中材科技（002080）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期中材科技（002080）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    报告期内，公司围绕新能源、新材料、绿色低碳等战略性新兴产业方向，聚焦特种纤维、复合材料、新能源材料三大赛道、秉持“做优玻纤、做强叶片、做大锂膜”的产业发展思路，集中优势资源大力发展玻璃纤维及制品、风电叶片、锂电池隔膜三大主导产业，同时从事高压复合气瓶、膜材料及其他复合材料制品的研发、制造及销售。

    2025年上半年，公司实现营业收入133.3亿元，同比增长26%；实现归属于上市公司股东的净利润10.0亿元，同比增长115%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润8.1亿元，同比增长245%。销售玻璃纤维及制品

    67.3万吨，风电叶片15.3GW，锂电池隔膜13亿平米，三大主导产业均实现较快增长。

    （一）玻璃纤维业务

    1、主要业务概述

    公司之全资子公司泰山玻纤专注于玻璃纤维及其制品的研发、制造及销售，在行业内具备强大的技术实力与广泛影响力。泰山玻纤拥有超150万吨的玻璃纤维年产能，产品畅销国内，远销美国、欧盟、日韩、中东、东盟、南美等80多个国家和地区；拥有居世界领先水平的核心自主知识产权，全面掌握低介电超细纱及超薄布、低膨胀纤维布、超低损耗低介电纤维布等多种特种纤维关键制备及产业化技术，是国内特种纤维布领域的龙头企业。

    泰山玻纤产品丰富多样，涵盖各类热固性、热塑性玻纤材料，电子级细纱及电子布，风机叶片用高模量纱及多轴向经编织物，高速覆铜板用Low-Dk产品及超低损耗低介电纤维布产品，封装用Low-CTE产品，玻璃纤维湿法毡制品，以及高锆耐碱玻璃纤维等。产品广泛应用于汽车、家电、新能源、化工环保、电子电气、建筑与基础设施、船舶与海洋、人工智能等国民经济各个领域。技术优势方面，泰山玻纤在玻璃纤维配方、大型玻纤池窑设计、窑炉纯氧燃烧技术等方面拥有核心自主知识产权，居世界领先水平，拥有高模玻纤及织物扁平玻纤、耐碱玻纤等特种纤维关键制备及产业化生产技术。

    2、行业情况

    玻璃纤维是一种性能优异的新型无机非金属材料，具有轻质、高强度、耐高温、耐腐蚀等特性，其优异的产品性能及良好的可设计性决定其下游应用广泛，是复合材料的最佳增强材料，广泛应用于交通运输、电子电器、新能源、建材、环保、管道/储罐等领域，在国民经济中发挥着不可替代的作用。玻璃纤维对传统材料具有替代性：一方面，技术与管理水平的提升及规模化生产使得玻璃纤维成本中枢下移，替代性价比提升；另一方面，技术进步催生创新产品涌现，持续提升玻璃纤维性能并拓展其应用场景，使得行业需求兼具总量增长与结构优化的双重特征，长期以来保持增长。2025年上半年，受下游部分应用领域需求复苏推动，玻璃纤维行业整体景气度明显回升，产品价格呈现恢复性上扬态势。需求端呈现显著分化特征，高端应用市场需求持续攀升，风电领域增长推动风电纱需求提升，AI服务器迭代升级、高频通信技术革新带动高频高速PCB需求，特种纤维布供不应求，风电、热塑、电子类产品陆续实现不同幅度的价格上涨；传统应用市场受宏观经济压力、中美贸易摩擦及房地产相关行业低迷影响，有效需求不足，传统产品价格面临下行压力。供给端方面，玻璃纤维行业仍面临结构性产能供大于求局面，但“反内卷”政策有望促进行业产能结构优化，推动行业走向可持续高质量健康发展轨道。

    从行业发展趋势看，玻璃纤维行业需求持续增长，高端化、智能化、绿色化成为必然趋势，具备行业领先技术、优势产品结构、优异品质和服务的综合性玻璃纤维企业将更具竞争力。泰山玻纤作为集研发、制造、销售、服务于一体的全球领先的玻璃纤维企业，坚定“产业高端化、产品多样化、市场国际化”发展战略，其技术研发和产品结构优势显著，新产品技术储备充足，玻璃纤维产业链延伸的战略定位清晰，是国内最具竞争力的综合性玻璃纤维企业之一。

    3、经营情况讨论与分析

    报告期内，泰山玻纤充分发挥高端产品结构占比高的优势，盈利能力大幅跃升，共销售玻璃纤维及制品67.3万吨，实现销售收入43.5亿元，同比增长13%，实现归母净利润5.6亿元，同比增长262%；其中，特种纤维布实现销售895万米，产品覆盖低介电一代纤维布、低介电二代纤维布、低膨胀纤维布及超低损耗低介电纤维布全品类产品，且均已完成国内外头部客户的认证及批量供货，产品性能媲美国际厂商。

    生产经营方面，高端产品助推结构优化，多维降本成果显著。报告期内，玻璃纤维产品均价同比增长14%；风电类产品销售同比增长44%；LFT纱、高模短纤、扁平纤维销量同比均实现增长，LFT产品保持全球市场占有率第一。通过开展生产全流程降本增效专项，依托数智化系统，产品生产成本同口径同比下降6%，成本优势有效转化为效益增长动能。报告期内，玻璃纤维产品毛利率达26%，同比提升11个百分点。

    产能布局方面，聚焦高端扩产，推进绿色升级。太原基地一线2月投产，新增年产能15万吨，二线5月开工，预计年底建成投产；特种纤维产能扩容，低介电球窑生产线及低膨胀生产线建成点火，累计已建成5条低介电、低膨胀特种纤维生产线；推进绿色体系建设，深化绿色生产制造，淄博基地获评“绿色工厂”。

    产品研发方面，强化技术卡位，引领标准制定。在特种纤维技术领域，实现了从源头配方到终端产品的全链路自主研发与制造。核心技术涵盖高性能配方设计、先进制备工艺与核心装备、精密漏板设计与制造、以及特种纤维布织造技术，并悉数拥有独立知识产权。低膨胀纤维布打破国外垄断局面，成为国内唯一、全球第二家能够规模化生产低膨胀系数纤维布产品的供应商。超低损耗低介电纤维布率先完成行业头部覆铜板厂商客户认证，实现市场导入及产业化供应。聚焦超低介电纤维及超薄电子布关键制备技术、热塑性玻纤用水性聚氨酯等前沿领域开展科研项目攻关。

    （二）风电叶片业务

    1、主要业务概述

    公司控股子公司中材叶片是专业的风电叶片设计、研发、制造和服务提供商，其产品下游客户为风电机组整机商，终端用户为风电场开发商。作为国内风电叶片行业领军企业，中材叶片规模化、专业化水平在国内位居行业前列。中材叶片坚持以技术创新为先导，拥有完全独立自主设计研发能力，可为客户提供定制化的风电叶片设计和技术服务。目前，中材叶片拥有31-147米1.0MW-20MW+全系列超过150款产品型号，覆盖陆上和海上各种不同风况，适用于高低温、高海拔、低风速、沿海、海上等不同运行环境；拥有江苏阜宁、江西萍乡、江苏连云港等14个国内生产基地及1个海外生产基地，合计年产能超30GW。

    2、行业情况

    2025年上半年，中国风电行业延续强劲增长态势，在能源转型与政策支持下呈现全方位突破，国内新增装机显著增长，客户需求持续释放。根据国家能源局全国电力工业统计数据，上半年国内新增风电装机51.39GW，同比增长98.9%；截至6月底，风电累计装机容量约5.7亿千瓦，同比增长22.7%。产业布局呈现区域分化，西北部风光大基地规模化开发进程持续加速，江苏、广东等标志性重大项目推动海上风电装机同比增长。

    政策层面，上半年国家持续释放政策红利，加速推动风电产业高质量发展。在推动海上风电发展方面，自然资源部发布《关于进一步加强海上风电项目用海管理的通知》，鼓励海上风电集中集约布局、集群式开发；中央财经委员会第六次会议指出，要做强做优做大海洋产业，推动海上风电规范有序建设。助力新能源消纳方面，国家发展改革委、国家能源局发布《电力系统调节能力优化专项行动实施方案（2025-2027年）》，通过电力系统调节能力的建设优化，支撑2025-2027年年均新增2亿千瓦以上新能源的合理消纳利用，全国新能源利用率不低于90%；国家能源局印发《关于组织开展新型电力系统建设第一批试点工作的通知》，将围绕构网型技术、系统友好型新能源电站、智能微电网、算力与电力协调、虚拟电厂、大规模高比例新能源外送、新一代煤电等七个方向开展试点工作。1月，国家发展改革委、国家能源局联合印发《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》（以下简称“136号文”），旨在进一步推进新能源市场化改革、更好发挥市场机制作用并促进行业高质量发展。截至6月底，多省已陆续发布“136号文”配套实施方案，在竞价机制和电价安排等方面因地制宜、制定差异化政策细则，有利于新能源相关行业的长期健康发展。

    报告期内，得益于风电市场活力显著提振，风机中标价格止跌回稳，行业生态持续优化。叠加技术及供应链降本、规模化效应，国内风电行业盈利水平得到修复。随着海外订单交付上量，有望进一步带来利润增量。

    3、经营情况讨论与分析

    中材叶片通过深化客户战略巩固市场地位，依托技术创新驱动产品竞争力，优化国内产能并加速海外布局，同时强化管理效率和数智化能力，成功构建“技术+产能+市场”三位一体的发展格局。报告期内，中材叶片业绩高速增长，销售风电叶片15.3GW，同比增长103%。

    生产经营方面，规模与效率双突破，降本成效显著。上半年，实现风电叶片板块收入52.0亿元，同比增长84%，实现归母净利润3.7亿元，同比增长258%。产能利用率超过90%，同比大幅上升，实现生产资源高效配置与产出效率提升。产能布局方面，海内外双轮驱动战略稳步推进。国内区域精准覆盖，海外实现新突破。为高效响应西北区域市场需求增长，提升新疆基地生产能力；卡位海上风电高地，汕头基地加速建设；加快海外产能布局，巴西基地4条产线全部投产，中亚乌兹别克斯坦项目正式落地。

    技术研发方面，持续构筑技术壁垒。核心技术实现新突破，“大型风电叶片复材拉挤成套技术开发及产业化”项目获得北京市科学技术进步一等奖，新获批省部级科研项目4项；合作开发国内首套直径220m+可回收风电叶片完成吊装；完成16MW漂浮式机组SI122F叶片试制开发，实现在深远海风电领域的重大突破；持续强化产品竞争力，推动主流产品迭代升级，打造SI108系列核心拳头产品；智能制造实现新升级，推进预制瓦自动化生产、布层预绗缝结构设计、高精度装配技术开发，致力于打造质量规范、生产高效、成本领先、客户信赖的行业标杆生产线；知识产权布局持续深化，申请国际、国家发明专利63项，制定/修订国际、国家、行业标准多项。

    （三）锂电池隔膜业务

    1、主要业务概述

    公司控股子公司中材锂膜是具有世界一流技术和产品的锂电池隔膜研发及制造企业。截至报告期末，公司锂电池隔膜产业已在山东滕州、湖南常德、湖南宁乡、内蒙古呼和浩特、江西萍乡、江苏南京、四川宜宾布局了7个生产基地，并积极推进海外匈牙利基地建设；拥有国际先进的湿法隔膜制造装备以及领先的技术研发能力，具备3-12μm湿法隔膜及各类涂覆隔膜产品，产品覆盖国内外主流锂电池客户市场，与国内、国际锂电池头部企业建立了稳固的战略合作关系。

    2、行业情况

    锂电池隔膜作为锂电池的核心材料之一，广泛应用于新能源汽车、储能、消费类电子产品等领域。随着下游相关行业的快速发展，其市场需求较快增长。中汽协数据显示，2025年上半年我国新能源汽车延续高速增长，产销量分别达696.8万辆和693.7万辆，同比增幅分别为41.4%和40.3%，渗透率升至44.3%，直接拉动动力电池需求；储能行业迎来高速发展，据国家能源局数据，2025年上半年，全国新型储能装机规模达到9491万千瓦/2.22亿千瓦时，较2024年底增长约29%，新型储能保持平稳较快发展态势，储能电池需求成为锂电池行业的新增长极；消费电子领域呈现温和复苏态势，全球消费电子出货量回升，电池技术升级带动需求，新兴品类贡献增量，促进消费类锂电池出货增长。GGII数据显示，2025年上半年，我国锂电池总出货量达到750~760GWh，同比增速为60%~65%，其中二季度储能电池环比增速超80%、同比增速高达110%~120%，动力电池环比增速为15%。

    得益于市场需求增长，报告期内锂电池隔膜行业保持高增长态势。根据ICC鑫椤资讯数据统计，上半年国内锂电池隔膜产量136.2亿平米，同比增长49%，其中湿法隔膜产量111.8亿平米，同比增长60%。尽管需求增长，但自2023年下半年以来，国内锂电池隔膜企业大规模产能集中释放，头部企业通过扩产巩固地位，二线企业加速扩张，导致行业内产能阶段性供过于求，成本竞争与价格竞争激烈，短期内尚难扭转。报告期内，锂电池隔膜市场价格仍承压，头部企业通过主动降价争取份额的同时，加速出海步伐，寻求利润增量。面对激烈的竞争环境，行业内企业依靠打造优质的客户结构及产品结构、持续的降本增效保持核心竞争力。

    3、经营情况讨论与分析

    报告期内，中材锂膜依托技术创新、产品升级、精益制造和全链降本构建长期竞争力，合计对外销售锂电池隔膜13亿平米，同比增长60%。实现收入9.3亿元，同比增长22%。

    市场销售方面，巩固国内，开拓国际，持续深化战略客户开发，不断优化产品结构。销量同比实现大幅提升，其中，涂覆销量同比增长130%，占比同比提升15个百分点；国际客户销量同比增长60%。5μm超薄基膜实现规模化量产并成功投放市场，预计下半年出货量将继续提升。

    成本管控方面，深耕细作，内部挖潜，生产全链条降本成效显著。通过提升OEE（设备综合效率）、能源成本优化、人力资源效能、材料利用率和国产化替代等专项行动计划或举措，成本竞争力进一步增强。报告期内，中材锂膜OEE较2024年提升7个百分点。

    产能布局方面，全球化与绿色转型协同推进。报告期内，中材锂膜首个海外匈牙利基地落地。海外产能建设将更高效满足国际客户需求，加速推进锂电池隔膜产业国际化布局，显著提升公司产品业务的市场地位和竞争力。萍乡基地获评“绿色工厂”，滕州基地获评“省级绿色供应链”。

    技术研发方面，以前沿突破为牵引，积极布局新技术。半固态电池隔膜完成配方开发和上机验证，进入电池循环测试阶段；超薄高强4μm/3μm产品已形成技术储备；点涂和芳纶涂覆等涂覆新技术、新工艺全面应用并实现量产；积极推进锂电池隔膜在低空经济、大数据中心和智能机器人等锂电池应用新场景的产品开发及布局；水系陶瓷涂覆等5项新授权专利实现产业化，新申请发明专利35项（含8项国际专利）。

    （四）其他业务报告期内，公司储氢气瓶产业继续保持行业龙头地位，共销售储氢气瓶共0.3万只，市场占有率和公告数持续保持国内第一。苏州有限已建立三个气瓶海外营销机构，全面打开国际市场。南玻有限、北玻有限、苏非有限作为公司创新孵化平台，聚焦科技创新与产业孵化，瞄准突破卡脖子技术，发展特色主导业务。报告期内，高强玻璃纤维、高硅氧纤维、玻璃微纤维纸等产品销量均实现同比增长。

    二、核心竞争力分析

    1、产业发展优势

    公司围绕新能源、新材料、绿色低碳等战略性新兴产业方向，在“双碳”目标引领下，聚焦特种纤维、复合材料、新能源材料三大产业赛道，进一步集中优势资源发展玻璃纤维、风电叶片、锂电池隔膜三大主导产业。

    公司通过技术创新、管理优化、绿色转型、国际化布局，实现高质量发展，进一步巩固行业领先地位：做优玻璃纤维产业，优化整合玻璃纤维及复合材料领域价值链，保持利润贡献；做强风电叶片产业，继续保持叶片产业规模及市场竞争优势；做大锂电池隔膜产业，布局海外基地，加速提升市场份额。创新孵化产业方面，通过重点培育氢能储运等战略产业，创新科研成果孵化、培育机制，加快科研成果产业化转化，打造公司新产业发展梯队，推进公司在新材料领域的可持续高质量发展。

    2、技术创新优势

    公司拥有1个全国重点实验室、2个国家自然科学基金依托单位、3个国家工程技术研究中心、4个国家标准化技术委员会、5个博士后科研工作站，同时还是国家企业技术中心、国家技术创新示范企业，并拥有国家新材料测试评价平台、联合国中国非金属矿发展中心等其他国家级研发平台，汇聚了一支由中国工程院院士、国家新世纪百千万人才工程专家、国务院特殊津贴专家等国家级专家领衔，博士、硕士为核心组成的高素质研发团队，在国内特种纤维复合材料领域具备完善的应用基础研究-工程化-产业化技术链条，在行业中具有较为突出的技术创新优势和影响力。公司高度重视科技人才队伍建设，着力打造分层、分类的多元化科技人才培养体系，支撑人才强企战略。自上市以来，公司已先后获得省部级以上科技类奖励247项，其中国家科技进步一等奖1项、二等奖2项，国家技术发明二等奖2项，中国专利金奖1项、银奖1项，获得省部级以上工程设计和咨询类奖励147项。截至报告期末，公司及所属子公司共拥有有效专利2227件，其中发明专利1142件，实用新型1085件。报告期内，公司新增授权专利共116件，其中发明专利97件，实用新型19件。

    报告期内，公司全力推进19项国家重点研发计划项目、11项集团揭榜挂帅项目等重点任务攻关，牵头的5项“揭榜挂帅”一期项目全部通过验收，“十四五”国家重点研发计划“晶质石墨提纯与精深加工技术及大规模示范”等2项课题顺利验收。攻克玻璃纤维大模型技术，开发玻璃纤维行业首个配方设计多智能体大模型，推动玻纤成分设计与成形仿真数字化；突破耐湿性与界面性能优化关键技术，完成集油罩首套交付；新舟700全国产化材料客舱地板完成首批交付，转入装机阶段；低成本芳纶涂覆隔膜实现原材料国产化替代验证；攻克乘用车用70MPa高压IV型小容积储氢气瓶设计-成型-制造整套技术，开发3款小容积产品，全部通过型式试验；完成热熔预浸料用快速固化-阻燃-高Tg树脂开发，环氧树脂基汽车复材成型时间由传统RTM工艺的30分钟压缩到4分钟。

    公司联合专业优势单位哈尔滨工业大学、中建材（上海）航空技术有限公司，启动建设先进无机纤维与复合材料全国重点实验室，设置“一院、二部、三基地”组织架构，集聚一批国家级科技领军人才，围绕特种玻璃纤维、高性能碳纤维、特种树脂、高性能纤维预制体、超大型与超高耐压复合材料5大关键材料，部署先进无机纤维与复合材料数字化设计技术、先进无机纤维与复合材料智能化绿色制造技术、先进无机纤维与复合材料全生命周期测试评价与标准化3大研究方向，全力打造产学研深度融合的创新高地，形成服务国家重大需求、承接国家重大任务、产出重大原创成果的能力。

    3、战略合作优势

    公司基于自身在技术研发、产业链协同、政策支持等方面的优势，在玻璃纤维、风电叶片、复合材料等领域，形成多项核心专利和技术成果，能够与行业领先企业、科研机构建立深度合作，共同开发前沿技术和高端产品，持续巩固市场竞争力；在新能源、新材料等领域的产业链布局日臻完善，能够高效协同上下游企业，优化供应链管理、降低生产成本，进而在市场竞争中构筑更强的抗风险能力与灵活性。作为中国建材集团旗下的核心企业，公司在政策支持和行业资源整合方面具有显著优势，借助中国建材集团资源，与政府、行业协会及其他国有企业建立深度合作，进一步拓展市场。2025年上半年，中国建材集团与沙特阿美、中国华电、光大环境等重点企业开展战略合作互动，为玻璃纤维、风电叶片、锂电池隔膜产业健康可持续发展营造充分的战略环境。报告期内，锂电池隔膜产业开始海外基地建设，进一步强化与海外战略客户的合作深度；风电叶片产业开启海外第二基地建设，加强与核心客户的海外协同，共同拓展海外市场份额。这些优势有助于公司巩固现有市场地位，并将持续在开拓新领域、实现高质量发展的征程中开辟更广阔的前景。

    4、品牌形象优势

    公司坚持以“打造主导产业、推进机制创新、强化运营管理、塑造知名品牌”为指导思想大力发展主导产业，凭借雄厚的技术实力、优质的产品与服务，在行业中始终享有较高的商誉和知名度。

    近年来，公司的玻璃纤维制品、风电叶片、锂电池隔膜、高压复合气瓶以及膜材料等产业稳健发展，产业规模、产品质量和产品产销量名列前茅，在我国风电装备制造、新能源汽车、节能减排等领域树立了具有重要影响力的品牌地位。公司推行以市场为导向的运营模式，持续深入了解客户需求，着力丰富产品系列，满足客户个性化需求；完善售后服务体系，建立客户满意度评价机制；健全国际国内市场体系，产品行销欧美、中东、东南亚等多个国家和地区，公司的品牌优势得到了进一步的提升，并形成了一定的国际知名度。

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