哈空调（600202）2025年中报：营收与利润双降，应收账款高企，现金流改善

近期哈空调（600202）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

哈空调（600202）发布的2025年中报显示，公司营业总收入为5.49亿元，同比下降22.53%。归母净利润为-764.31万元，同比下降185.86%；扣非净利润为-1151.1万元，同比下降218.01%。第二季度营业总收入为3.64亿元，同比下降17.93%；归母净利润为215.18万元，同比下降21.02%；扣非净利润为165.73万元，同比下降4.8%。

主要财务指标

• 毛利率：12.31%，同比增加6.25%。
• 净利率：-1.28%，同比减少191.79%。
• 三费占营收比：10.58%，同比增加22.48%。
• 每股净资产：2.16元，同比减少1.51%。
• 每股经营性现金流：-0.07元，同比增加46.92%。
• 每股收益：-0.02元，同比减少185.78%。

应收账款与现金流

截至报告期末，哈空调的应收账款为10.93亿元，占最新年报归母净利润比达14852.9%。尽管应收账款有所减少，但其规模仍然较大，可能对公司现金流造成压力。然而，每股经营性现金流为-0.07元，同比增加了46.92%，显示出一定的改善迹象。

主营业务收入构成

• 石化空冷器：收入4.01亿元，占主营收入的73.07%，毛利率为13.12%。
• 其他定制产品：收入7163.85万元，占主营收入的13.05%，毛利率为6.53%。
• 电站空冷器：收入6724.45万元，占主营收入的12.25%，毛利率为14.23%。
• 其他：收入666.87万元，占主营收入的1.21%，毛利率为10.92%。
• 其他(补充)：收入228.59万元，占主营收入的0.42%，毛利率为-2.49%。

按地区划分，销往境内的收入为4.28亿元，占主营收入的77.91%，毛利率为13.57%；销往境外的收入为1.21亿元，占主营收入的22.09%，毛利率为7.87%。

发展回顾与展望

哈空调的主要业务为高、中、低压空冷器的设计、制造和销售，主要产品包括石化空冷器和电站空冷器。报告期内，公司实现营业收入54,896.39万元，同比下降22.53%；主营业务收入54,667.80万元，同比下降22.59%。尽管销售收入减少，但公司订货合同金额达138,467.61万元，同比上升213.31%，显示出未来业务增长潜力。

核心竞争力

作为国内最早从事空冷业务的国有控股上市公司，哈空调拥有深厚的技术底蕴和服务领域的广泛覆盖。公司坚持产学研结合，报告期内获得六项实用新型专利授权，并购置了提升产品质量和生产效率的专有设备。公司与多家知名企业建立了良好的客户关系，包括五大发电集团、国家管网集团、中石化、中石油、中海油等。

财务健康状况

根据证券之星价投圈财报分析工具，哈空调的ROIC为1.62%，资本回报率不强。净利率为-0.16%，产品或服务的附加值不高。公司需关注现金流状况（货币资金/流动负债仅为13.03%）、债务状况（有息资产负债率已达31.21%）以及财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。