中天科技（600522）2025年中报：营收与利润稳健增长，需关注应收账款高企

近期中天科技（600522）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

中天科技（600522）在2025年中报中披露，截至报告期末，公司实现营业总收入236.0亿元，同比上升10.19%；归母净利润15.68亿元，同比上升7.38%；扣非净利润14.68亿元，同比上升10.57%。从单季度数据来看，第二季度营业总收入为138.44亿元，同比上升5.08%；归母净利润为9.4亿元，同比上升14.09%；扣非净利润为8.71亿元，同比上升4.69%。

主要财务指标

盈利能力

• 毛利率：15.07%，同比下降9.64%。
• 净利率：6.7%，同比下降1.7%。
• 每股收益：0.46元，同比上升7.44%。
• 每股净资产：10.42元，同比上升5.05%。

成本控制

• 三费占营收比：3.54%，同比下降22.21%。

现金流

• 每股经营性现金流：-0.54元，同比下降19.01%。

应收账款与货币资金

公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达592.29%，应收账款总额为168.09亿元，同比下降1.78%。与此同时，货币资金为156.92亿元，同比上升18.09%。

行业与业务发展

行业背景

公司在能源互联和信息通信两大领域持续发力。能源互联领域，海洋经济加速发展，海底电缆行业迎来增长新机遇，预计2025-2040年全球海上风电项目将安装超过14万公里的海底电缆。信息通信领域，AI应用需求快速增长，运营商及互联网公司加速算力基础建设投入。

业务表现

• 海洋产业：实现营业收入28.96亿元，同比增长37.19%。
• 电网业务：收入99.75亿元，同比增长11.97%。
• 新能源业务：实现收入26.30亿元，同比增长13.69%。

核心竞争力

公司践行“三个全球”理念，境外市场份额稳步提升，2025年上半年实现境外收入40.31亿元，同比增长4.33%。公司坚持差异化创新，2025年上半年提交中国专利申请214件、PCT专利申请34件，获得发明专利授权52件。

需关注的问题

尽管公司整体财务表现良好，但应收账款占归母净利润比例较高，达到592.29%，这可能对公司未来的现金流管理和坏账风险带来一定压力。此外，每股经营性现金流为负值，同比下降19.01%，也值得关注。

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