合金投资（000633）2025年中报财务简析：营收净利润同比双双增长，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期合金投资（000633）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入1.64亿元，同比上升73.46%，归母净利润457.58万元，同比上升44.12%。按单季度数据看，第二季度营业总收入7726.41万元，同比上升55.17%，第二季度归母净利润287.48万元，同比上升55.89%。本报告期合金投资三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达93.43%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率15.43%，同比增17.72%，净利率3.45%，同比增2.99%，销售费用、管理费用、财务费用总计1677.25万元，三费占营收比10.22%，同比增93.43%，每股净资产0.5元，同比增6.65%，每股经营性现金流0.04元，同比增409.28%，每股收益0.01元，同比增45.12%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收款项变动幅度为10.7%,原因:报告期结算周期影响。
2. 存货变动幅度为21.85%,原因:报告期在产品和委托加工物资增加。
3. 固定资产变动幅度为-3.78%,原因:报告期固定资产折旧。
4. 使用权资产变动幅度为-64.59%,原因:报告期租赁电动重卡减少。
5. 短期借款变动幅度为99.96%,原因:报告期新增短期借款。
6. 长期借款变动幅度为3.82%,原因:报告期汇率波动影响。
7. 租赁负债变动幅度为-67.27%,原因:报告期租赁电动重卡减少。
8. 营业收入变动幅度为73.46%,原因:报告期电动重卡业务增加。
9. 营业成本变动幅度为68.82%,原因:报告期电动重卡业务增加。
10. 销售费用变动幅度为-7.29%,原因:报告期支付客户索赔金减少。
11. 管理费用变动幅度为53.28%,原因:报告期电动重卡业务增加。
12. 财务费用变动幅度为284.05%,原因:报告期日元升值汇兑损失及电动重卡财务费用增加。
13. 所得税费用变动幅度为-41.06%,原因:子公司沈阳合金所得税费用减少。
14. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为409.28%,原因:报告期电动重卡业务经营性现金净流量增加。
15. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-149.36%,原因:电动重卡业务场站建设支出。
16. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-2656.14%,原因:报告期电动重卡租赁费用增加。
17. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-212.0%,原因:报告期电动重卡租赁费用增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.88%，资本回报率一般。去年的净利率为5.48%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为1.46%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2015年的ROIC为-18.74%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报37份，亏损年份7次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为38.72%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为4.4%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达627.2%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请介绍一下公司的核心业务及业务板块？该核心产品的市场占有率情况如何？
答：公司目前是以镍基合金的生产制造与销售为核心业务，拥有镍基合金线材、棒材的全套加工技术和流程，同时通过战略转型逐步布局新能源运输服务领域。

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