百亚股份（003006）2025年中报：收入增长放缓，盈利能力承压

近期百亚股份（003006）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

百亚股份（003006）发布的2025年中报显示，截至报告期末，公司营业总收入为17.64亿元，同比上升15.12%；归母净利润为1.88亿元，同比上升4.64%；扣非净利润为1.82亿元，同比上升6.06%。然而，第二季度的表现较为疲软，营业总收入为7.68亿元，同比仅上升0.18%，归母净利润为5743.27万元，同比下降25.5%，扣非净利润为5333.9万元，同比下降28.42%。

盈利能力分析

公司的毛利率为53.24%，同比减少了2.13个百分点；净利率为10.66%，同比减少了9.11个百分点。这表明公司在成本控制方面面临一定压力，盈利能力有所下滑。此外，每股收益为0.44元，同比增加了4.76%，但每股经营性现金流仅为0.16元，同比大幅减少了64.58%，显示出公司在现金流管理方面存在挑战。

费用控制与应收账款

公司的销售费用、管理费用、财务费用总计为6.83亿元，三费占营收比为38.75%，同比增加了1.82个百分点。特别是财务费用同比增加了92.09%，主要由于利息费用增加。同时，公司应收账款为2.42亿元，占最新年报归母净利润的比例高达84.12%，应收账款体量较大，需关注其回收风险。

主营业务分析

从主营业务构成来看，卫生巾依然是公司的核心产品，主营收入为16.88亿元，占总收入的95.67%，毛利率为55.06%。ODM业务和其他产品如纸尿裤的收入占比相对较小，分别为2.20%和2.13%，且毛利率较低，分别为14.48%和11.62%。从地区分布来看，川渝地区仍然是公司的重要市场，收入占比为24.13%，毛利率为58.72%；电商渠道收入占比为33.55%，但同比有所下降。

现金流与资产负债

经营活动产生的现金流量净额为负，同比减少了64.55%，主要原因是支付材料款和预付经营活动费用增加。投资活动产生的现金流量净额同比增加了113.66%，主要是因为公司购买的理财产品减少。此外，有息负债为5834.2万元，同比大幅增加了245.62%，显示出公司在融资方面的压力。

总结

总体来看，百亚股份2025年上半年虽然实现了收入的增长，但盈利能力有所承压，尤其是第二季度表现不佳。公司需要进一步优化成本控制，改善现金流管理，并关注应收账款的回收情况。此外，公司在电商渠道的收入有所下降，需加强线上市场的布局和发展。

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