舜宇光学科技（02382.HK）2025年中期管理层讨论与分析

证券之星消息，近期舜宇光学科技（02382.HK）发布2025年中期财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

截至二零二五年六月三十日止六个月,基于本公司不同类型的业务,本集团的业务回顾将从三个营运分部进行展示,即(A)光学零件、(B)光电产品及(C)光学仪器。
      (A)光学零件主要包括车载镜头、手机镜头、XR光学元件和手持摄影设备镜头。
      (B)光电产品主要包括车载模组、手机摄像模组、智能眼镜成像模组、机器人视觉模块及整机和手持摄影设备模组。
      (C)光学仪器主要包括智能装备及显微仪器。
      (A)光学零件及(B)光电产品
      一、手机相关产品
      受益于智能手机摄像头规格高端化的推动并凭藉前沿的市场布局和领先的技术迭代,本集团手机相关产品蝉联市占率全球第一,具体内容展示如下。
      (A)光学零件
      二零二五年上半年,作为高端手机镜头的领军企业,本集团在主流终端客户旗舰机型中的参与度持续提升。在产品研发领域,本集团精准捕捉长焦产品方案迭代机遇,目前已通过采用多群组系统方案实现多种形态的潜望产品量产。
      (B)光电产品
      二零二五年上半年,本集团已实现多折潜望模组及大底潜望内对焦模组在核心大客户旗舰机型中的大规模量产,技术实力与交付能力获得高度认可,行业领先地位进一步巩固。同时,凭藉自研马达模组的整合优势,本集团独创的大光圈低负载潜望模组已配合头部客户进行深度研发与应用。除产品创新之外,本集团持续投入底层技术研发,在超小型模塑封装技术、超高精密光学组装技术及高精密致动技术等方面不断突破技术瓶颈,进一步提升了综合竞争能力。
      二、车载相关产品
      受益于智能驾驶的迅速发展,全球车载摄像头市场需求快速增长,且本集团车载相关产品的业务表现良好,具体内容展示如下。
      (A)光学零件
      二零二五年上半年,本集团车载镜头的市占率稳居全球第一,持续保持行业领先优势。此外,本集团深耕优势业务,引领行业创新。二零二五年上半年,本集团完成了新一代除雾技术的研发,该技术可使车载镜头的水雾消散效果更佳,并已应用在多个车厂项目上。此外,本集团继续推进高像素玻塑混合车载镜头的研发创新,实现玻塑混合车载镜头高精度仿真和稳定性两项关键技术的突破。此类高性价比产品进一步夯实了本集团在高级辅助驾驶(‘ADAS’)车载镜头市场中的技术领先地位。
      (B)光电产品
      本集团持续深化与地平线*、高通*、Mobileye*及英伟达*等全球主流智能驾驶平台厂商的战略生态合作,不断拓展车载模组的产品矩阵,巩固技术领先地位。二零二五年上半年,本集团800万像素车载模组市占率稳居全球第一,并加速开拓海外市场,新获得欧洲头部车厂800万像素产品定点。依托创新的产品工艺,本集团实现了多项突破性技术升级与产品线拓展。结合市场需求,本集团前瞻性布局新产品:推出实时底盘检测摄像模组,支持车辆远程召唤,实现车底潜在风险排除及安全性增强。在产品迭代方面,本集团自研的超级黑喷涂工艺技术可减弱逆行强光对摄像头造成的杂散光干扰。此外,本集团自研的自适应可变光圈技术可满足车辆进出隧道及夜间行驶时的超高动态范围成像需求。本集团积极投入前沿技术研发,深化与生态伙伴的合作,以创新的视觉感知驱动智能汽车产业的升级与发展。
      三、XR相关产品
      受益于智能眼镜市场的快速增长,XR行业进入发展快车道。本集团抓住这一重要市场机遇,XR相关产品的业务表现良好,具体内容展示如下。
      (A)光学零件
      二零二五年上半年,本集团的XR光学元件取得持续性突破。本集团将在混合现实(‘MR’)领域积累的核心工艺技术延伸至AR产品线,实现偏振分束器镜组的量产和虚拟成像镜片的成功试做。同时,依托小型化技术与玻塑混合产品,本集团实现了对智能眼镜主流客户成像镜头的全覆盖,彰显了强大的市场影响力与广泛的行业认可度。
      (B)光电产品
      二零二五年上半年,凭藉小型化、低功耗、高成像质量等行业领先的产品技术优势,本集团持续保持了智能眼镜成像模组行业领先的市场地位。同时,在AR领域,利用垂直整合优势以及独特的模塑封装技术,本集团在光机类产品更进一步地实现了效果优化及轻量化封装,持续引领行业发展。
      四、泛IoT相关产品
      在人工智能(‘AI’)技术持续升级的背景下,泛IoT市场的应用场景持续拓展。消费级智能影像设备及各类型机器人的需求明显增加。本集团在泛IoT相关产品的业务表现具体展示如下。
      (A)光学零件及(B)光电产品
      随着旅游经济与网络创作者经济的蓬勃发展,手持摄影设备的受众群体已从专业领域用户拓展至普通消费者,市场规模实现大幅增长。本集团抓住这一重要增长机遇,已配合名主角客户量产手持摄影设备镜头和手持摄影设备模组,且需求持续攀升。
      (B)光电产品
      凭藉在机器人视觉领域的技术积累,依托行业垂直整合优势及整机生产制造能力,本集团在机器人导航、避障及AI识别视觉领域实现了进一步突破,机器人视觉模块在不同行业得以广泛应用。此外,在机器人整机方面,本集团在割草机器人、仓储物流机器人领域持续发力,赢得了海内外名主角客户的认可,业务规模持续扩大。
      (C)光学仪器
      一、显微仪器
      二零二五年上半年,本集团积极推动高端显微仪器国产替代的进程,研发创新再获突破。本集团已完成激光共聚焦显微镜的研发。该显微镜拥有高信噪比成像、全电动操控、多维成像及智能分析、高速多色萤光扫描等功能,并可实现对生命科学、材料科学、医药研发等领域的精准观测分析,且综合性能处于国内领先水平。
      二、智能装备
      本集团围绕工业装备市场及高端智能检测的核心需求,凭藉在精密机械、光学成像及图像处理算法等关键技术上的深厚积累,赋能产业自动化升级。二零二五年上半年,本集团完成了业内首台光焦度棱镜胶合设备的开发,偏心精度小于±3μm,每小时产量大于300,且设备性能已获得头部终端客户认可。在高端智能检测领域,本集团完成了超大视野晶圆缺陷扫描系统的开发,可广泛应用于前道晶圆制造和后道先进封装工序。该系统大幅提升了设备检测效率,且综合性能处于国内领先水平。

业务展望：

展望未来,本集团将继续令其于不同银行的投资更多元化,以降低集中风险,并将密切监察根据其审慎的融资及财政政策所作投资及未来投资计划之表现,以动用及增加本集团闲置资金收益,同时维持高水平流动资金及低水平风险。该等投资活动进行及将进行的前提为其不会对本集团营运资金或本集团主要业务营运产生不利影响。除此之外,本集团在资本性投资方面将加强管理,提高投入产出效率,侧重优化经营效益。本集团将依赖内部资源、银行借贷或债务融资以满足未来重大投资或购入资本资产的需求。

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