硅宝科技（300019）2025年中报财务简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期硅宝科技（300019）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入17.07亿元，同比上升47.36%，归母净利润1.54亿元，同比上升51.56%。按单季度数据看，第二季度营业总收入9.29亿元，同比上升35.78%，第二季度归母净利润8323.1万元，同比上升35.17%。本报告期硅宝科技公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达300.56%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率21.88%，同比减2.57%，净利率9.03%，同比增2.85%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.6亿元，三费占营收比9.34%，同比增6.78%，每股净资产6.61元，同比增6.02%，每股经营性现金流0.2元，同比增2.65%，每股收益0.39元，同比增50.75%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-21.0%,原因:本期支付2024年度分红及江苏嘉好原股东满足支付条件的股权转让款共同影响。
2. 应收款项变动幅度为10.38%,原因:本期客户信用期内应收账款增加。
3. 存货变动幅度为5.46%,原因:本期库存商品备货量增加。
4. 固定资产变动幅度为18.14%,原因:本期“5万吨/年锂电池用硅碳负极材料及专用粘合剂项目”和“年产8500吨偶联剂、411.7吨异丙醇、719.6吨一水合乙二胺项目”完工转入固定资产。
5. 在建工程变动幅度为-70.4%,原因:公司本期“5万吨/年锂电池用硅碳负极材料及专用粘合剂项目”和“年产8500吨偶联剂、411.7吨异丙醇、719.6吨一水合乙二胺项目”完工转入固定资产。
6. 短期借款变动幅度为21.89%,原因:本期收到银行借款。
7. 合同负债变动幅度为21.08%,原因:本期收到的尚未结算的货款增加。
8. 长期借款的变动原因:银行借款增加。
9. 营业收入变动幅度为47.36%,原因:增加热熔胶收入和工业胶收入增长。
10. 营业成本变动幅度为48.45%,原因:增加热熔胶成本和工业胶收入增加成本相应增加。
11. 销售费用变动幅度为66.51%,原因:增加江苏嘉好费用及公司为扩大经营规模占领市场业务拓展服务费用增加。
12. 管理费用变动幅度为27.9%,原因:增加江苏嘉好费用及支付侵害商业秘密纠纷一案律师费用等。
13. 财务费用变动幅度为88.1%,原因:公司本期利息收入减少。
14. 所得税费用变动幅度为91.74%,原因:本期公司利润增加，应交企业所得税增加。
15. 研发投入变动幅度为27.88%,原因:增加江苏嘉好费用和研发项目增加。
16. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为17.86%,原因:本期到期的银行理财产品增加。
17. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为52.73%,原因:本期收到的银行借款增加。
18. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为40.89%,原因:本期到期的银行理财产品增加、收到的银行借款增加共同影响。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为8.41%，资本回报率一般。去年的净利率为7.62%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为11.7%，中位投资回报一般，其中最惨年份2017年的ROIC为6.21%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为86.74%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达300.56%）

持有硅宝科技最多的基金为大成景禄灵活配置混合A，目前规模为0.3亿元，最新净值1.9286（8月22日），较上一交易日上涨0.97%，近一年上涨104.67%。该基金现任基金经理为李煜。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请简要阐述公司所属行业发展前景？
答：公司立足于新材料行业，专注于从事高端有机硅密封胶等新材料的研发、生产及销售。公司经过多年技术创新、投资并购、产能建设等方式加大业务布局，构建了包含高端有机硅密封胶、热熔胶、硅烷偶联剂、硅碳负极等丰富的产品体系，为建筑、汽车制造、新能源、节能环保、下一代信息技术等国家支柱产业及战略性新兴产业提供高端配套材料。在新材料行业中，胶粘剂作为支撑国民经济发展的重要材料呈现出持续、快速的发展态势，随着“老三样”焕发新生机、“新三样”展现新优势，“新质生产力”高速发展正在逐步释放胶粘剂行业增长新动能。胶粘剂行业是国家战略性新兴产业新材料产业的重要组成部分，也是提升传统产业和发展新能源等其他战略性新兴产业所需的关键配套材料。随着国家着力发展新质生产力、数字经济、低空经济、能源转型推进现代化产业体系建设，人工智能、低空产业等新领域、新赛道不断涌现将为胶粘剂行业提供持续稳定的市场需求。

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