广钢气体（688548）2025年中报：营收增长但利润下滑，需关注应收账款和费用控制

近期广钢气体（688548）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

广钢气体（688548）于2025年发布了中期报告。报告显示，截至本报告期末，公司营业总收入为11.14亿元，同比上升14.56%；归母净利润为1.18亿元，同比下降13.44%；扣非净利润为1.03亿元，同比下降21.14%。按单季度数据看，第二季度营业总收入为5.66亿元，同比上升10.6%；归母净利润为6108.76万元，同比下降10.98%；扣非净利润为5396.41万元，同比下降17.88%。

主要财务指标

利润与成本

• 毛利率：26.37%，同比减少12.26%。
• 净利率：10.44%，同比减少25.33%。
• 三费占营收比：11.0%，同比增加28.04%。
• 每股收益：0.09元，同比减少10.0%。
• 每股净资产：4.46元，同比增加1.95%。
• 每股经营性现金流：0.32元，同比增加84.34%。

资产与负债

• 货币资金：3800.84万元，同比减少91.09%。
• 应收账款：4.57亿元，同比增加3.15%。
• 有息负债：14.97亿元，同比增加64.32%。

收入构成分析

产品收入

• 电子大宗气体：8.11亿元，占主营收入的72.77%，毛利率为30.09%。
• 通用工业气体：2.53亿元，占主营收入的22.72%，毛利率为11.25%。
• 其他（补充）：5026.75万元，占主营收入的4.51%，毛利率为42.46%。

地区收入

• 华南地区：4.07亿元，占主营收入的36.56%，毛利率为31.67%。
• 华东地区：3.9亿元，占主营收入的35.00%，毛利率为21.90%。
• 华北地区：1.68亿元，占主营收入的15.04%，毛利率为26.01%。
• 华中地区：8254.09万元，占主营收入的7.41%，毛利率为21.44%。
• 其他（补充）：5026.75万元，占主营收入的4.51%，毛利率为42.46%。
• 其他：1657.22万元，占主营收入的1.49%，毛利率为-19.08%。

财务指标变动原因

• 货币资金：减少91.09%，原因是公司支付现金分红。
• 应收款项融资：减少94.39%，原因是期初重分类到应收款项融资的银行票据报告期兑付增加。
• 合同资产：增加274.67%，原因是保证金增加。
• 其他非流动金融资产：增加100.0%，原因是私募股权投资基金投资增加。
• 在建工程：增加30.61%，原因是新增在建项目。
• 递延所得税资产：增加31.66%，原因是可抵扣暂时性差异减少。
• 其他非流动资产：减少34.98%，原因是预付固定资产款减少。
• 短期借款：增加99.56%，原因是短期融资规模增加。
• 应付票据：减少47.75%，原因是票据结算金额减少。
• 应交税费：增加197.5%，原因是应交企业所得税金额增加。
• 财务费用：增加256.98%，原因是去年使用暂时闲置的募集资金购买定期存款及结构性存款，带来利息收入较多。
• 经营活动产生的现金流量净额：增加84.34%，原因是加强应收账款管理，客户回款增加，以及增加票据结算方式，实现经营现金流结构性改善。
• 筹资活动产生的现金流量净额：增加995.38%，原因是取得借款增加。

总结

广钢气体2025年中报显示，尽管公司营业总收入实现了14.56%的增长，但归母净利润和扣非净利润分别下降了13.44%和21.14%。毛利率和净利率分别下降了12.26%和25.33%，表明公司在成本控制方面面临挑战。此外，公司应收账款占归母净利润的比例高达184.29%，需关注其回收情况。同时，公司三费占营收比上升至11.0%，同比增加了28.04%，费用控制也需进一步优化。

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