力星股份（300421）：2025年中报显示营收增长但现金流和应收账款问题值得关注

近期力星股份（300421）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

力星股份（300421）在2025年中报中显示，截至报告期末，公司营业总收入为5.35亿元，同比上升4.53%。归母净利润为3755.78万元，同比上升5.94%。然而，扣非净利润为3408.79万元，同比下降1.39%。这表明公司在非经常性损益方面有所增加。

按单季度数据看，第二季度营业总收入为2.83亿元，同比上升4.41%；归母净利润为2042.86万元，同比上升1.84%；扣非净利润为1792.53万元，同比下降9.82%。这显示出公司在第二季度的盈利能力有所减弱。

主要财务指标

• 毛利率：17.13%，同比减少8.06%。
• 净利率：7.02%，同比增加1.35%。
• 三费占营收比：3.82%，同比减少28.50%。
• 每股净资产：4.27元，同比减少1.09%。
• 每股经营性现金流：-0.17元，同比减少352.95%。
• 每股收益：0.13元，同比增加5.89%。

应收账款与现金流

报告期公司应收账款体量较大，当期应收账款为3.83亿元，占最新年报归母净利润比达694.2%。此外，经营活动产生的现金流量净额为-0.17元，同比减少352.95%，显示出公司在现金流管理方面存在较大压力。

主营业务构成

公司主营业务收入主要来源于钢球和滚子，其中钢球收入为4.55亿元，占总收入的85.00%，毛利率为16.45%；滚子收入为7091.12万元，占总收入的13.25%，毛利率为18.95%。其他业务如废料销售和陶瓷球等贡献较小。

经营情况评述

公司主营业务为精密轴承滚动体、特种陶瓷制品的研发、生产和销售，是国内精密轴承滚动体领域的龙头企业。尽管公司在营收和归母净利润方面有所增长，但扣非净利润下降，且现金流和应收账款问题较为突出。公司需进一步优化现金流管理和应收账款回收机制，以提升整体运营效率。

发展回顾

公司具备国际先进技术水平，拥有全套核心技术及生产工艺，产品性能指标高于国际标准。公司推行单机智能化、生产线自动化，实现生产管理数字化，确保产品质量可追溯。公司通过IATF16949:2016、ISO14001:2015等管理体系认证，核心团队具有丰富行业经验。

财务分析总结

综合来看，力星股份在2025年中报中表现出一定的营收增长，但在现金流管理和应收账款方面面临挑战。公司需关注这些关键财务指标，以确保未来的可持续发展。

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