拓邦股份（002139）2025年中报：营收增长但利润下滑，需关注现金流与应收账款

近期拓邦股份（002139）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

根据拓邦股份（002139）发布的2025年中报，公司在报告期内实现营业总收入55.02亿元，同比上升9.7%。然而，归母净利润为3.3亿元，同比下降15.11%，扣非净利润为3.1亿元，同比下降16.87%。这表明尽管公司的营业收入有所增长，但盈利能力却出现了明显的下滑。

单季度数据

从单季度数据来看，第二季度营业总收入为28.31亿元，同比上升4.94%，但归母净利润仅为1.33亿元，同比下降37.52%，扣非净利润为1.23亿元，同比下降39.51%。这进一步凸显了公司在盈利能力方面的挑战。

盈利能力指标

公司的毛利率为22.55%，同比减少了5.65个百分点；净利率为5.99%，同比减少了22.81个百分点。这些数据反映了公司在成本控制和盈利能力方面面临的压力。

费用控制

报告期内，公司的销售费用、管理费用、财务费用总计为4.04亿元，三费占营收比为7.35%，同比增加了7.63%。具体而言，销售费用增加了22.07%，管理费用增加了16.78%，而财务费用则减少了34.66%。这表明公司在费用控制方面存在一定的波动。

现金流与资产负债

公司货币资金为18.55亿元，同比增加了15.81%；应收账款为31.29亿元，同比增加了16.99%，且应收账款占最新年报归母净利润的比例高达465.97%，这一比例较高，需引起关注。有息负债为19.71亿元，同比增加了64.84%，显示出公司在债务融资方面的增长。

经营活动现金流

每股经营性现金流为0.28元，同比减少了24.87%。这表明公司在经营活动中的现金流状况有所恶化，可能影响到未来的资金周转和运营能力。

主营业务分析

从主营业务构成来看，工具和家电板块实现收入43.77亿元，占总收入的79.54%，毛利率为22.22%；数字能源和智能汽车板块实现收入8.48亿元，占总收入的15.41%，毛利率为22.77%；机器人板块实现收入2.77亿元，占总收入的5.04%，毛利率为26.95%。其中，家电板块收入同比增长27.60%，表现出较强的市场竞争力。

总结

总体来看，拓邦股份在2025年上半年虽然实现了营业收入的增长，但利润水平出现明显下滑，尤其是净利润和扣非净利润的下降幅度较大。此外，公司应收账款占比较高，现金流状况也有所恶化，需密切关注这些潜在的风险因素。

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