【机构调研记录】华安基金饶晓鹏调研龙磁科技

证券之星消息，根据市场公开信息及8月27日披露的机构调研信息，华安基金近期对9家上市公司进行了调研，其中知名基金经理饶晓鹏调研了龙磁科技，相关名单如下：

1）恒辉安防 （华安基金管理有限公司参与公司特定对象调研&电话会议）
调研纪要：恒辉安防介绍了越南工厂年产1,600万打功能性安防手套项目的进展，首条PU手套产线已稳定量产，其他产线加速调试，近期按计划销售发货，产能爬坡预期乐观。公司安防手套订单呈现区域分化特征，美国市场订单放缓，其他市场订单规模符合预期。境外销售收入占88.9%，北美地区占37.85%，美国占31.24%，欧洲占32.12%，新兴市场占18.91%。上半年公司年产7,200万打安防手套项目贡献产能约450万打，全年力争突破1,000万打，项目预计3-5年完成产能充分释放。超高分子量聚乙烯纤维销售收入增长70.53%，毛利率下降6.23%，因市场竞争激烈和灵活定价策略。4,800吨超高分子量聚乙烯纤维项目于2024年9月开工，预计2025年9月试生产，将全面升级产线和技术。腱绳产品已向多家机器人企业送样，部分防护件产品已实现商品交付。生物可降解聚酯橡胶项目一期10,000吨项目于2024年8月开工，预计2025年底实现稳定生产。上半年费用管控严格，下半年将继续严格管控，聚焦高产出投入，减少低效支出。所得税率下降因部分子公司存在以前年度未弥补亏损，暂无需缴纳企业所得税。Q2安防手套营收31,147.78万元，环比增长10.63%，超高纤维产销量环比有所下降。

2）爱迪特 （华安基金参与公司特定对象调研&业绩说明会）
调研纪要：爱迪特公司2025年上半年在海外市场收入3.27亿，同比增长34%，主要得益于大客户战略落地和本地化运营。国内市场通过新品上市、渠道下沉、数字化运营等方式优化覆盖效率。口腔数字化设备收入增长3.64%，3D打印业务订单小高峰，冠桥打印树脂获FDA认证。收购沃兰股权，种植手术价格下降，全口即刻负重解决方案提升市场需求。修复材料创新、开发老年患者需求产品、完善齿科生态，国内业务仍有较高增长潜力。研发投入增长36%，在新材料、数字化设备、软件方面有在研技术和产品。

3）伟星股份 （华安基金参与公司电话会议）
调研纪要：公司二季度接单同比下滑，近期趋势向好但行业谨慎，后续需观察冬装消费。2025年上半年营收23.38亿元，同比增长1.80%，国际业务同比增长13.72%，拉链增速略高于钮扣。毛利率因产品结构、客户结构及越南基地产能爬坡而上行。销售费用增长因海外人员增加及市场跑动频次加大。越南工业园亏损1640.63万元，汇兑损失大，但经营亏损收窄，订单趋势良好。公司暂不进行重大海外新产能投资。关税对公司直接影响有限，但影响终端消费，利好头部企业。其他辅料营收增11.20%，规模尚小。募投项目因市场环境及关税战影响延期2年。应收账款因旺季发货增加，回款无重大风险。股权激励尚无实质性规划。

4）电科数字 （华安基金参与公司特定对象调研）
调研纪要：柏飞电子推出了加固型训推一体化平台、便携式服务器等AI产品，已在船舶、航空、雷达等领域应用。公司在高端制造装备领域与多家厂商合作，上半年新签合同超去年全年。卫星通信方面拓展智能计算与星载通信能力，已落地商务合同；无人船自动驾驶应用智能算力产品。中标大型数据库定制项目，参与新型电子装备研发，完成多个无人装备计算机研制，智能推理终端小批量交付。截至7月底新签订单同比增长57%，主要来自航空、雷达、船舶及高端制造、航天等领域。公司布局智能体系统、边缘智能计算及行业AI应用，AI产品销售增长较快，一体机方案已有应用案例，未来AI收入占比有望提升。

5）新宙邦 （华安基金参与公司业绩说明会）
调研纪要：2025年上半年，新宙邦实现营业收入42.48亿元，同比增长18.58%；净利润4.84亿元，同比增长16.36%。电池化学品营收28.15亿元，同比增长22.77%；有机氟化学品营收7.22亿元，同比增长1.37%；电子信息化学品营收6.79亿元，同比增长25.18%。公司氟化液业务迎来国际主流厂商停产带来的市场机遇，已在氢氟醚和全氟聚醚领域完成产能储备。波兰电解液工厂产能利用率稳定在50%-70%，基本覆盖海外客户需求。石磊氟材料六氟磷酸锂产品满产满销，预计下半年盈利水平进一步改善。国内电解液市场毛利率较低，欧洲市场毛利率较高。海德福和海斯福项目分别预计于2026年底和2027年底投产。全氟异丁腈产品已实现大批量销售，预计市场空间达数十亿元。电容化学品业务营收及盈利同比实现两位数增长，固态电容、超级叠层电容需求快速增长拉动业务增长。

6）中船特气 （华安基金参与公司分析师会议&线上业绩交流会）
调研纪要：中船特气介绍了三氟甲磺酸系列产品应用场景及销售情况，上半年实现营业收入1.44亿元，同比增长49.19%。境外电子特种气体生产厂商发生安全生产事件，影响期可能超过一年，公司三氟化氮产品未提价，但收到更多境外客户询单。公司境外产品销售价格及毛利率优于国内，但较境外竞争对手仍有价格优势，未来将加强全球供、销、服能力建设。呼和浩特子公司高纯电子气体项目一期已取得安全生产许可证，年产7,500吨三氟化氮项目产能利用率可达80%。集成电路行业收入占比约70%，三氟甲磺酸系列产品收入占比14%，显示面板行业价格波动较大。光刻气体产品通过多家认证，贡献收入在千万级，占比相对较低。钨价上涨影响六氟化钨生产成本，公司将持续改进生产工艺并探索成本价格传导。未来2-3年资本性支出不少于20亿元，主要投向前驱体材料研发和产业化。

7）银轮股份 （华安基金参与公司特定对象调研&业绩说明会&线上会议调研）
调研纪要：公司第三曲线确定了4+N的产品体系，围绕数据中心、储能、充换电、低空飞行器四大领域的N个系统和模块。数据中心领域产品包括兆瓦级浸没一体式液冷设备、精密空调+冷却塔等，数据中心客户布局为3+3+N，与相关客户的项目合作取得积极进展。低空飞行器领域，无人机超充与客户开发进展顺利，储能热管理和新能源重卡兆瓦级超充产能提升。人形机器人板块形成1+4+N的产品体系，包括1大系统、4大模组和关键零部件，围绕头部客户需求在产品开发上取得进展，丰富合作品类，完成第一代旋转关节模组和执行器模组的开发，并与合作伙伴合资设立苏州依智灵巧驱动科技有限公司，专注拓展灵巧手，与数家高校开展战略合作。

8）龙磁科技 （华安基金管理有限公司参与公司电话会议）
调研纪要：公司2025年上半年实现营收5.91亿元，同比增长6.36%；净利润8,525万元，同比增长31.82%。利润增长得益于海外永磁工厂技改完成、软磁业务减亏及成本管控提升毛利率。越南基地产能达1.2万吨，产品供不应求，成业绩重要支撑。芯片电感处于小批量交付与测试阶段，放量节奏缓慢，预计明年贡献营收。软磁业务减亏明显，目标全年自给自足。电感在电源模块中价值占比当前约20%，未来有望提升至30%。TLVR电感价值量为传统产品2-3倍，公司重点投入开发。垂直供电方案效率提升5%以上，客户接受度提高。相比TDK、Murata，公司具备材料工艺性价比与快速响应优势。

9）华丰科技 （华安基金参与公司线上通讯会）
调研纪要：2025年二季度，华丰科技的高速线模组产品生产和销售态势良好，较一季度有所增长。新能源汽车业务销售收入同比增长，产品结构改善，未来将扩大市场规模，推广高压连接器产品应用。资产减值主要包括信用减值损失和存货跌价损失，主要由于应收账款增加和客户成本控制影响。高速 I/O 连接器业务规模不大，为子公司信创连的业务之一。224G 高速背板连接器已完成客户验证测试，已有样品，量产时间取决于客户需求。公司与多家设备制造商和互联网应用客户正在推动或开展项目合作。客户普遍采用高速线模组方式，预计国内未来仍将继续使用线模组方式。

华安基金成立于1998年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)7115.08亿元，排名15/210；资产管理规模(非货币公募基金)4631.91亿元，排名12/210；管理公募基金数523只，排名11/210；旗下公募基金经理77人，排名12/210。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为华安上证科创板芯片ETF，最新单位净值为2.03，近一年增长133.58%。

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