江铃汽车（000550）2025年中报简析：增收不增利，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期江铃汽车（000550）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入180.92亿元，同比上升0.96%，归母净利润7.33亿元，同比下降18.17%。按单季度数据看，第二季度营业总收入101.25亿元，同比上升1.81%，第二季度归母净利润4.27亿元，同比上升3.3%。本报告期江铃汽车盈利能力上升，毛利率同比增幅4.04%，净利率同比增幅18.94%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率14.11%，同比增4.04%，净利率4.05%，同比增18.94%，销售费用、管理费用、财务费用总计8.72亿元，三费占营收比4.82%，同比减12.74%，每股净资产13.02元，同比增5.48%，每股经营性现金流-0.07元，同比减108.8%，每股收益0.85元，同比减18.27%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为11.97%，资本回报率一般。去年的净利率为3.14%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为6.38%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2018年的ROIC为-0.84%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报31份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达369.9%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在16.0亿元，每股收益均值在1.85元。

持有江铃汽车最多的基金为汇添富逆向投资混合A，目前规模为6.21亿元，最新净值3.375（8月27日），较上一交易日下跌0.71%，近一年上涨20.7%。该基金现任基金经理为董超。

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