凯赛生物（688065）2025年中报：营收与净利润双增，但需关注现金流与费用控制

近期凯赛生物（688065）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

凯赛生物（688065）发布的2025年中报显示，公司营业总收入达到16.71亿元，同比上升15.68%；归母净利润为3.09亿元，同比上升24.74%；扣非净利润为2.96亿元，同比上升23.67%。第二季度单季营业总收入为8.95亿元，同比上升17.8%；归母净利润为1.72亿元，同比上升20.77%。

盈利能力

公司的盈利能力有所提升，毛利率为33.85%，同比增加了8.4%；净利率为17.01%，同比增加了0.64%。这表明公司在成本控制和定价策略方面取得了积极成效。

费用控制

尽管盈利能力增强，但公司三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计为3646.86万元，占营收比例为2.18%，同比下降了23.46%。这反映了公司在费用控制方面的努力，但也需要注意费用下降是否会影响公司的长期竞争力。

现金流状况

每股经营性现金流为0.47元，同比下降了36.98%。这一变化可能与公司经营活动中的某些调整有关，如应收账款和存货管理等，需进一步关注其对运营的影响。

资产负债表

公司货币资金为87.2亿元，同比大幅增长88.14%，主要原因是公司完成了向特定对象发行A股股票，募集资金到账。同时，有息负债从13.11亿元减少至5.55亿元，降幅达57.67%，表明公司财务结构得到优化。

主营业务分析

公司主营业务收入主要来自长链二元酸系列产品，收入为15亿元，占总收入的89.81%，毛利率为42.59%。其他业务收入为1.01亿元，但毛利率为负值，达到-69.93%，需关注这部分业务的亏损情况。生物基聚酰胺系列收入为6584.76万元，毛利率为-7.66%，也处于亏损状态。

发展前景

公司作为全球领先的生物法长链二元酸供应商，在生物制造行业中占据主导地位。公司持续加大研发投入，2025年上半年研发费用达1.23亿元，同比增长23.13%。此外，公司通过定向增发引入招商局集团，获得59.15亿元资金支持，有助于进一步拓展业务。

总结

总体来看，凯赛生物在2025年上半年实现了营收和净利润的双增长，盈利能力有所提升，但在现金流管理和费用控制方面仍需进一步优化。公司未来的发展将取决于其能否有效应对这些挑战，并继续在技术创新和市场拓展方面保持领先。

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