飞力达（300240）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期飞力达（300240）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）报告期内公司所属行业发展情况

    根据中国物流与采购联合会中国物流信息中心发布的《2025年上半年物流运行分析》报告统计，全国社会物流总额171.3万亿元，按可比价格计算，同比增长5.6%，增速比一季度回落0.1个百分点。分季度看，一、二季度分别增长5.7%、5.5%，基本保持稳定增长态势，彰显出我国物流需求支撑经济稳健发展的基础作用。

    2025年上半年，我国物流行业在政策深化、技术创新与绿色转型协同驱动下，持续夯实高质量发展基础。政策层面，《“十四五”现代物流发展规划》进入收官阶段，多式联运、绿色低碳等领域改革成效显著，“一单制”、“一箱制”服务模式覆盖范围稳步扩大，铁路、水运与公路衔接效率持续优化。新能源车辆推广与绿色仓储建设加速行业低碳化进程。

    市场运行稳中向好，社会物流总额实现可比价增长，高端制造业、新能源汽车及半导体领域物流需求增长强劲，智慧物流与绿色物流成为行业收入增长的核心动力，产业结构升级趋势凸显。多式联运服务网络加速完善，中欧班列、西部陆海新通道等国际物流干线运力稳步增强，港口新能源运输工具及配套设施加快布局，运输结构低碳转型步伐提速。绿色供应链实践成效突出，消费电子、汽车等重点领域建立电池回收和包装循环体系，ESG标准应用逐步深化。产业融合层面，中西部物流枢纽与制造业协同发展，新能源汽车供应链实现全链条本土化服务能力突破，仓储管理系统国产化进程取得重要进展。展望未来，行业将聚焦跨境物流网络优化、低空经济场景创新及智能技术深度融合，为实体经济转型升级注入新动能。

    （二）报告期内公司主要业务概述

    公司始终将为客户创造价值当作第一驱动力，坚定践行数据与科技的双轮驱动战略方向，矢志成为“数据科技驱动的智造供应链管理专家”，达成“助力智造企业提升供应链管理效率，打造绿色供应链，为客户创造价值”之使命。公司持续聚焦先进制造业，加强对目标行业的发展趋势与策略的研究，积极打造核心产品，不断深耕电子信息行业，积极布局并扩大汽车及新能源等智能制造行业赛道。秉持“人靠谱、接地气、上台阶、出成果”的企业精神，成为先进制造业值得信赖的供应链伙伴。

    报告期内，公司作为专注于一体化供应链管理的现代物流服务商，持续整合企业资源支撑品牌优势，以客户需求为导向提供供应链管理解决方案。依托坚实的货代物流服务平台，公司深化向供应链物流服务拓展，聚焦品牌商客户构建VMI、分销及备品分拨中心管理模式，同步拓展制造商VMI、供货商DC等多元化供应链服务。通过深耕智造供应链领域，强化跨区域跨产品协同能力，完善以入厂供应链和保税关务为核心的产品体系，提升解决方案设计能力与运营交付质量，并探索绿色物流供应链创新路径，全面发挥资源整合优势。

    公司持续通过市场定位规划、业务流程优化、信息系统构建及硬件配置升级，为客户提供一站式物流解决方案。在综合物流服务方面，形成以供应链解决方案和仓储配送为核心的服务架构。在国际物流领域，持续巩固海运空运代理服务优势。通过系统性梳理业务功能，公司着力打造融合国际货运代理与供应链管理的现代物流服务体系，为客户创造一体化供应链价值。

    （三）报告期内公司主要产品及服务

    公司的主营业务是向智能制造企业提供供应链管理服务，分为综合物流服务和国际货运代理物流服务两部分，充分发挥两者协同效应，使得业务得到联动发展。

    1、综合物流服务

    综合物流以仓储业务为核心，形成以品牌商客户为核心的品牌商VMI、分销以及备品分拨中心管理模式，并逐步横向拓展形成了制造商VMI模式、供货商DC模式等供应链物流服务产品，贯穿于供应商、采购、生产、分销、售后服务到终端消费者的全链条，能一站式端到端的满足制造业各类型的供应链物流需求，能为客户提供个性化服务，增加客户黏性，既可带动和延伸基础物流服务，又能够创造差异化的服务价值，是公司未来发展的关键。具体业务为：入厂物流管理服务主要包括VMI/DC管理（制造商VMI模式、品牌商VMI模式、供应商DC模式）、CKD管理、循环取货及外租仓管理等；生产物流管理服务主要包括厂内仓管理、线边仓管理、备品备件管理及FTL管理等；成品物流主要包括半成品仓管理和成品仓管理；售后物流主要包括全球备品备件中心管理及检测维修等；以及陆运仓配物流、多式联运、仓储服务外包和流通加工等。

    （1）入厂物流

    公司提供的入厂物流管理服务主要包括VMI/DC管理、CKD管理、循环取货及外租仓管理等。①VMI/DC管理

    品牌商、制造商的原材料仓，根据物权不同分为供应商的VMI仓和品牌商或制造商的DC仓，公司为多方客户提供原材料的收货、库存管理、出货及增值服务等，快速响应客户生产需求。具体操作模式可分为制造商VMI模式、品牌商VMI模式及供应商DC模式。

    A、制造商VMI模式

    VMI（VendorManagedInventory供应商管理库存）模式主要面向制造商，实现其对零库存、零距离、零风险的物流服务要求，并满足制造商在配送时效与原料件包装等方面的个性化需求。

    B、品牌商VMI模式

    VMI（VendorManagedInventory供应商管理库存）模式具有“一仓多HUB、多仓多HUB”的特点，主要面向品牌商以制造商和供应商都获得最低成本为目的，帮助企业提高库存周转率，降低库存成本，优化资源和降低风险，实现其供应链的整体优化和企业价值的提升。

    C、供应商DC模式

    DC（DistributionCenter分拨中心）模式，是在统一的物流据点向供应商提供流通加工、理货、配送等多种供应链管理的服务模式，满足供货商核心零部件的分拨需求。

    ②CKD管理

    CKD（CompletelyKnockedDown组装出货）是指公司根据客户要求，将原材料、零配件组成套打包出货至客户指定地点，并提供集货和分拨等服务，集约化运作，降低成本。

    ③循环取货

    公司通过运输路线优化设计，专线整合运输，节省空车返回的浪费；公司根据客户订单需求，安排承运商按计划依次到达每个供应商处取货，然后送达工厂，使物料最大程度的及时供应，同时管理控制货量，保持较低的库存，节省成本，并最大程度实现JIT的供应。

    ④外租仓管理

    物权为客户的物料，在客户厂内空间不足的情况下，公司提供仓库租赁、收货、库存管理、出货及增值服务，解决客户仓库紧张问题，具体服务包括外包仓接收送货并上架入库、接收客户清单备货、将货物运输至客户工厂、其他仓储服务等。

    （2）生产物流

    公司提供的生产物流管理服务主要包括厂内仓管理、线边仓管理、备品备件管理及FTL管理等。①厂内仓管理

    公司派驻人员为制造商厂内提供物流管理服务，根据厂内物流服务的不同内容，又可以细分为厂内原材料仓、生产线线边仓、喂料上线、短驳运输、厂内半成品、成品仓管理等。

    ②线边仓管理

    公司通过线边仓在原物料仓库和生产线体之间设立缓冲地带，为供应链中的领料、存储、发料、退换货等环节提供专业的仓储管理服务，从而大幅提高整个供应链中的库存准确率。

    ③备品备件管理

    品牌商或制造商为满足其产品的维修服务需求，由公司为客户提供备品备件的进出口报关、运输、仓库的收货、库存管理、出货及增值服务等。

    ④FTL管理

    FTL（FeedingtoLine产线配送）模式是指制造商要求供货商以及物流服务商将所需要的生产原料件按照产线的要求分拣打包，并且按照配送时效交付给产线专门领料人员，该模式具有时效高、配送精度高、分拣精度高、订单密度高、信息处理迅速精确等特点。公司提供的FTL管理是根据客户生产需求按照约定的配送要求将材料单配送至客户端约定地点，旨在提高整个运输过程中对时间的优化管理和信息透明度。公司严格执行质量控制程序，以力争所有货物得到妥善保护，并且针对有特殊要求的货物设计各种量身定制的解决方案。

    （3）成品物流

    公司提供的成品物流主要包括半成品仓管理和成品仓管理。其中，半成品仓管理是指公司通过领先的物流技术应用和信息化建设，打造智慧化的仓储管理，满足半成品在生产制造过程中按需移动的批次要求，帮助企业完成生产计划的控制，满足生产制造的连贯性；成品仓管理是指公司通过打造智慧化自动立体化仓库，打造制造供应链的一体化协同，实现成品仓库的库位规划、交运控制，提供品牌商到销售终端的全流程运输解决方案，满足客户的各类货物的各种运输方式的全渠道服务。

    （4）陆运仓配物流

    通过建立核心区域转运中心，打造覆盖全国省会城市的B2B2C运输网络；并依托转运中心，以TMS系统为管理工具，有效控制提货、干线及配送各环节，实现全程监控，实时反馈。同时围绕国家战略及客户国际产业布局，通过公路、铁路、公铁联运及铁海联运等方式，为客户提供中欧跨境、东盟跨境、中港跨境等多线路的跨境运输服务。公司还与几大主流快递公司建立了合作关系，集成各家优势区域和产品，通过智能快递管家系统，帮助客户实现一套系统、一个窗口、智能分单的智慧化管理，降低客户的管理成本，让客户体验合同物流的专属服务。

    （5）多式联运

    公司凭借健全的服务网络和丰富的服务经验，设计最佳联运路线，将多种运输形式进行有效结合，形成灵活性高的多式联运解决方案，包括公、铁、水等国内多式联运、国际多式联运出口、国际多式联运进口等货运代理业务。以客户需求为核心，可提供订舱、站内装箱、报关、铁路运输保险、拼箱业务、整车业务、境内外门点配送等一体化全套服务。客户只要一次委托，货物便可一票直达全程，方便快捷，节省物流成本。

    （6）流通加工

    流通加工是根据客户个性需求，公司提供质量检验、个性重工、D/C管控、精细分拣、个性盘点等配套服务。

    （7）服务外包

    提供供应链仓储服务外包，主要包括关务外包、代办服务、包干服务、物流/场地租赁，在分担客户事务、降低风险的同时，合理地节省客户进出口费用支出，有助于提高其关务操作的准确性和及时性，同时提高核销的速度及其便利性，加快提升客户等级评定。

    （8）全球售后备件物流

    公司提供的全球售后物流主要为品牌商和制造商客户在全球范围内提供跨境供应链及售后质量服务整体解决方案。具体服务内容包括国内及海外备品备件中心管理，正向逆向物流，清关，国际运输，仓库内维修/改配/升级，工程师上门维修检测，驻厂，不良品退运，就地报废，呆滞料回收，二次销售等全流程一站式的创新服务。其中，备品备件中心管理是指公司为了满足国际品牌商对全球客户的备品备件流转需求，以及品牌商对国内客户的备品备件流转需求而为客户打造全球及国内备品备件中心，实现仓储服务、库存管理、报关、出货、运输的一体化服务，通过运用智能仓库和智慧化的管理系统，以实现备品备件可视化库存管理和运输服务。

    （9）低碳绿色循环包装

    提供国内及海外循环器具的方案设计，样品测试，模具开发，生产制造，仓储管理，器具系统化管理，器具维修，器具置换等全流程创新服务。利用循环包装重复使用、回收和再生的特性，不断创新，运用各种新型材料，持续为客户提供运包一体化的一站式服务。

    2、国际货运代理服务

    国际货代业务更具标准化，通过完备的基础物流服务，为综合物流服务提供大量优质客户资源。公司打造覆盖全球的海陆空全方位综合物流服务体系，通过不断扩大全球网络、整合物流资源以及数字化升级打造全链路产品，为客户提供包含空运、海运、陆运、综合物流服务在内的国际门到门一体化供应链解决方案，具备差异化竞争优势；同时通过基础物流的规模优势，保证综合物流服务客户货物运输的时效性和成本优势，与综合物流业务相辅相成，为综合物流业务奠定了基石。

    公司的海运及空运物流服务覆盖全球超过50个国家和地区，合作超过5年以上的代理机构超过30家。（1）空运物流

    公司与全球多家航空公司保持长期合作，拥有健全的空运服务网络，在国内主要机场均设有合作代理；同时，公司打造了美国、中国香港、中国台湾、东南亚等多条国际精品航线，为客户设计并优化跨境物流全过程方案，提供从国外门点、国际空运到进出口转关、仓储、配送等全程一站式的、高度灵活的客制化空运服务，满足客户全方位、多角度的需求。公司办理各类货物的航空运输，包括集中托运、门到门运输等；提供空、陆空联运等多式联运；代客户办理取货、送货、报关、清关和储存业务；承办各类物品的一条龙运输服务。全程货况跟踪，保证货物安全、及时送达，满足客户所需，完成客户所托。

    （2）海运物流

    公司致力于提供一站式门到门国际网络服务，包括往返东南亚、日台、欧美等区域的国际精品航线服务；沿海和内河的国内航线服务；水水联运、海铁联运等多种联运服务；区域网络化的海运拖车关检配送等配套服务；以及境外所需的特色增值服务。

    （四）上半年度简要经营分析

    1.业务层面

    报告期内，面对复杂多变的国际环境，公司聚焦整体盈利能力提升，多措并举积极应对：（1）深化客户价值管理，强化核心客户合作，提升服务质量和响应速度，增强高价值客户黏性，探索价值共创模式（如共同优化供应链方案）；（2）优化客户结构，战略性聚焦高端制造、新能源等具有更高服务价值需求的行业客户，逐步提升优质客户占比；（3）加速国际化网络效能释放，海外组织管理体系与合规风控机制持续完善，跨境及海外业务稳步发展；（4）动态评估与调整，建立项目效益跟踪机制，对长期不达标的业务或资产果断优化；（5）在组织人才方面，建立绩效导向，持续推进矩阵式组织建立，提升决策与执行效率。

    在客户管理方面，公司深耕高价值客户与行业，积极提升综合解决方案能力，强化一体化供应链服务能力，提升客户黏性与单客户价值。包括：

    公司把握电子信息行业全球化机遇，紧密跟随全球电子信息产业链布局调整步伐，把握全球化机遇，积极拓展海外市场，或成功融入核心客户全球供应链体系，在其海外生产基地周边建立配套供应链服务网络。为客户海外落地提供涵盖设备及材料进出口、海外仓储、工单精准配送（JIT）、跨境运输等一体化供应链解决方案，显著增强客户黏性。报告期内，公司与宏碁、华硕、MSI、广达、仁宝、立臻、鹏鼎等主要客户的海外业务合作规模实现稳步提升。巩固并拓展汽车物流业务，汽车行业相关收入实现较快增长。公司致力于为客户提供覆盖入厂物流至后市场备件服务的端到端综合汽车物流解决方案。在比亚迪、吉利、采埃孚、保时捷等核心客户中，业务份额保持稳定，同时在奇瑞、理想等客户中取得积极进展。

    在新能源领域，公司为储能客户定制开发一体化供应链解决方案，包含干线运输、包船、海外清关、逆向物流等多产品组合。同时，公司为光伏领域客户创新推出“光伏配套+仓储减碳”服务方案，助力光伏出口企业提升效率并践行绿色物流。报告期内，公司为宁德时代、晶科等行业客户提供出口物流项目管理服务，提供包括海运、跨境多式联运及海外仓配等服务。

    在海外业务方面，公司持续加速国际化网络效能释放，通过优化东南亚、欧美网点运营提升本地化服务能力与市场份额。东南亚区域通过整合泰国、越南、马来西亚资源网络，重点服务汽车、电子智造产业集群，服务客户超300家。其中中泰铁路、中越跨境运输等业务经过前期培育与发展，也已形成一定的市场占有率。北美区域积极布局全球售后维修、供应链服务等潜力赛道，依托备件中心与维修仓，拓展“正向物流+逆向服务”一体化解决方案，有效链接客户国内外需求，提升客户全球供应链策略的执行效率，目前业务已经覆盖了新能源、消费电子等领域，获得了华硕、影石科技、安克创新、添可、首航等多个客户认可。

    此外，公司坚定推进数字化转型与精益化运营，以科技驱动运营升级与客户赋能：一方面深化“双中台”战略，拓展共享中心效能，深化订单中心应用覆盖范围与处理效率，加速建设财务共享中心与关务共享中心，聚焦提升流程效率、强化成本管控及保障合规性；夯实数据基础并拥抱AI应用，通过数据治理提升业务数据质量，推动AI场景化落地（如智能码垛、数字人、智能客服等多个AI应用案例），实现管理提效与成本优化；另一方面，公司在集团内部推广并落地了自动分拣系统、无人搬运机器人、视觉技术、提升机等一系列自动化技术，同时积极打造自动化运维能力，协同国内外多家知名企业，在智能中央仓、园区无人搬运、工厂产线与物流自动化无缝对接等场景上优化创新，提升客户制造供应链的效率，赋能先进制造业的客户。

    2.财务层面

    2025年上半年，公司实现营业收入303071.68万元，较上年同期略有下降；归属于上市公司股东的净利润2986.76万元，较上年同期增长39.69%。报告期内，公司始终以提升盈利能力为导向，调整业务结构向高附加值业务聚焦，同时夯实发展基础、推进精益化运营、优化业务结构，在缓解毛利率下行压力的同时严控费用。在费用控制方面，公司通过调整贷款结构对资金成本进行管控，整体财务费用较上年同期下降12.10%。此外，公司海外业务整体呈现增长潜力，泰国及美国市场上半年收入增长明显，越南市场在调整中保持稳健盈利。

    二、核心竞争力分析

    （一）仓储资源丰富，实施智慧仓储，适配高端需求

    公司持续优化仓储基础设施，同时提高仓库智能化程度，积极争取综合物流收入稳定增长，提升自动化仓库面积及运营效率，打造行业领先的智慧仓库，实现智慧物流技术在智造供应链的率先使用，使客户获得集约化服务竞争优势。截至报告期末，公司在全国拥有或管理着超过110.6万平方米的仓储资源，形成了覆盖全国的仓储服务网，并通过不断增加自有仓库面积，提高仓库智能化程度，为进一步降本增效，奠定核心竞争力基础，积极争取综合物流收入稳定增长。

    （二）全球化业务网络布局，完善的物流运输体系

    公司深耕制造业供应链物流服务三十年，为众多国内外客户提供安全、优质、高效的供应链解决方案及仓储、海运、空运、陆运、多式联运等一系列物流产品及服务。国内物流运输业务依托八大港口、全国主要机场，实现了省会城市全覆盖；同时，国际物流运输业务航线遍布五大洲，建立了辐射全球超过50个国家和地区的庞大服务体系。此外，公司打通了中国经济发达区域（长三角、珠三角、渤海湾、西南、华中）到新疆联通欧洲的双向多式运输体系，能够为客户提供中欧跨境、东盟跨境、中港跨境等多线路的跨境运输服务。目前已建立全球售后维修团队、循环包装团队，具备降本和减碳双重优势。

    （三）数据与技术双轮驱动

    公司以“成为数据科技驱动的智造供应链管理专家”为愿景，与阿里云、德勤共同展开深入合作，确定了公司基于业务中台和数据中台的双中台数字化转型规划方案，建立订单中心蓝图及实施路径，并共同推进公司OMS订单管理系统的建设，帮助公司在未来的几年内通过业务中台为客户提供统一、高效、标准化和可跟踪的服务体系。同时，公司坚持“一切业务数据化，一切数据业务化”，提供具有智能化、数字化、自动化的供应链解决方案，保障全链条的时效和服务品质稳定，解决制造业物流的痛点。在智能制造的前端入场环节，公司设计开发了智能供应链协同平台，打通与制造工厂自动化产线的流程设计和系统边界，实现入场仓库智能运营与产线自动化操作的无缝对接，实现作业少人化、精准化和高效化。

    （四）大量且稳定的客户及合作伙伴资源，覆盖国际国内众多行业标杆制造业品牌商、制造商、供应商

    经过多年积累，尤其近年通过定位服务优质品牌商的大客户业务策略，公司将一体化供应链管理解决方案不断向智能制造业相关产业链的前后端延伸，积累了众多智能制造业知名的优质客户。这些客户涉及电子信息制造业、汽车及零部件、新能源、光伏等行业。知名优质的客户对于物流服务商的供应链管理水平要求较高，同时由于替代成本较高，其合作忠诚度同样较高；知名优质的客户更倾向于与合作关系密切的物流服务商共同成长，将新的物流需求输送给物流服务商，有利于公司及时掌握行业的新变化趋势，设计符合客户个性化需求的业务模式，并复制拓展至其他客户，保持公司业务模式的创新性和先进性；鉴于此，深度服务此类行业标杆客户对公司具有显著的战略价值，不仅有利于提升公司的行业知名度，也能为公司新客户的开发以及新业务的拓展提供强效信用背书。

    （五）专注于制造业供应链物流、拥有丰富行业经验、稳定且持续优化的管理团队、技术团队

    公司拥有稳定、专业且高效的管理团队和专业技术团队，公司管理层一直致力于现代物流行业的经营管理工作，具有丰富的行业实践经验，能够准确把握物流业发展趋势，及时调整公司物流发展战略，使各项业务不断发展壮大。在为各类客户提供优质高效的供应商物流管理服务的同时，也为自身积累了良好的品牌效应，得到了市场广泛认可，为公司积累了良好的品牌效益。

    截至报告期末，公司已获得专利证书23项（其中发明专利8项，实用新型专利15项），软件著作权证书217项。

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