超讯通信（603322）2025年中报：营收与净利润显著增长，但需关注现金流与应收账款

近期超讯通信（603322）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

超讯通信（603322）在2025年中报中展示了显著的增长势头。截至报告期末，公司营业总收入达到16.11亿元，同比上升96.37%；归母净利润为7208.96万元，同比上升155.26%；扣非净利润为7146.5万元，同比上升159.96%。第二季度的表现尤为突出，营业总收入为13.44亿元，同比上升281.03%；归母净利润为2201.58万元，同比上升264.56%。

盈利能力

公司的盈利能力有所提升，毛利率为8.47%，同比减少了38.61%；净利率为4.54%，同比增加了39.89%。尽管毛利率有所下降，但净利率的大幅提升表明公司在控制成本方面取得了一定成效。

费用控制

公司在费用控制方面表现出色，销售费用、管理费用、财务费用总计为3983.06万元，三费占营收比为2.47%，同比减少了62.40%。特别是财务费用的大幅减少，同比下降81.79%，主要原因是短期借款利息支出减少。

现金流与资产负债

尽管公司在营收和利润方面表现出色，但现金流状况仍需关注。货币资金为5796.27万元，同比减少了37.23%；经营活动产生的现金流量净额为0.47元/股，同比增加了167.06%，但仍处于较低水平。此外，应收账款为8.09亿元，同比增加了47.81%，这可能对公司未来的现金流产生一定压力。

主营业务构成

公司主营业务收入主要来自智算业务，收入为12.75亿元，占总收入的79.16%，毛利率为7.61%。通信技术服务业务收入为2.59亿元，占总收入的16.08%，毛利率为7.84%。ICT业务收入为7144.57万元，占总收入的4.44%，毛利率为21.88%。其他业务收入为522.38万元，占总收入的0.32%，毛利率高达66.70%。

地区分布

从地区分布来看，华北地区贡献了大部分收入，为12.66亿元，占总收入的78.62%，但毛利率仅为1.33%。华南地区收入为2.52亿元，占总收入的15.63%，毛利率为43.25%，是毛利率最高的地区。

发展前景与风险

公司在算力领域的核心竞争优势为未来发展奠定了坚实基础，尤其是在智算业务和通信技术服务业务方面的表现尤为突出。然而，公司仍需关注现金流状况和应收账款的管理，以确保未来的可持续发展。

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