南微医学（688029）2025年中报：营收与净利润稳健增长，应收账款及有息负债显著上升

近期南微医学（688029）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

根据南微医学（688029）发布的2025年中报，公司在报告期内实现了营业总收入15.65亿元，同比上升17.36%。归母净利润达到3.63亿元，同比上升17.04%。扣非净利润为3.64亿元，同比上升18.9%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为8.66亿元，同比上升21.36%，归母净利润为2.02亿元，同比上升21.22%，扣非净利润为2.03亿元，同比上升22.92%。

主要财务指标

• 毛利率：64.89%，同比下降4.48%。
• 净利率：24.26%，同比上升1.12%。
• 三费占营收比：29.27%，同比下降12.35%。
• 每股净资产：21.45元，同比上升9.09%。
• 每股经营性现金流：1.61元，同比上升10.43%。
• 每股收益：1.94元，同比上升16.87%。

应收账款与有息负债

值得注意的是，本报告期南微医学的应收账款为5.55亿元，同比上升39.03%，远高于营收的增长速度。此外，有息负债为1.19亿元，同比上升128.68%，显示出公司在融资方面有所增加。

经营活动现金流

经营活动产生的现金流量净额为1.61元/股，同比上升10.43%，表明公司在销售商品收到的现金方面有所增加。

投资与筹资活动

投资活动产生的现金流量净额变动幅度为52.52%，主要原因是公司理财产品到期收到的现金增加。筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为9.28%，主要原因是公司取得借款收到的现金增加。

主营业务构成

从主营业务构成来看，内镜耗材类产品仍然是公司的核心收入来源，主营收入为12.18亿元，占总收入的77.80%，毛利率为68.11%。其他类产品的主营收入为2.06亿元，占总收入的13.17%，毛利率为47.90%。肿瘤介入类产品的主营收入为1.14亿元，占总收入的7.28%，毛利率为70.44%。可视化类产品的主营收入为1561.05万元，占总收入的1.00%，毛利率为15.32%。

地区分布

从地区分布来看，外销收入为8.98亿元，占总收入的57.37%，毛利率为65.07%。内销收入为6.56亿元，占总收入的41.88%，毛利率同样为65.07%。

发展回顾与展望

公司属于专用设备制造业中的医疗仪器设备及器械制造，主要产品包括内镜诊疗器械、微波/射频消融设备及耗材、一次性内镜。2025年上半年，公司实现营收15.65亿元，同比增长17.36%；归母净利润3.63亿元，同比增长17.04%。公司坚持创新驱动，研发投入8828万元，占营收比例5.64%。公司扎实推进国际化，完成对西班牙公司CreoMedicalS.L.U.51%股权的收购，泰国制造中心建设有序推进。

总结

总体来看，南微医学在2025年上半年表现出稳健的营收和净利润增长，但应收账款和有息负债的显著上升值得关注。公司应加强对应收账款的管理，并合理控制负债水平，以确保长期健康发展。

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