博菲电气（001255）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期博菲电气（001255）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入1.96亿元，同比上升39.67%，归母净利润858.71万元，同比上升882.67%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.04亿元，同比上升48.37%，第二季度归母净利润571.03万元，同比上升239.22%。本报告期博菲电气应收账款上升，应收账款同比增幅达31.33%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率31.41%，同比增50.29%，净利率3.67%，同比增279.45%，销售费用、管理费用、财务费用总计3210.44万元，三费占营收比16.35%，同比增14.32%，每股净资产8.99元，同比减1.47%，每股经营性现金流0.15元，同比减76.22%，每股收益0.11元，同比增1000.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 营业收入变动幅度为39.67%,原因:行业周期波动影响。
2. 销售费用变动幅度为76.3%,原因:开拓市场增加人工成本及本期股份支付影响。
3. 管理费用变动幅度为49.11%,原因:产业布局增加管理成本及本期股份支付影响。
4. 财务费用变动幅度为277.78%,原因:本期借款增加。
5. 所得税费用变动幅度为1025.96%,原因:本期利润增加。
6. 研发投入变动幅度为31.73%,原因:保持市场占有研发新产品投入。
7. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-75.84%,原因:销售商品、提供劳务收到的现金减少。
8. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为2394.68%,原因:银行借款增加。
9. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为51.53%,原因:银行借款增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.65%，资本回报率不强。去年的净利率为3.85%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为17.62%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为1.65%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为43.37%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为5.76%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达21.24%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达26.77%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1934.92%）

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