，将增加成本费用压力。半年度报告中营业外收入主要为1.53亿元补偿款，未来类似大额营业外收入可能性不大。管理费用降低是由于T2运营子公司与T1管理分公司整合带来的会计核算变动。公司重视成本费用管理，将通过多种手段强化降本创效效果。第四跑道为控股股东资产，财务报表仅反映日常成本费用开支。T1更新改造具体资本开支规模尚未确定。免税运营规划将综合考虑多种因素，并按政府规定程序确定运营商。非公开发行申请已受理，审核中；公司分红率约47%，未来将提供稳定现金分红。

5）华大智造 （嘉实基金管理有限责任公司参与公司业绩说明会）
个股亮点：公司发布有“PrimeGen”的干湿协同多智能体系统。

6）新宙邦 （嘉实基金参与公司业绩说明会）
调研纪要：2025年上半年，新宙邦实现营业收入42.48亿元，同比增长18.58%；净利润4.84亿元，同比增长16.36%。电池化学品营收28.15亿元，同比增长22.77%；有机氟化学品营收7.22亿元，同比增长1.37%；电子信息化学品营收6.79亿元，同比增长25.18%。公司氟化液业务迎来国际主流厂商停产带来的市场机遇，已在氢氟醚和全氟聚醚领域完成产能储备。波兰电解液工厂产能利用率稳定在50%-70%，基本覆盖海外客户需求。石磊氟材料六氟磷酸锂产品满产满销，预计下半年盈利水平进一步改善。国内电解液市场毛利率较低，欧洲市场毛利率较高。海德福和海斯福项目分别预计于2026年底和2027年底投产。全氟异丁腈产品已实现大批量销售，预计市场空间达数十亿元。电容化学品业务营收及盈利同比实现两位数增长，固态电容、超级叠层电容需求快速增长拉动业务增长。

7）亿联网络 （嘉实基金参与公司业绩说明会）
调研纪要：公司上半年毛利率基本稳定，关税影响较小且可控。海外产能建设对毛利率影响不明显，成本通过工艺升级和本地化采购优化。未交付订单将在三季度陆续交付，公司对下半年业绩恢复持乐观态度。存货增加主要因海外产能布局和供应链周期变化所致。公司已形成“稳健基本盘+高潜双引擎”业务格局，话机业务稳中有进，会议产品与商务耳麦为高潜力增长点。总经理变更不影响经营管理，董事长将兼任总经理。成立德国子公司旨在强化欧洲市场本地化运营能力。

8）中船特气 （嘉实基金参与公司分析师会议&线上业绩交流会）
调研纪要：中船特气介绍了三氟甲磺酸系列产品应用场景及销售情况，上半年实现营业收入1.44亿元，同比增长49.19%。境外电子特种气体生产厂商发生安全生产事件，影响期可能超过一年，公司三氟化氮产品未提价，但收到更多境外客户询单。公司境外产品销售价格及毛利率优于国内，但较境外竞争对手仍有价格优势，未来将加强全球供、销、服能力建设。呼和浩特子公司高纯电子气体项目一期已取得安全生产许可证，年产7,500吨三氟化氮项目产能利用率可达80%。集成电路行业收入占比约70%，三氟甲磺酸系列产品收入占比14%，显示面板行业价格波动较大。光刻气体产品通过多家认证，贡献收入在千万级，占比相对较低。钨价上涨影响六氟化钨生产成本，公司将持续改进生产工艺并探索成本价格传导。未来2-3年资本性支出不少于20亿元，主要投向前驱体材料研发和产业化。

9）同飞股份 （嘉实基金参与公司特定对象调研&电话会议）
调研纪要：同飞股份2025年上半年经营情况显示，电力电子装置温控产品营收8.19亿，同比增长77.48%，毛利率20.01%；数控装备温控产品营收3.89亿，同比增长24.54%，毛利率28.75%。境外收入7,912.02万元，同比增长111.94%，主要因加大海外客户拓展力度。储能温控领域营收6.81亿，同比增长87%，提供液冷和空冷产品，适应极端环境。数据中心推出冷板式液冷和浸没液冷全套解决方案，涵盖多种液冷和风冷产品。研发费用5,324.03万元，同比增长15.99%，研发人员315人，占员工总数14.02%。

10）东田微 （嘉实基金参与公司路演活动）
调研纪要：2025年上半年，成像光学元器件毛利率提升4.72个百分点，主因旋涂滤光片收入占比提高及规模效应；通信类毛利率提升10.24个百分点，因客户结构优化及高毛利产品占比上升。公司已完成隔离器产品线建设，产能匹配订单。法拉第旋转片供应紧张，国内外厂商共同供应，价格将市场化调整。硅光模块仍需隔离器。6T光模块隔离器用量随通道数增加而增加。WDM滤光片、z-block、棱镜等产品已送样或小批量出货。数通市场客户导入有序进行。公司将根据客户需求决定是否推进海外建厂。

11）祥鑫科技 （嘉实基金管理有限公司参与公司电话会议）
调研纪要：祥鑫科技2025年上半年实现营业收入35.72亿元，同比增长13.25%，净利润同比下滑36.37%。公司海外收入增长得益于墨西哥生产基地的产能布局，新能源车业务增速放缓，燃油车业务韧性增强。公司积极布局算力服务器和人形机器人领域，已推出第二代灵巧手产品，并与国内外头部企业合作。公司掌握液冷散热技术，为超聚变、华鲲振宇、中兴等公司供应服务器相关产品。预计下半年新能源汽车行业进入生产旺季，公司将积极开拓订单，提升业绩。

12）京新药业 （嘉实基金参与公司特定对象调研）
调研纪要：2025年上半年，公司围绕京诺宁?的商业化布局持续深化，新增400多家医院准入，累计覆盖1500多家，实现营收5500万元。JX11502胶囊完成II期临床，卡利拉嗪胶囊提交上市申请，LP(a)降脂药I期推进中，康复新肠溶胶囊完成II期临床。销售费用率下降2.41个百分点，费用率有望保持稳定。截至2025年7月31日已回购股份6.1亿元，主要用于股权激励。医疗器械营收3.49亿元，同比增长12.01%。原料药营收4.53亿元，同比下降9.59%，受下游去库存影响。

13）三友医疗 （嘉实基金参与公司电话会议）
调研纪要：2025年上半年，公司在脊柱带量采购压力下实现营收24,976.02万元，同比增长17.77%；归母净利润3,660.08万元，同比增长2,083.64%。行业受集采和医保政策影响，公司市场份额上升。水木天蓬营收7,399.49万元，同比增长64.80%；Implanet海外收入580.90万欧元，同比增长41.10%，美国市场同比增长444%。超声骨刀国内耗材销售额超4,200万元，同比增长超50%。多项产品获批上市。公司推进运动医学、AI和手术机器人布局，实施首次股权激励，重点激励销售、研发及管理骨干。

14）华丰科技 （嘉实基金管理参与公司线上通讯会）
调研纪要：2025年二季度，华丰科技的高速线模组产品生产和销售态势良好，较一季度有所增长。新能源汽车业务销售收入同比增长，产品结构改善，未来将扩大市场规模，推广高压连接器产品应用。资产减值主要包括信用减值损失和存货跌价损失，主要由于应收账款增加和客户成本控制影响。高速 I/O 连接器业务规模不大，为子公司信创连的业务之一。224G 高速背板连接器已完成客户验证测试，已有样品，量产时间取决于客户需求。公司与多家设备制造商和互联网应用客户正在推动或开展项目合作。客户普遍采用高速线模组方式，预计国内未来仍将继续使用线模组方式。

15）远东股份 （嘉实基金参与公司电话会议）
调研纪要：公司已实现对全球领先人工智能芯片公司的高速铜缆、智驾数据传输线、车载线、电源线、连接器等多款产品批量供货，销量持续增长。2024年9月获其供应商资质代码，合作范围不断扩展。液冷技术具备完全自主核心技术，正进行新一代液冷技术开发送样检测。HVLP铜箔、镀镍铜箔正推进研发与小批量送样。BBU领域已批量生产高倍率圆柱电池，正开发21700-5.0h全极耳新产品。固态电池采用原位固化技术，18650、21700圆柱电池能量密度达300Wh/kg以上，已批量化交付国际客户。海缆年产能超2000公里，完成如东、徐闻等地项目布局，交付崆峒岛18公里海缆项目。子公司安缆参与可控核聚变试验项目，与优必选、智元等人形机器人企业战略合作，推动线缆行业标准建立。

16）中际旭创 （嘉实基金参与公司电话会议）
调研纪要：公司认为1.6T等高端产品毛利率更好，硅光出货有助于提升毛利率。行业需求增长快于原材料供给，部分原材料供应偏紧张，公司正积极备货。公司会逐步加大分红比例，分享经营成果。光连接有望进入scale-up新应用领域。公司有信心通过技术与采购平衡成本，保持毛利率增长。已具备3.2T开发能力，但放量仍需时间。国内毛利率偏低，但有望逐步提升。公司将锁定部分敞口对冲汇率风险。数据中心内部连接需求增长，具体增速视技术要求而定。算力增长带动800G和1.6T需求快速上升。铜连接与液冷产品已送样，进展符合预期。ZR需求日益重要，800G ZR推广中，预计今明两年需求和收入将提升。

嘉实基金成立于1999年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)11067.92亿元，排名7/210；资产管理规模(非货币公募基金)6685.07亿元，排名7/210；管理公募基金数629只，排名9/210；旗下公募基金经理102人，排名5/210。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为嘉实上证科创板芯片ETF，最新单位净值为2.08，近一年增长133.87%。旗下最新募集公募基金产品为嘉实中证港股通创新药指数发起式A，类型为指数型-股票，集中认购期2025年8月11日至2025年8月29日。

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