气派科技（688216）增收不增利，2025年中报多项财务指标下滑

近期气派科技（688216）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

气派科技（688216）发布的2025年中报显示，公司营业总收入为3.26亿元，同比上升4.09%；然而，归母净利润却为-5866.86万元，同比下降44.52%；扣非净利润为-6607.03万元，同比下降41.07%。这表明公司在报告期内虽然实现了收入的增长，但盈利能力却出现了明显的下滑。

主要财务指标分析

毛利率与净利率

公司毛利率为-2.17%，同比减少了11.92个百分点，显示出公司在成本控制方面遇到了较大的挑战。净利率为-18.91%，同比减少了43.31个百分点，进一步反映了公司在盈利方面的困境。

费用控制

公司的销售费用、管理费用和财务费用总计为3699.94万元，占营收的比例为11.35%，同比增加了11.51%。特别是财务费用的增加，主要是由于二期基建转固导致的贷款利息费用化以及融资租赁业务增加带来的未确认融资费用增加。

现金流与负债

每股经营性现金流为0.13元，同比减少了62.31%。货币资金为4576.78万元，同比仅增加了0.39%。与此同时，有息负债为5.3亿元，同比增加了16.42%，显示出公司在资金链上的压力较大。

应收账款与存货

应收账款为1.3亿元，同比增加了13.43%。这可能意味着公司在回款方面存在一定的压力。此外，应收票据减少了49.49%，主要是由于已背书或贴现且在资产负债表日尚未到期的应收票据减少。

主营业务分析

收入构成

公司主营业务收入主要来自集成电路封装测试，收入为2.85亿元，占总收入的87.52%，但毛利率为-5.80%，显示出该业务的成本压力较大。功率器件封装测试收入为2131.81万元，毛利率为8.46%，是公司少数毛利率为正的业务之一。晶圆测试收入为241.31万元，毛利率为-106.48%，亏损严重。

地区分布

公司境内销售收入为3.1亿元，占总收入的95.01%，但毛利率为-2.60%。境外销售收入为1626.12万元，毛利率为6.16%，相对较高。

核心竞争力与风险

公司具备多项核心技术，如5G基站GaN微波射频功放塑封封装技术和高密度大矩阵集成电路封装技术。公司地处粤港澳大湾区，具备地理优势，能够快速响应客户需求。然而，公司也面临着业绩亏损、技术升级迭代、研发技术人员流失、毛利率波动、生产效率下降、原材料价格波动和产能消化等多重风险。

总结

总体来看，气派科技在2025年上半年虽然实现了收入的增长，但在盈利能力、费用控制、现金流和负债等方面均面临较大挑战。公司需要进一步优化成本结构，提高运营效率，以应对当前的经营困境。

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