立新能源（001258）2025年中报财务简析：净利润减90.17%，短期债务压力上升

据证券之星公开数据整理，近期立新能源（001258）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入4.96亿元，同比下降6.02%，归母净利润895.17万元，同比下降90.17%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.79亿元，同比下降13.22%，第二季度归母净利润1831.58万元，同比下降76.21%。本报告期立新能源短期债务压力上升，流动比率达0.7。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率49.07%，同比减10.98%，净利率1.75%，同比减89.84%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.19亿元，三费占营收比23.91%，同比增16.35%，每股净资产3.12元，同比减1.63%，每股经营性现金流0.16元，同比增25.58%，每股收益0.01元，同比减90.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 所得税费用变动幅度为-70.74%,原因:本报告期利润减少。
2. 研发投入变动幅度为57.27%,原因:本期研发投入加大。
3. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为47.59%,原因:续建项目投资支出的现金减少。
4. 利润总额变动幅度为-86.99%,原因:一是受新能源发电项目补贴核查进度影响，项目纳入补贴合规清单周期较长，应收新能源发电补贴回款滞后，导致报告期内公司应收账款规模及账龄增加，相应计提的信用减值损失较上年同期增加4,841.04万元；二是公司下属天中直流外送项目上半年电网对送出线路检修停电13天、主变检修限负荷运行，上年国网上述检修工作是10月完成，造成上述项目限电率较上年同期增幅较大，项目发电收入同比下降4,297万元，毛利率下降6.32%。
5. 净利润变动幅度为-90.45%,原因:一是受新能源发电项目补贴核查进度影响，项目纳入补贴合规清单周期较长，应收新能源发电补贴回款滞后，导致报告期内公司应收账款规模及账龄增加，相应计提的信用减值损失较上年同期增加4,841.04万元；二是公司下属天中直流外送项目上半年电网对送出线路检修停电13天、主变检修限负荷运行，上年国网上述检修工作是10月完成，造成上述项目限电率较上年同期增幅较大，项目发电收入同比下降4,297万元，毛利率下降6.32%。
6. 归母净利润变动幅度为-90.17%,原因:一是受新能源发电项目补贴核查进度影响，项目纳入补贴合规清单周期较长，应收新能源发电补贴回款滞后，导致报告期内公司应收账款规模及账龄增加，相应计提的信用减值损失较上年同期增加4,841.04万元；二是公司下属天中直流外送项目上半年电网对送出线路检修停电13天、主变检修限负荷运行，上年国网上述检修工作是10月完成，造成上述项目限电率较上年同期增幅较大，项目发电收入同比下降4,297万元，毛利率下降6.32%。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.29%，资本回报率不强。去年的净利率为5.08%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为5.44%，投资回报一般，其中最惨年份2024年的ROIC为2.29%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/总资产仅为2.71%、货币资金/流动负债仅为15.26%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为18.69%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达57.97%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达17.45%、流动比率仅为0.7）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达4363.02%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司在 2024年技术研发方面有哪些具体举措？
答：公司积极制定研发创新规划，短期内重点围绕全面建设清洁低碳、安全高效的现代能源体系总体目标，重点突破“卡脖子”关键技术与核心装备，引领战略性、前瞻性能源技术快速兴起，实现能源自主创新能力大幅提升、能源产业竞争力显著增强、能源技术创新体系进一步健全。公司积极引进数字化赋能新技术，推进传统生产运维向数字化、智慧化转型。在现有集控中心大数据平台基础之上，充分结合多年风光新能源场站运营成熟经验，公司积极应用“云大物移智链边”等新能源赋能新技术，推动自动化监测、智慧化巡检等新成果应用，利用 3～5年时间逐步完成“关键生产设备的智能监测与智慧巡检”“主要运维数据的智能分析与辅助决策”“全局运维资源的数字集成与综合调度”“三步走”战略目标，实现风光新能源电站运维全过程、全环节，覆盖设备全寿命周期的数字化、智慧化转型。

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