天通股份（600330）2025年中报：营收微增但利润下滑，应收账款高企成隐忧

近期天通股份（600330）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

天通股份（600330）发布的2025年中报显示，截至本报告期末，公司营业总收入为15.84亿元，同比上升1.0%。然而，归母净利润仅为5260.73万元，同比下降33.29%，扣非净利润更是锐减至319.58万元，同比下降94.64%。按单季度数据看，第二季度营业总收入为8.69亿元，同比上升20.13%，但归母净利润仅为464.57万元，同比下降86.54%，扣非净利润为126.45万元，同比下降92.91%。

盈利能力

公司毛利率为20.63%，同比增加了0.25个百分点；净利率为3.33%，同比减少了36.47个百分点。这表明公司在成本控制方面存在一定的挑战，尽管毛利率略有提升，但净利率的大幅下降反映了公司在盈利能力上的不足。

费用控制

销售费用、管理费用、财务费用总计为1.8亿元，三费占营收比为11.35%，同比增加了5.9%。财务费用的大幅增加（98.32%）主要是由于利息收入同比减少所致。销售费用则减少了26.48%，原因是加强了内部费用管控，销售服务费有所减少。

现金流与资产负债

每股经营性现金流为-0.05元，同比增加了60.89%，显示出公司在经营活动中的现金流状况有所改善。货币资金为18.57亿元，同比减少了23.97%。应收账款为20.01亿元，占最新年报归母净利润的比例高达2255.18%，这一比例异常高，可能对公司未来的现金流产生不利影响。有息负债为12.34亿元，同比增加了8.26%。

主营业务构成

公司主营业务收入主要来自电子材料产品销售，收入为13.7亿元，占总收入的86.48%，毛利率为18.62%。专用装备制造及安装服务销售收入为1.48亿元，占总收入的9.37%，毛利率为22.14%。材料销售及其他收入为6403.09万元，占总收入的4.04%，毛利率高达60.69%。

行业与未来发展

公司在电子材料领域，特别是磁性材料、压电晶体材料和蓝宝石晶体材料方面具有较强的市场地位。磁性材料业务收入稳步提升，同比增加23%，芯片电感应用于AI服务器电源模块。压电晶体材料业务聚焦5G通信与高速光通信，推进年产420万片大尺寸射频压电晶圆项目。蓝宝石业务销售额同比增长46%，其中衬底片销售额同比增加40%，大尺寸晶片销售额同比增加60%。专用装备业务中，粉体材料压机设备销售额增加117%，但光伏行业市场需求继续下行影响整体销售额。

核心竞争力

公司具备敏捷材料开发体系、强大的产品开发与持续创新能力、全链条技术壁垒与规模化智造、全生命周期质量闭环管理等核心竞争力。公司主导/参与制修订多项国际、国家标准，拥有727件知识产权，成功掌握大尺寸压电晶片制备核心技术并实现量产，建立了行业领先的生长平台技术和智能化制造能力。

总结

总体来看，天通股份2025年中报显示公司在营收方面略有增长，但在利润方面表现不佳，尤其是扣非净利润大幅下滑。应收账款的高企成为公司的一大隐忧，需密切关注其对未来现金流的影响。尽管如此，公司在电子材料和专用装备领域的核心竞争力依然稳固，未来有望通过技术创新和市场拓展实现更好的业绩。

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