国元证券：给予精工科技增持评级

国元证券股份有限公司龚斯闻,楼珈利近期对精工科技进行研究并发布了研究报告《2025年半年报点评：营收利润双增，碳纤维布局加速》，给予精工科技增持评级。

　　精工科技(002006)

　　营收大幅增长，利润率同步提升

　　2025H1公司实现营收10.61亿元，同比+10.31%；归母净利1.13亿元，同比+15.55%；扣除非归母净利1.02亿元，同比+13.68%；毛利率28.60%，同比+2.80pct；净利率10.69%，同比+0.48pct，公司整体盈利能力向好，主要系核心业务增长结构优化，高毛利产品收入占比提升。

　　碳纤维装备业务驱动成长，战略布局加速兑现

　　公司在碳纤维专用装备领域持续发力，产品涵盖碳纤维成套生产线、碳纤维单台套设备等，广泛应用于航空航天、风电、低空等高端制造领域。2025H1，碳纤维成套生产线实现收入5.69亿元，同比+75.03%，增速较高。随着下游行业对碳纤维复合材料需求增长，公司作为国内领先的碳纤维装备制造商（拥有国内首台JCTX300E型千吨级碳纤维生产线）充分受益于行业的高景气，在手订单充裕，产能利用率保持高位运行。研发投入方面，2025H1公司研发费用0.64亿元，同比+23.0%，研发费用率6.0%。公司不断加大在碳纤维装备制造技术、聚酯循环再生技术研发等方面的投入，进一步巩固了技术壁垒，提升了产品附加值。

　　多元产品协同共进，碳纤维装备领航增长

　　2025H1，公司围绕碳纤维装备核心业务，推动产品多元化布局。公司碳纤维装备业务大幅增长，轻纺专用设备业务波动，建筑建材专用设备业务稳健发展，2025H1公司碳纤维成套生产线营收5.69亿元，同比+75.03%；碳纤维单台套设备营收0.60亿元，同比-13.10%；轻纺专用设备营收1.84亿元，同比-31.57%；建筑建材专用设备营收1.07亿元，同比+16.71%。多元化的业务布局不仅分散了经营风险，还为公司带来更广泛的客户资源与市场机会。碳纤维装备业务作为公司增长的主引擎，带动其他业务板块协同发展，各板块间在技术研发、生产运营、销售渠道等方面共享资源、相互促进，共同构筑起公司强大的综合竞争力，为公司持续稳健增长提供有力保障。

　　投资建议与盈利预测

　　我们预计公司2025-2027年营收分别为20.52/24.55/29.79亿元，归母净利润分别为2.25/2.78/3.37亿元，对应EPS为0.43/0.53/0.65元/股，对应PE估值分别为43/35/28倍，维持“增持”评级。

　　风险提示

　　碳纤维新增产能闲置、需求不及预期的风险；行业竞争加剧的风险；产业政策的风险；汇率波动的风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，甬兴证券刘荆研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为44.58%，其预测2025年度归属净利润为盈利3.59亿，根据现价换算的预测PE为26.48。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有1家机构给出评级，增持评级1家。

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