华翔股份（603112）盈利能力增强，但现金流状况堪忧

近期华翔股份（603112）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

盈利能力显著提升

华翔股份（603112）发布的2025年中报显示，公司盈利能力显著增强。截至本报告期末，公司营业总收入达到19.76亿元，同比上升2.38%；归母净利润为2.9亿元，同比上升25.66%；扣非净利润为2.62亿元，同比上升26.4%。按单季度数据看，第二季度营业总收入为10.01亿元，同比上升1.27%；归母净利润为1.57亿元，同比上升25.54%；扣非净利润为1.47亿元，同比上升25.11%。

公司的毛利率为23.32%，同比增加了8.88%；净利率为14.43%，同比增加了25.77%。这表明公司在成本控制和运营效率方面取得了显著进步。

现金流状况令人担忧

尽管盈利能力有所提升，但公司的现金流状况却不容乐观。每股经营性现金流为-0.33元，同比减少了156.15%。经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-169.25%，原因是本期购买商品支付的现金流出增加。这可能对公司未来的资金周转和运营带来一定压力。

费用控制效果明显

公司在费用控制方面表现出色，三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计为1.01亿元，三费占营收比为5.09%，同比减少了13.42%。财务费用变动幅度为-39.17%，主要是由于汇兑收益增加。

应收账款和有息负债变化

公司的应收账款为11.32亿元，同比增加了13.23%。有息负债为7.96亿元，同比减少了46.49%。虽然应收账款有所增加，但有息负债大幅减少，有助于降低财务风险。

主营业务收入构成

从主营业务收入构成来看，精密件收入为15.6亿元，占主营收入的78.91%，毛利率为26.33%；工程机械件收入为2.46亿元，占主营收入的12.43%，毛利率为9.94%；其他收入为9801.28万元，占主营收入的4.96%，毛利率为22.91%。生铁及可再生资源收入为2714.07万元，占主营收入的1.37%，毛利率为-5.61%。

发展前景与挑战

报告期内，公司实现了压缩机零部件业务机加工产能释放，精加工产品销量增加；洪洞白色家电产业园启动扩建；汽车零部件业务与华域汽车战略合作深化，新增产能迅速爬坡；工程机械零部件业务加大客户开发力度，启动翼城工业装备产业园扩建。此外，公司在精益管理和数智系统方面也取得进展，强化了日常管理和质量控制体系。

然而，公司仍需关注应收账款状况（应收账款/利润已达240.61%），以及现金流的改善，以确保未来可持续发展。

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