中船汉光（300847）：2025年中报显示营收微增但净利润下滑，需关注应收账款风险

近期中船汉光（300847）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

中船汉光（300847）发布的2025年中报显示，截至报告期末，公司营业总收入为5.95亿元，同比上升4.01%。然而，归母净利润为5708.97万元，同比下降6.61%；扣非净利润为5654.59万元，同比下降5.11%。这表明公司在营收方面有所增长，但在盈利能力上出现了下滑。

单季度数据

从单季度数据来看，第二季度营业总收入为3.01亿元，同比上升0.6%；第二季度归母净利润为3109.39万元，同比下降13.79%；第二季度扣非净利润为3073.31万元，同比下降11.95%。这进一步反映了公司在第二季度的盈利能力有所减弱。

盈利能力指标

公司的毛利率为19.58%，同比减少了1.11个百分点；净利率为9.83%，同比减少了10.72个百分点。这些数据表明公司在成本控制和盈利能力方面面临一定压力。

费用控制

尽管三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计为2134.08万元，占营收比为3.59%，同比减少了7.55%，但费用控制效果有限，未能有效提升整体盈利能力。

应收账款与现金流

本报告期中船汉光的应收账款为1.64亿元，占最新年报归母净利润的比例高达132.56%，应收账款体量较大，存在一定的回款风险。此外，每股经营性现金流为0.06元，同比减少了74.3%，显示出公司在经营活动中的现金流状况较为紧张。

主营业务构成

从主营业务构成来看，墨粉业务依然是公司最大的收入来源，主营收入为3.85亿元，占总收入的64.79%，毛利率为18.91%。OPC鼓业务收入为1.15亿元，占总收入的19.33%，毛利率为23.15%。信息安全复印机和特种精密加工产品的收入分别为6353.66万元和2455.34万元，毛利率分别为15.87%和6.31%。

地区分布

在国内市场，公司实现收入5.1亿元，占总收入的85.74%，毛利率为18.52%；在国外市场，公司实现收入8478.28万元，占总收入的14.26%，毛利率为25.98%。国外市场的毛利率高于国内市场，但收入占比相对较小。

综合评价

总体而言，中船汉光2025年中报显示公司在营收方面略有增长，但净利润出现下滑，尤其是第二季度的盈利能力明显减弱。公司需要特别关注应收账款的回收情况，以改善现金流状况。同时，公司应继续优化成本结构，提升盈利能力，以应对市场竞争和行业变化带来的挑战。

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