*ST波导（600130）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期*ST波导（600130）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    （一）行业情况

    根据第三方市场调研机构的报告，2025年1-6月份中国市场手机出货量达1.42亿部，同比下降3.5%。由于消费需求疲软、高端市场增长放缓及市场竞争加剧等因素影响，预计下半年，手机市场仍将受消费电子需求低迷影响。

    根据中汽协数据统计，2025年1-6月份我国汽车产销分别完成1557万辆和1565.3万辆，同比分别增长11%和11.4%。其中：新能源汽车销量693.7万辆，同比增长40.3%，占比44.3%；汽车出口308.3万辆，同比增长10.4%。由于政策刺激、新能源车市场爆发、海外市场增长、市场竞争回归理性等原因，预计下半年汽车市场受益于新能源转型和政策支持，保持强劲增长态势。

    （二）主要业务

    公司的传统业务是手机和主板的研发、生产和销售，近几年新拓展了IoT模块加工、车载中控板、智能设备等业务。报告期内，公司主营业务及行业地位未发生重大变动，根据年度经营计划，公司加大了新产品开发力度和市场开拓力度，除主板业务外，其他各项业务均有所增长。

    （三）经营模式

    公司的经营及盈利模式：1、公司手机整机业务主要是自主研发或委外研发、采购原材料、生产及销售，部分是根据客户的需求从外部采购整机销售给客户，公司从中赚取差价。2、手机主板业务是公司自主研发或委外研发、采购原材料、生产及销售。3、车载中控板业务是根据客户需求公司自主研发或委外研发、采购原材料、委外生产及销售。4、智能设备业务是根据客户需求自主研发，公司采购原材料、生产及销售。5、IoT模块业务公司采用的是受托加工模式，由客户自行研发并采购元器件，公司负责生产加工并收取加工费。

    二、经营情况的讨论与分析

    报告期内，公司共实现营业收入22616.22万元，同比增长61.14%；营业利润532.93万元，较上年同期减少利润227.54万元，同比下降29.92%；报告期内实现归属于母公司股东的净利润394.66万元，较上年同期减少利润200.49万元，同比下降33.69%。

    2025年上半年，面对复杂多变的国内外经济环境和市场环境，公司紧紧围绕年度经营目标，全力以赴，齐心协力积极应对挑战，加大新产品开发力度，全力进行市场开拓，公司营业收入比上年同期有明显上升，除主板业务外，其他各项业务营业收入均有所增长。

    公司过去一直以电子通信产品的研发、生产和销售为主业，前些年顺应市场变化，公司将原来的自主品牌整机研发、生产并销售的经营模式，调整为以原始设计及制造商（ODM）为主、整机同主板并举的经营模式。近年来，为应对日趋严酷的竞争压力，公司在手机整机及主板业务之外又引入了IoT(物联网)模块加工业务、汽车电子类业务与智能设备业务的生产和销售，如此虽然维持了一定的业务规模，但公司业务的盈利能力还是有限。

    具体而言，电子通信业务方面，公司加大了手机整机产品开发力度和市场拓展力度，整机出口订单有所增加，营收有所增长。手机主板业务受国际市场需求结构及客户变化影响，营收有所下降；汽车电子业务方面，车载中控板业务订单量增加，智能网联仪表中控板已批量出货，营收增加较多；智能设备业务方面，公司不断开发新产品和新客户，营收实现较大幅度增长。公共安全类智能设备业务收入稳定；IoT(物联网)模块加工业务方面，业务量保持稳定。

    三、报告期内核心竞争力分析

    电子通信业务方面，以前年度的手机业务一直采用所谓快速跟随策略：就是基于上游核心芯片的手机解决方案,响应市场需求尽快开发出产品进行销售。公司的产品研发能力处于行业中游水平，可以进行基于核心芯片基础上的全方位硬件开发和基于操作系统上的各种应用软件开发。公司的研发成果除满足自身需要外，还可为第三方提供技术服务。为应对经营亏损，公司前几年对内部人员和机构做了大幅度调整，导致原有相对完整的研发、生产和质量保证体系大幅削弱，上述竞争力明显变弱，新的核心竞争力尚未形成。

    汽车电子业务方面，公司利用多年积累的电子通信技术和经验，具备一定的硬件设计、软件开发和数据处理能力，具备研发入门级智能中控及智能网联仪表开发平台并批量交付车载中控核心板的能力。

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