新秀丽（01910.HK）2025年中期管理层讨论与分析

证券之星消息，近期新秀丽（01910.HK）发布2025年中期财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

截至2025年6月30日止六个月,我们的销售净额为1,661.7百万美元,而截至2024年6月30日止六个月则为1,768.5百万美元。与截至2024年6月30日止六个月相比,截至2025年6月30日止六个月的销售净额减少106.8百万美元或6.0%(按不变汇率基准计算则减少5.2%)。销售净额有所下降主要是由于在宏观经济不确定因素增加及贸易政策变动之下,批发客户在采购时更趋审慎,以及消费者情绪转弱而令需求减少所致。
      截至2025年6月30日止六个月的毛利率为59.2%,较截至2024年6月30日止六个月的60.2%下降100个基点,主要由于地区销售净额组合的不利变动,包括毛利率较高的亚洲区所占销售净额下降,以及一些为推动销售量而实行的策略性促销措施所致,惟部分被我们DTC渠道的销售净额贡献上升所抵销。
      截至2025年6月30日止六个月的营销开支为98.7百万美元,较截至2024年6月30日止六个月的117.4百万美元减少18.6百万美元或15.9%,原因在于我们因应全球消费者情绪转弱而将广告投入调整至适当水平。截至2025年6月30日止六个月,营销开支占销售净额5.9%,较截至2024年6月30日止六个月的6.6%下降70个基点。
      截至2025年6月30日止六个月的经营溢利为238.4百万美元,较截至2024年6月30日止六个月的314.7百万美元减少76.3百万美元或24.2%,主要是由于销售净额同比下降所致。
      截至2025年6月30日止六个月,经调整EBITDA(一项非IFRS财务计量工具)为268.7百万美元,较截至2024年6月30日止六个月的333.5百万美元减少64.8百万美元或19.4%,主要是由于销售净额同比下降所致。
      截至2025年6月30日止六个月,经调整EBITDA利润率(一项非IFRS财务计量工具)为16.2%,而截至2024年6月30日止六个月则为18.9%。
      截至2025年6月30日止六个月,经调整净收入(一项非IFRS财务计量工具)为123.4百万美元,较截至2024年6月30日止六个月的174.0百万美元减少50.6百万美元或29.1%。
      截至2025年6月30日止六个月,经调整自由现金流量(1)(一项非IFRS财务计量工具)为11.5百万美元,较截至2024年6月30日止六个月的81.6百万美元减少70.1百万美元,原因在于经调整EBITDA(一项非IFRS财务计量工具)同比减少及截至2025年6月30日止六个月营运资金净额增加。
      我们根据股份回购计划,于截至2025年6月30日止六个月购回16,690,800股股份,相关现金流出为42.9百万美元。所购股份持作库存股份。
      于2025年6月30日,我们的现金及现金等价物为669.1百万美元,未偿还金融债务为1,830.9百万美元(撇除递延融资成本6.7百万美元),导致净债务为1,161.8百万美元,而于2024年12月31日的净债务则为1,102.5百万美元。
      于2025年6月30日,流动资金总额(2)为1,413.3百万美元,对比于2024年12月31日之1,420.5百万美元大致保持不变。

业务展望：

我们将继续按照计划实施中长期发展策略,同时专注于以下方面的工作:
      –持续投资于升级品牌、知名度及吸引力。
      –利用创新及可持续发展改进措施扩充及发展我们的旅游及非旅游产品。
      –增加成熟市场的销售额及加深于新兴高增长地区的渗透。
      –透过增值并购扩充我们的品牌组合。
      –随着我们的发展,推动经营杠杆效益及提升利润率。
      我们旨在透过可持续收益及盈利增长以及产生经调整自由现金流量以提升股东价值。
      短期重点:
      –尽管我们仍然深信旅游趋势长远畅旺将为我们的业务带来助力,目前宏观经济环境不确定,贸易政策变化不定,加上全球消费者信心转弱,对短期内的需求造成影响,令2025年下半年的展望未尽明朗。
      –尽管我们预期全球旅游需求持续增长,以及2024年第三季度的需求环境相对较弱应可令2025年第三季度的销售净额受惠,我们预料消费者情绪将继续放缓,部分是由于贸易政策不确定因素持续以及通胀压力可能进一步影响消费者需求所致。我们相信2025年第三季度的销售净额有机会较第二季度有一定改善,但经济环境及消费者需求仍难以预测。
      –尽管目前的政治和经济环境不定,我们对我们的长远增长前景仍然充满信心。我们相信持续投放于创新及出色的产品、升级品牌及扩展渠道和产品类别将加强我们的业务,而我们严格的开支管理将有助达成我们专注维持出色盈利状况的目标。
      –展望未来,我们将继续发挥轻资产商业模式优势,投资于业务增长,向股东作出现金回报,并为资产负债表去杠杆。
      –本公司证券在美国双重上市的筹备工作仍在进行中,但我们同时密切留意目前经济状况和市场的不明朗因素。我们的董事会及管理层仍然相信,随着时间的推移,本公司证券在美国双重上市将为股东加强创造价值。我们已做好准备,一旦交易及市场状况有所改善即可推展相关工作。

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