菱电电控（688667）2025年中报：营收与利润显著增长，应收账款需关注

近期菱电电控（688667）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

菱电电控（688667）发布的2025年中报显示，公司营业总收入达到6.32亿元，同比上升17.78%。归母净利润为4302.12万元，同比大幅上升481.88%。扣非净利润为3681.57万元，同比激增959.57%。第二季度单季营业总收入为3.2亿元，同比上升14.33%，归母净利润为2554.52万元，同比上升264.13%，扣非净利润为2214.63万元，同比上升349.84%。

主要财务指标

盈利能力

• 毛利率：21.52%，同比下降1.02%。
• 净利率：6.81%，同比增加394.0%。
• 每股收益：0.83元，同比增加492.86%。
• 每股经营性现金流：1.64元，同比增加345.07%。

成本与费用

• 销售费用、管理费用、财务费用总计2914.11万元，三费占营收比4.61%，同比下降8.48%。

资产状况

• 货币资金：4.68亿元，同比增加266.10%。
• 应收账款：4.21亿元，同比增加35.43%。
• 有息负债：722.83万元，同比减少29.24%。

收入构成

• 产品销售收入：6.07亿元，占主营收入的96.06%，毛利率为20.57%。
• 技术开发收入：2488.47万元，占主营收入的3.94%，毛利率为44.73%。
• 国内市场：6.2亿元，占主营收入的98.19%，毛利率为21.42%。
• 国际市场：1143.11万元，占主营收入的1.81%，毛利率为26.84%。

关键财务变动原因

• 营业收入：销售规模扩大，客户订单增多。
• 营业成本：收入增长带动营业成本增长。
• 销售费用：收入增多，仓储运输、业务招待费用增加。
• 财务费用：用于现金管理的投资增多，活期存款减少，收到的银行利息收入减少。
• 研发费用：股份支付费用减少，同时降本增效研发成本减少。
• 经营活动产生的现金流量净额：收入持续增长带动销售回款增加，公司优化存货管理缩短备货周期，减少采购现金支出；同时优化管理体系降本增效，职工薪酬支付减少。
• 投资活动产生的现金流量净额：公司购买理财和到期赎回理财的差额较上期大幅增加。
• 筹资活动产生的现金流量净额：年度现金分红暂未发放，同时合资公司已收到少数股东部分投资款。

需关注事项

• 应收账款：应收账款同比增幅达35.43%，应收账款与利润比例高达2638.18%，需关注其回收风险。

总结

菱电电控2025年中报显示，公司在报告期内实现了显著的营收和利润增长，尤其是归母净利润和扣非净利润的大幅上升。然而，应收账款的快速增长值得关注，需进一步评估其对公司现金流的影响。

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