【机构调研记录】嘉实基金调研可孚医疗、潮宏基等7只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及8月26日披露的机构调研信息，嘉实基金近期对7家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）可孚医疗 （嘉实基金参与公司特定对象调研&电话会议）
调研纪要：可孚医疗在2025年上半年健耳听力营业收入同比增长超20%，下半年将继续提升老店收入规模，推动新设门店收入增长。公司投资纽聆氪医疗，旨在解决先天性听力损失问题，形成战略协同。海外业务收入同比增长超200%，完成对上海华舟和喜曼拿的控股收购，未来并购将聚焦补充产品线或提升技术水平、具有成熟渠道网络或品牌影响力的标的。公司构建了覆盖五大领域的完善产品矩阵，加大兴趣电商平台投入，推进呼吸、血压、血糖、制氧等智能化项目，研发可孚健康PP。核心品类包括呼吸机、助听器等，筛选标准为收入贡献度和战略价值。呼吸机销量快速增长，稳居抖音电商平台品类榜首。

2）潮宏基 （嘉实基金参与公司电话会议）
调研纪要：公司近年推出臻金臻钻、梵华、黄财神、故宫文化等高克重系列，提升客单价，未来将持续围绕客户需求发力产品，打造非遗花丝、古法高工、潮搭串珠、IP领域领先地位。Soufflé定位礼赠专家，产品年轻化，已开60家门店，与主品牌形成互补。主品牌推出“花丝?弦月”等非遗系列，IP授权涵盖哆啦A梦、三丽鸥等，并新增多个IP。品牌推广以“意象东方?非遗新生”为主线，携手宋轶，开展“一城一非遗”活动。线上子公司净利润同比增长70.64%，推动线上线下一体化。截至6月底门店达1,540家，净增72家，海外在吉隆坡、泰国、柬埔寨开店，表现超预期。

3）金山办公 （嘉实基金参与公司业绩说明会）
调研纪要：金山办公在2025年第一季度起逐步将无差异化、基础的I功能免费，新开发的、特有的I功能仍为会员独有。WPS I 3.0发布后，token消耗量呈指数级增长，未来预计持续增长。公司通过推出新定价方案，如大会员包含高级I功能，平衡成本与用户需求。下半年围绕WIC 2025发布的系列I能力展开运营推广，用户接受度高，知识库功能结合云文档平台提升用户效率和使用粘性。现阶段以提升渗透率、促进付费用户转化为核心，下半年将陆续推出新I能力，长期通过打磨产品提升整体RPPU值。大模型在文字、PPT场景应用广泛，表格对大模型代码准确度要求更高，I将深度融入办公流程，成为智能助手。大模型擅长处理通用知识和简单场景，办公软件核心价值在于处理用户私域知识，未来与大模型融合将更加紧密。公司将与时俱进跟进I变化趋势，专注于做好I应用者角色，通过MCP协议赋能大模型，同时保留自身核心价值。WPS 365差异化竞争点在于一体化解决方案优势、安全管控优势和企业级I创新点。WPS 365业绩增长来自民企市场客户拓展和产品升级，商业模式优越性显著。公司聚焦于具有一定规模、管理规范的头部企业，过去优势领域主要集中在央国企客户，近年来开始拓展一定规模的民营企业。

4）新瀚新材 （嘉实基金参与公司线上会议）
调研纪要：2025年半年度，新瀚新材实现营业收入2.29亿元，同比增长9.66%，净利润3,529万元，同比增长20.40%。公司主营产品销售量增加30%左右，DFBP、HP及光引发剂增加25%左右，医农中间体销量增加50%以上。DFBP 销售增长源于 PEEK 新应用领域开拓，新增客户订单增加。PEEK 行业前景广阔，特别是在高端制造领域。HAP 和 HDO 在中高端化妆品中有广泛应用前景。医药中间体销量增加得益于新车间投产和新市场的开拓。毛利率回升主要因产能利用率提升，固定成本分摊下降。

5）天孚通信 （嘉实基金管理有限公司参与公司线上通讯会）
调研纪要：2025年上半年，天孚通信实现营业收入24.56亿元，同比增长57.84%，净利润8.99亿元，同比增长37.46%。有源业务增长主要源于高速率有源产品增加交付，公司持续拓展新客户。高速率产品需求旺盛，公司协调供给和产能保障交付。泰国工厂一期投产，二期研发试样及客户验证，预计明年大规模量产。毛利率下降因产品结构变化，有源产品收入占比提升。CPO配套产品布局早，技术持续迭代，按客户需求推进。公司保持高强度研发投入，配合客户研发新产品。北美洲销售收入占比小，关税政策影响可控有限。人员规模增加，通过自动化提升效率控制规模。产品价值量取决于客户设计方案，不同客户存在差异。根据客户需求合理安排新供应商导入。光无源产品产能扩张以订单驱动，确保资源投入有效性。光有源产品以单模为主，应用于中长距离传输。公司配合客户尝试FU新技术，研发新工艺平台。泰国工厂前期投入大，盈利能力尚未稳定。

6）普利特 （嘉实基金参与公司业绩说明会）
调研纪要：普利特2025年上半年业绩较去年同期大幅增长，改性材料业务订单饱满，新增产能释放，非汽车业务市场突破，推动改性材料板块营收增长；新能源业务改善，方形电池供不应求，钠离子电池订单增加，半固态电池量产，新能源板块营收同比增长21.32%。未来新能源业务将受海外布局、钠离子电池发展等因素积极影响。公司在机器人领域积极布局改性材料应用，部分材料已批量供应工业机器人。LCP薄膜壁垒在于特定树脂、设备工艺改造及下游客户验证。LCP电子纤维布用于高频PCB硬板，已送样高速覆铜板客户。LCP薄膜已在多个领域批量交付，与头部客户验证顺利。

7）凯莱英 （嘉实基金参与公司特定对象调研）
调研纪要：凯莱英2025年上半年实现营业总收入31.88亿元，同比增长18.20%，净利润6.17亿元，同比增长23.71%。公司新兴业务订单增长迅速，化学大分子和生物大分子业务表现突出，特别是偶联药物新签订单增幅超100%。多肽CDMO业务主要来自减重领域，需求增长快，产能要求高；小核酸药物需求旺盛，肝靶向小核酸药物主要用于代谢疾病。公司坚持“做深大客户、做广中小客户”策略，欧洲市场收入增长因大客户合作深化、新兴业务突破、项目商业化。Sandwich Site交付研发项目4个，完成首个生产订单。制剂CDMO商业化收入占10%，随项目增多占比将攀升。新技术平台助力客户获取和签单。预充针和卡式瓶制剂车间将在2025年四季度投产。公司全年持续推进降本增效措施，持续优化和改善整体费用率。小分子业务天津厂区产能利用率高，需增加PI产能。payload-linker产能利用率饱和，需扩充。DC业务上海金山基地产能饱和，奉贤基地已启用。多肽业务中海外大客户项目未来两年有望逐步落地PPQ或商业化阶段；小核酸业务明年有望进入临床后期；生物大分子业务临床和BL项目推进迅速。Sandwich Site运营时间较长，整体亏损比去年多，但研发订单增长快速，未来将缩减亏损。上半年新签订单保持良好态势，新兴业务热门药物领域增长强劲。医药行业持续向好，公司将继续加大市场开拓。

嘉实基金成立于1999年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)11067.92亿元，排名7/210；资产管理规模(非货币公募基金)6682.1亿元，排名7/210；管理公募基金数629只，排名9/210；旗下公募基金经理102人，排名5/210。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为嘉实上证科创板芯片ETF，最新单位净值为2.06，近一年增长130.13%。旗下最新募集公募基金产品为嘉实中证港股通创新药指数发起式A，类型为指数型-股票，集中认购期2025年8月11日至2025年8月29日。

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