通达创智（001368）：2025年中报显示营收增长但盈利能力下滑，需关注应收账款风险

近期通达创智（001368）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收增长但盈利能力下滑

通达创智（001368）发布的2025年中报显示，公司营业总收入达到5.43亿元，同比上升16.63%。然而，归母净利润为5520.51万元，同比下降11.63%；扣非净利润为5014.27万元，同比下降11.03%。这表明尽管公司的营业收入有所增长，但盈利能力却出现了下滑。

单季度数据

从单季度数据来看，第二季度营业总收入为2.75亿元，同比上升19.88%；第二季度归母净利润为2705.03万元，同比下降12.45%；第二季度扣非净利润为2463.91万元，同比下降12.79%。这进一步证实了公司在盈利能力方面的挑战。

主要财务指标表现一般

• 毛利率：24.6%，同比减少14.41%。
• 净利率：10.16%，同比减少24.23%。
• 三费占营收比：9.36%，同比增长2.15%。
• 每股净资产：12.38元，同比增长1.85%。
• 每股经营性现金流：0.58元，同比减少8.59%。
• 每股收益：0.49元，同比减少10.91%。

这些数据显示，公司在成本控制和费用管理方面面临一定压力，导致利润率下降。

应收账款风险值得关注

本报告期通达创智的应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达182.84%。应收账款的高比例可能对公司现金流产生不利影响，需要密切关注其回收情况。

主营收入构成分析

• 家居生活：2.95亿元，占总收入的54.36%，毛利率为20.31%。
• 体育户外：2.12亿元，占总收入的39.09%，毛利率为30.41%。
• 健康护理：2299.54万元，占总收入的4.23%，毛利率为14.09%。
• 其他产品：580.25万元，占总收入的1.07%，毛利率为45.73%。
• 其他(补充)：480.51万元，占总收入的0.88%，毛利率为54.62%。
• 模具：196.89万元，占总收入的0.36%，毛利率为28.45%。

从主营收入构成来看，家居生活和体育户外是公司主要的收入来源，但毛利率差异较大，体育户外的毛利率明显高于家居生活。

经营情况评述

公司是一家专注于体育户外、家居生活、健康护理等行业消费品的研发、生产和销售的国家高新技术企业。虽然公司在技术研发、多工艺多制程整合、智能制造等方面具有优势，但当前的财务数据显示，公司在盈利能力方面面临一定挑战，需进一步优化成本结构和提升运营效率。

财务指标变动原因

• 财务费用：变动幅度为59.97%，原因是利率下调利息收入减少及汇率变化影响。
• 投资活动产生的现金流量净额：变动幅度为94.76%，原因是闲置资金理财周转次数影响。
• 筹资活动产生的现金流量净额：变动幅度为66.84%，原因是年度分红次数、时间不同影响。
• 现金及现金等价物净增加额：变动幅度为113.35%，原因是经营活动、投资活动、筹资活动综合影响。

综上所述，通达创智在2025年上半年实现了营收增长，但在盈利能力方面有所下滑，应收账款风险需引起重视。

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