方大集团（000055）2025年中报：营收与利润双降，现金流及应收账款风险需关注

近期方大集团（000055）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

方大集团（000055）发布的2025年中报显示，公司营业总收入为15.98亿元，同比下降25.1%；归母净利润为1728.96万元，同比下降85.2%；扣非净利润为1438.35万元，同比下降87.12%。第二季度单季表现更为疲软，营业总收入为8.44亿元，同比下降30.73%；归母净利润为-1573.69万元，同比下降124.09%。

主要财务指标

利润与成本

• 毛利率：18.19%，同比减少2.04个百分点。
• 净利率：1.08%，同比减少80.4个百分点。
• 三费占营收比：9.41%，同比增长43.53%。
• 每股收益：0.02元，同比减少85.2%。
• 每股经营性现金流：-0.25元，同比减少55.28%。

资产与负债

• 货币资金：11.11亿元，同比减少34.06%。
• 应收账款：9.63亿元，同比减少5.79%，但占最新年报归母净利润比高达665.3%。
• 有息负债：29.06亿元，同比减少13.31%。

主营收入构成

• 幕墙系统及材料：收入11.85亿元，占比74.14%，毛利率10.96%。
• 地铁屏蔽门及服务：收入3.17亿元，占比19.83%，毛利率28.60%。
• 房地产租售及物业服务：收入7951.52万元，占比4.97%，毛利率71.92%。
• 光伏发电产品：收入922.83万元，占比0.58%，毛利率58.49%。
• 其他：收入770.3万元，占比0.48%。

现金流分析

• 经营活动产生的现金流量净额：同比减少55.28%，主要由于幕墙系统及新材料业务经营活动现金流较去年同期减少。
• 投资活动产生的现金流量净额：同比增长119.52%，主要由于方大（赣州）低碳智造基地建设及机器设备投入支出。
• 筹资活动产生的现金流量净额：同比减少108.99%，主要由于银行借款收支净额减少。

风险提示

• 现金流状况：货币资金/流动负债仅为40.86%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为9.71%，现金流状况值得关注。
• 债务状况：有息资产负债率已达22.16%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达11.01%，债务压力较大。
• 应收账款：应收账款/利润已达665.3%，应收账款回收风险较高。

发展展望

尽管面临诸多挑战，公司在轨道交通智能屏蔽门设备及系统、智慧幕墙系统及新材料、新能源等领域仍取得了一定进展。公司将继续推进AI技术与各产业的深度融合，提升产品质量和服务水平，努力实现高质量发展。

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