招商南油（601975）2025年中报：业绩下滑，多项财务指标承压

近期招商南油（601975）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

招商南油（601975）发布的2025年中报显示，公司业绩出现明显下滑。截至报告期末，公司营业总收入为27.72亿元，同比下降21.43%；归母净利润为5.7亿元，同比下降53.28%；扣非净利润为5.66亿元，同比下降44.92%。按单季度数据看，第二季度营业总收入为13.98亿元，同比下降17.22%；第二季度归母净利润为2.86亿元，同比下降48.0%；第二季度扣非净利润为2.84亿元，同比下降40.33%。

主要财务指标分析

盈利能力

• 毛利率：26.2%，同比减少26.67%。
• 净利率：20.82%，同比减少40.18%。
• 每股收益：0.12元，同比减少53.12%。
• 每股经营性现金流：0.21元，同比减少33.84%。

成本与费用控制

• 三费占营收比：1.39%，同比减少7.17%。
• 财务费用：同比减少126.56%，主要由于有息债务余额减少及利息收入增加。

资产状况

• 货币资金：48.48亿元，同比增长9.05%。
• 应收账款：2.42亿元，同比增长32.48%。
• 有息负债：8.21亿元，同比减少41.35%。

现金流

• 经营活动产生的现金流量净额：同比减少33.84%，主要由于营业收入同比减少。
• 投资活动产生的现金流量净额：同比减少140.9%，主要由于处置1艘老旧化学品船，上年同期处置3艘老旧MR成品油船舶，收到的船舶处置款同比减少。

行业背景与市场环境

2025年上半年，全球经济复杂，贸易形势有积极变化但仍面临挑战。国际油价在“地缘扰动-供应过剩-需求疲软”三重压力下震荡下行，布伦特原油均价70.81美元/桶，较去年同期下跌15.12%。国际成品油运输市场，全球石油需求增长放缓，成品油海运量同比下降4.3%，成品油运输指数（BCTI）均值为683点，较去年同期下跌31.43%。国内成品油运输市场持续承压，受经济增速放缓与新能源替代加速影响，成品油终端销售受阻，运输需求低迷。

发展展望

尽管公司在2025年上半年面临诸多挑战，但其现金资产非常健康，且有息负债显著减少，这为公司未来的财务灵活性提供了保障。然而，面对复杂的市场环境和激烈的竞争，公司需要进一步优化运营，提高盈利能力，以应对未来可能的不确定性。

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