梅轮电梯（603321）2025年中报：营收与利润双降，应收账款高企

近期梅轮电梯（603321）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

根据梅轮电梯（603321）发布的2025年中报，公司营业总收入为3.21亿元，同比下降14.98%；归母净利润为1768.64万元，同比下降81.9%；扣非净利润为1449.92万元，同比下降39.08%。按单季度数据看，第二季度营业总收入为1.91亿元，同比下降17.37%；第二季度归母净利润为1340.19万元，同比下降45.1%；第二季度扣非净利润为1105.94万元，同比下降45.96%。

主要财务指标

利润率与费用率

• 毛利率：23.83%，同比减少23.15%
• 净利率：5.23%，同比减少79.99%
• 三费占营收比：13.55%，同比减少16.44%

其他关键指标

• 每股净资产：3.89元，同比减少0.84%
• 每股经营性现金流：-0.21元，同比减少184.2%
• 每股收益：0.06元，同比减少81.25%

应收账款与现金流

本报告期梅轮电梯公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达190.55%。经营活动产生的现金流量净额为负，同比减少184.2%，主要原因是购买商品、接受劳务支付的现金增加。

主营收入构成

• 直梯、扶梯、人行道、配件：主营收入2.64亿元，占总收入的82.27%，毛利率为24.60%
• 安装维保：主营收入5022.63万元，占总收入的15.67%，毛利率为18.65%
• 其他（补充）：主营收入661.77万元，占总收入的2.06%，毛利率为59.32%

行业背景与发展回顾

2025年，电梯行业经历结构性转型，竞争重心转向“全生命周期服务”。公司主营业务未发生重大变化，专注于电梯、自动扶梯及相关产品的研发、生产和销售。面对房地产新梯需求萎缩及行业周期下行，公司采取降价策略争夺存量市场，导致主营产品价格承压。

商业模式与财务健康

公司业绩主要依靠营销驱动，需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。公司现金资产非常健康，但需关注应收账款状况，应收账款与利润比高达190.55%。

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