【机构调研记录】嘉合基金调研正海磁材、云天化

证券之星消息，根据市场公开信息及8月21日披露的机构调研信息，嘉合基金近期对2家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）正海磁材 （嘉合基金参与公司业绩说明会&电话会议）
调研纪要：2025年上半年，正海磁材实现营业总收入30.57亿元，同比增长20.42%，但净利润下降24.39%。第一季度运营效率提升，第二季度受国际经贸环境变化和国内市场竞争加剧影响，盈利承压。公司产品应用于新能源汽车、风电、节能家电、人形机器人等领域，产品出货量同比增长超过20%，节能和新能源汽车市场出货量同比增长超过30%。核心技术方面，晶粒优化技术和扩散技术覆盖率高，无重稀土磁体产量同比增长55%。公司在人形机器人领域被评为最具价值材料类企业，已向下游客户小批量供货。客户涵盖世界五百强、中国五百强及各细分市场头部企业。研发战略上，公司坚持‘高人一筹’和‘稀土资源平衡’双战略研发。

2）云天化 （嘉合基金参与公司线上电话会）
调研纪要：云天化发布2025年半年度报告，详解磷肥出口、磷矿石价格、磷铵产销量、聚甲醛和磷酸铁产品运营、氟资源开发、天然气价格及分红政策等内容。磷肥出口严格执行国内保供稳价政策，三季度出口化肥业务集中，硫磺价格高位影响成本。昆阳二矿试生产，镇雄磷矿探转采进展顺利，未来可能注入上市公司。磷铵产销量下降因产品结构调整、装置检修及港口发货结算周期影响。磷矿供需紧平衡，价格维持高位，短期内不会大幅波动。聚甲醛高端产品开发力度加大，磷酸铁市场需求增长但价格低位。中报分红每股0.2元，未来分红将根据运营资金需求综合考虑。氟资源开发提升氟收技术，推进氟硅酸钠等下游产品开发。国内化肥用天然气价格单独定价，尿素生产成本受天然气价格影响。

嘉合基金成立于2014年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)443.45亿元，排名89/210；资产管理规模(非货币公募基金)350.97亿元，排名87/210；管理公募基金数48只，排名106/210；旗下公募基金经理10人，排名109/210。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为嘉合睿金混合发起式A，最新单位净值为1.35，近一年增长65.33%。

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