昆药集团（600422）2025年中报：营收与利润双降，现金流及应收账款需关注

近期昆药集团（600422）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

根据昆药集团（600422）发布的2025年中报，公司在报告期内的营业总收入为33.51亿元，同比下降11.68%；归母净利润为1.98亿元，同比下降26.88%；扣非净利润为1.51亿元，同比下降5.57%。这些数据显示公司在2025年上半年的经营状况不如去年同期。

单季度数据

从单季度数据来看，第二季度营业总收入为17.43亿元，同比下降6.68%；第二季度归母净利润为1.08亿元，同比下降22.96%；第二季度扣非净利润为7904.0万元，同比上升67.7%。尽管扣非净利润有所回升，但整体营收和归母净利润仍呈现下滑趋势。

主要财务指标

• 毛利率：39.85%，同比减少9.72%
• 净利率：7.46%，同比减少10.46%
• 三费占营收比：30.02%，同比减少8.18%
• 每股净资产：6.91元，同比减少2.74%
• 每股经营性现金流：0.29元，同比减少22.18%
• 每股收益：0.26元，同比减少27.78%

现金流与负债情况

• 货币资金：12.49亿元，同比减少12.97%
• 有息负债：16.72亿元，同比增加95.68%
• 经营活动产生的现金流量净额：同比减少22.20%
• 投资活动产生的现金流量净额：同比减少625.14%
• 筹资活动产生的现金流量净额：同比增加195.90%

现金流方面，公司货币资金减少，且经营活动和投资活动的现金流量净额均出现较大幅度下降，表明公司在资金管理和投资活动上面临一定压力。

应收账款情况

• 应收账款：32.5亿元，同比增加9.98%

应收账款占利润的比例高达501.5%，显示出公司在应收账款管理方面存在较大风险，需加强对应收账款的回收力度。

主营业务构成

公司主营业务收入主要来自医药行业分部，其中药品批发分部的收入占比最大，达到52.55%，但毛利率仅为8.60%。天然植物药系列和化学合成药及日用保健品的毛利率较高，分别为70.91%和65.40%，但收入占比相对较小。

结论

总体来看，昆药集团在2025年上半年的营收和利润双双下降，现金流和应收账款状况值得关注。公司需进一步优化资金管理，加强应收账款的回收，并提升主营业务的盈利能力。

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