*ST海钦（600753）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期*ST海钦（600753）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    （一）报告期内公司所属行业情况

    1、大宗商品供应链行业

    供应链是指从原材料采购到产品交付给最终消费者的全流程网络，涵盖生产、仓储、物流、分销、零售等环节，涉及供应商、制造商、分销商、零售商、消费者等多个参与者，其核心目标是优化资源流动、降低成本、提高效率，并满足市场需求。大宗商品供应链是供应链的细分领域，专注于能源、金属、农产品等标准化、大批量交易的大宗商品。近年来，我国不断提高对供应链安全与稳定的重视程度，将发展供应链行业提升至国家战略层面，供应链运营已成为国家经济和社会发展的重要组成部分。自2022年中共中央、国务院出台《加快建设全国统一大市场的意见》后，行业内加快推动第三方物流产业科技和商业模式创新，着力培育具有全球影响力的数字化平台企业和供应链企业，加速促进全社会物流降本增效。2024年末，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《有效降低全社会物流成本行动方案》，提出加快现代供应链体系建设、完善现代商贸流通体系、实施大宗商品精细物流工程、推动国际供应链提质增效等。地方层面，上海市商务委等多部门于2025年4月印发《上海市大宗商品贸易转型提升三年行动方案（2025-2027年）》，提出整合要素市场、交易平台、港口设施等关键资源，联动国内主要大宗商品基地，构建境内境外、线上线下、期货现货、场内场外、在岸离岸互联互通，具有国际竞争力的多层次大宗商品市场体系等目标。在政策支持、技术革新与逆全球化的共同交织影响下，大宗商品供应链行业呈现出多维度的新理念与新发展，行业内进一步强化了数据要素应用、加速推动绿色转型，并通过跨境协同极大提升了国际竞争力；业内头部企业抓住数字化升级、全球化拓展、绿色转型构建新增长极，推动行业加速整合。

    2、液化石油气行业

    液化石油气（LiquefiedPetroleumGas，简称LPG）为丙烷和丁烷的混合物，是提炼原油时的副产品，或者在开采石油或天然气过程中产生。液化石油气可以全部燃烧，在燃烧时产生的污染物较少，可大大减少过去传统燃料造成的污染。液化石油气的用途非常广泛，主要包括四大方向，分别是家庭和商业用途、工业用途、动力燃料用途和化工原料用途。近年来，液化石油气在供需规模上延续了增长趋势。随着我国丙烷脱氢制丙烯项目的快速发展，化工用途占据了液化石油气需求的主导位置，成为液化石油气消费提升的核心驱动力。虽受天然气替代和“瓶改管、瓶改电”政策影响，液化石油气在家庭和商业场景中的燃料需求萎缩，但在经济欠发达地区或天然气管道网络铺设难度较大的特殊地形区域，液化石油气仍在扮演备受依赖的重要角色。此外，随着环保政策的加强，液化石油气在工业领域的应用，特别是在替代煤炭和重油方面也有稳步增加。《中华人民共和国能源法》于2025年1月1日施行，确立了能源开发利用、储备调节、供应服务、应急管理等制度，促进了经济社会绿色低碳转型和可持续发展，在鼓励和扶持农村的能源发展方面，特别强调了农村地区发生临时性能源供应短缺时，要优先保障农村生活用能和农业生产用能。能源法将从政策定位、安全监管、市场规范、绿色转型及企业发展等维度，对液化石油气行业产生系统性影响。

    3、充电基础设施运营行业

    近年来，新能源电动汽车保有量持续增加。2025年1月，商务部等8部门印发《关于做好2025年汽车以旧换新工作的通知》；3月，交通运输部等3部门联合发布《2025年新能源城市公交车及动力电池更新补贴实施细则》，汽车“以旧换新”政策持续发力，充分激发汽车消费活力，新能源汽车、电动汽车销量不断拉升。根据公安部统计数据及公开资料，截至2025年6月末，中国新能源汽车保有量已达3689万辆，其中纯电动汽车保有量超过2553.9万辆，占新能源汽车保有量的近70%。2025年1-6月，新能源汽车新增562万辆，创历史新高，渗透率维持在40%以上，电动汽车用户对充电桩和充电站的需求持续加深。自政府工作报告将充电基础设施列为“新基建”的重要组成部分，国家出台了一系列支持政策，如《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》和《关于进一步提升电动汽车充电基础设施服务保障能力的实施意见》，鼓励社会资本参与充电设施建设。2024年以来，国家层面继续颁布产业配套政策，如《2024年能源工作指导意见》《交通运输大规模设备更新行动方案》《加快构建新型电力系统行动方案（2024—2027年）》和《关于开展县域充换电设施补短板试点工作的通知》等，推动了大功率超充桩、智能有序充电、V2G等技术从研发逐步走向应用，加大了县域充电基础设施建设支持力度，为电动汽车充电基础设施运营行业打开成长空间。另一方面，随着行业的快速发展，市场逐步迎来充分竞争，中小运营商也因技术迭代成本高、盈利压力大而面临退出，行业内头部企业市占率进一步集中。

    （二）报告期内公司主营业务情况

    报告期内，公司主营仍为大宗商品供应链业务，主要经营品类为液化石油气。同时，公司依托近年来在充电基础设施方面投入的资源，开展电动汽车充电服务。

    公司经营液化石油气供应链业务，主要从境外能源提供商或境内化工企业采购丙烷、丁烷等原材料，通过进口报关或货权转让形式取得货物，委托港口码头及大型冷冻库运营商提供装卸与冷冻储存服务，最终向客户提供配比加工后的液化石油气，实现液化石油气分销收入。报告期内，公司为广西、贵州、云南、湖南等多个省份用户提供液化石油气，并采用经销模式开拓东南亚区域市场。报告期内，公司累计分销近7万吨液化石油气。

    公司开展电动汽车充电服务，主要向停车场产权方或运营方租赁车位、购买充电与电气设备、完成充电基础设施投建，采用自有软件程序或借助第三方平台，向新能源电动汽车车主提供充电服务，最终实现充电服务收入及充电场站多元经营收入。报告期内，公司累计服务电动汽车充电用户近84万人次，用户累计充电量超1900万度。

    二、经营情况的讨论与分析

    2025年上半年，公司管理层在董事会带领下，按照年初制定的经营计划，以提升经营质量、加强持续经营能力、解决历史问题为目标开展各项工作。

    报告期内，公司集中资源聚焦主营业务、优化产品品类、夯实业务模式。公司与广西华谊液化石油气码头及天盛港务多功能液体化工码头开展合作，以钦州港区作为业务支点，不断巩固区位优势，积极拓展域外市场，扩大客户群体，提升品牌影响力与美誉度，为西南地区民用市场提供更为安全、稳定、便利的能源服务。同时，公司紧抓区域全面经济伙伴关系协定（RCEP）持续助力区域合作带来的贸易机会，与国际能源提供商开展合作，立足钦州保税港区，开拓东南亚区域市场。2025年1-6月，公司通过液化石油气分销实现营业收入3.22亿元、毛利1775.87万元，大幅提升了主营业务盈利水平，是公司实现扭亏为盈的主要原因。

    报告期内，公司以债转股方式向电动汽车充电服务的经营主体增资，改善资产负债结构，提高资金使用效率，有序解决各类经营欠款，保障充电服务业务的稳定经营。公司基于行业趋势与自身实际情况，拆除关停低效场站、收缩调整服务规模、协商修订商务条款、加深加强品牌合作，促进了充电量稳步增长，显著减少电动汽车充电服务业务的亏损。

    公司坚持提质、增效、降本的经营理念，除采取各项举措提升经营质量外，严格做好预算管理与执行，控制非必要的预算外支出，促使销售管理费用大幅减少。同时，公司积极应对各项诉讼纠纷、解决历史遗留问题、减轻经营负累；公司聘请律师团队处理重大诉讼，通过法律途径追回逾期欠款，充分维护自身与股东的合法权益。此外，公司进一步完善治理与管理水平，梳理更新制度，疏通流程堵点，全面增强决策审批效率、人力资源效能、安全生产效果、成本支出效用。

    公司将不断加强持续经营能力，沿着从工业能源向民用能源过渡、从传统能源向清洁能源转型的发展路径，致力于成为汇集国际采购、远洋运输、港口仓储、区域分销、保税转口等资源的液化石油气大宗商品供应链服务商。

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