博雅生物（300294）2025年中报：营收增长但利润下滑，应收账款激增需关注

近期博雅生物（300294）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

博雅生物（300294）发布的2025年中报显示，公司营业总收入为10.08亿元，同比上升12.51%。然而，归母净利润为2.25亿元，同比下降28.68%，扣非净利润为1.66亿元，同比下降36.05%。这表明公司在营业收入增长的同时，盈利能力有所减弱。

利润分析

从利润角度来看，公司毛利率为53.01%，同比减少了20.92%；净利率为22.37%，同比减少了36.54%。这些数据反映了公司在成本控制和盈利能力方面面临一定压力。此外，每股收益为0.45元，同比减少了28.57%，每股经营性现金流仅为0.01元，同比减少了96.72%，显示出公司在现金流管理方面存在较大挑战。

应收账款与现金流

特别值得注意的是，公司的应收账款达到了6.24亿元，同比增加了95.31%，应收账款与利润的比例高达157.25%。这一现象可能与医保控费及市场影响导致的回款变慢有关。同时，经营活动产生的现金流量净额同比减少了96.72%，这进一步表明公司在现金流管理方面需要加强。

成本与费用

公司的销售费用、管理费用、财务费用总计为3.0亿元，三费占营收比为29.72%，同比增加了3.86%。这表明公司在运营成本控制方面也面临一定压力。

主营业务分析

从主营业务构成来看，血液制品业务依然是公司的核心业务，主营收入为8.52亿元，占总收入的84.58%，毛利率为55.00%。生化类用药业务和经销业务分别贡献了8.63%和6.12%的收入，毛利率分别为74.39%和9.58%。其他业务则出现了亏损，主营收入为659.58万元，毛利率为-81.15%。

发展展望

尽管公司在营业收入上实现了增长，但利润下滑和应收账款激增等问题不容忽视。公司需要进一步优化成本结构，提高运营效率，改善现金流状况，以应对当前面临的挑战。

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