南京化纤（600889）2025年中报：业绩下滑显著，现金流与债务状况堪忧

近期南京化纤（600889）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

南京化纤（600889）发布的2025年中报显示，公司营业总收入为1.26亿元，同比下降55.42%。归母净利润为-8893.17万元，同比下降27.09%；扣非净利润为-9276.91万元，同比下降30.44%。第二季度营业总收入为5329.73万元，同比下降69.93%；归母净利润为-3569.49万元，同比上升4.48%；扣非净利润为-3886.16万元，同比下降1.94%。

主要财务指标分析

毛利率与净利率

公司毛利率为-25.84%，同比减少573.95%；净利率为-72.75%，同比减少167.69%。这表明公司在成本控制方面面临较大压力，产品附加值较低。

三费占比

公司三费（销售费用、管理费用、财务费用）占总营收的比例为29.86%，同比增加50.16%。其中，财务费用增幅最大，达到70.85%，主要原因是贷款利息费用增加。

每股指标

每股净资产为0.92元，同比减少58.22%；每股经营性现金流为-0.28元，同比减少7.19%；每股收益为-0.24元，同比减少26.32%。

现金流与债务状况

现金流

经营活动产生的现金流量净额为-0.28元/股，同比减少7.19%。投资活动产生的现金流量净额同比减少108.49%，主要原因是上年同期有理财投资收回。筹资活动产生的现金流量净额同比增加90.28%，主要原因是贷款增加。

债务状况

有息负债为4.32亿元，同比增加23.22%。货币资金为5228.72万元，同比减少29.65%。公司现金流状况不容乐观，货币资金/流动负债仅为8.39%，近3年经营性现金流均值/流动负债为-21.53%。

主营业务分析

主营收入构成

公司主营收入主要来自粘胶纤维业务（5162.11万元，占比40.83%，毛利率-54.26%）、其他业务（2933.45万元，占比23.20%，毛利率20.12%）、PET结构芯材业务（2724.75万元，占比21.55%，毛利率8.50%）、景观水业务（1819.97万元，占比14.40%，毛利率64.07%）和莱赛尔纤维业务（2.62万元，占比0.02%，毛利率-93696.46%）。

地区分布

国内销售收入为1.24亿元，占比97.90%，毛利率-27.23%；国外销售收入为265.35万元，占比2.10%，毛利率38.89%。

行业环境与发展前景

报告期内，公司所处的粘胶短纤行业整体开机率稳定，国内产量约为213.5万吨，较上年同期增加5.6万吨。2025年一季度市场价格震荡走弱；二季度受贸易政策等因素影响行业整体价格下行，到二季度末粘胶短纤市场价格回落至12,700-12,900元/吨。莱赛尔纤维产量约28.6万吨，较上年增加8.6万吨，行业产能增长，需求增加且出口良好，价格缓步上行。PET结构芯材行业PET粒子均价约为6,050元/吨，同比下降约14%，风电新增装机51.39GW，同比增长约99%，PET结构芯材行业在风电和非风电领域的应用有所企稳，亏损面有所修复。

总结

南京化纤2025年中报显示，公司业绩下滑显著，现金流与债务状况堪忧。尽管公司在科技创新和业务转型方面有所进展，但短期内仍需关注其盈利能力的恢复和现金流的改善。

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