惠泰医疗（688617）2025年中报：营收与净利润稳健增长，研发投入加大推动创新

近期惠泰医疗（688617）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

惠泰医疗（688617）发布的2025年中报显示，截至报告期末，公司营业总收入达到12.14亿元，同比增长21.26%；归母净利润为4.25亿元，同比增长24.11%；扣非净利润为4.11亿元，同比增长25.33%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为6.5亿元，同比增长19.04%；归母净利润为2.42亿元，同比增长19.56%；扣非净利润为2.3亿元，同比增长20.41%。

盈利能力

本报告期，惠泰医疗的盈利能力有所提升，毛利率为73.51%，同比增加1.05个百分点；净利率为34.51%，同比增加2.19个百分点。这表明公司在控制成本和提高产品附加值方面取得了成效。

费用控制

公司的销售费用、管理费用、财务费用总计为2.58亿元，三费占营收比为21.25%，同比下降2.01个百分点。尽管销售费用和管理费用分别增长了18.1%和22.43%，但财务费用因汇率变动导致汇兑收益增加，下降了24.93%。

现金流与资产负债

每股净资产为19.82元，同比下降37.85%；每股经营性现金流为3.15元，同比下降38.62%。货币资金为10.83亿元，同比增长31.81%；应收账款为8754.4万元，同比增长62.71%；有息负债为955.53万元，同比下降1.64%。

主营业务构成

从主营收入构成来看，冠脉通路类产品收入为6.54亿元，占总收入的53.90%，毛利率为73.87%；电生理类产品收入为2.46亿元，占总收入的20.23%，毛利率为75.13%；外周介入类产品收入为2.13亿元，占总收入的17.51%，毛利率为77.15%。此外，OEM业务、非血管介入及其他业务也贡献了一定比例的收入。

国际与国内市场

国内市场方面，公司血管介入类产品的覆盖率及入院渗透率进一步提升，冠脉产品已进入的医院数量较去年同期增长超18%，外周产品已进入的医院数量较去年同期增长超20%。国际市场方面，自主品牌产品持续驱动整体发展，重点市场加速放量，较上年同期增长34.56%。

核心竞争力

公司高度重视研发，截至2025年6月30日，共有研发人员514人，占公司全体员工的17.63%。公司已取得130个国内医疗器械注册证或备案证书，其中III类医疗器械84个；已取得19个产品的欧盟CE认证，并在全球90多个国家和地区完成注册和市场准入。

总结

总体来看，惠泰医疗在2025年上半年表现出色，营收与净利润稳健增长，盈利能力增强，费用控制得当。公司在电生理和血管介入领域的市场占有率不断提升，研发投入的加大为未来创新发展奠定了坚实基础。

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