东方雨虹（002271）：2025年中报显示营收与利润双降，需关注现金流与应收账款

近期东方雨虹（002271）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润下滑

根据东方雨虹（002271）发布的2025年中报，公司营业总收入为135.69亿元，同比下降10.84%；归母净利润为5.64亿元，同比下降40.16%；扣非净利润为5.07亿元，同比下降39.33%。第二季度单季营业总收入为76.14亿元，同比下降5.64%；归母净利润为3.72亿元，同比下降37.52%；扣非净利润为3.35亿元，同比下降36.2%。

毛利率与净利率下降

公司2025年中报显示，毛利率为25.4%，同比减少13.07%；净利率为4.03%，同比减少34.04%。这表明公司在成本控制方面面临一定压力。

费用控制有所改善

尽管营收和利润下滑，但公司在费用控制方面取得了一定成效。销售费用、管理费用、财务费用总计为20.9亿元，三费占营收比为15.4%，同比减少7.85%。具体来看，销售费用、管理费用、财务费用分别减少了19.01%、16.29%和14.53%。

现金流状况值得关注

每股经营性现金流为-0.17元，同比增加69.59%，但仍为负值。经营活动产生的现金流量净额变动幅度为70.18%，主要原因是本期购买商品、接受劳务支付的现金减少，支付给职工以及为职工支付的现金和支付的各项税费综合减少。然而，货币资金/流动负债仅为38.31%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为13.64%，表明公司现金流状况仍需关注。

应收账款高企

公司应收账款为94.09亿元，占最新年报归母净利润比达8697.75%，应收账款/利润已达8697.75%，这一比例异常高，可能对公司资金周转造成压力。

主营业务构成分析

从主营业务构成来看，防水卷材收入为55.13亿元，占主营收入的40.63%，毛利率为22.60%；涂料收入为39.46亿元，占主营收入的29.08%，毛利率为36.54%；砂浆粉料收入为19.96亿元，占主营收入的14.71%，毛利率为26.59%。中国境内的收入为129.93亿元，占总收入的95.75%，毛利率为25.63%。

发展战略与市场布局

报告期内，公司继续推进业务结构转型升级，形成以建筑防水为核心，向多个领域延伸的建筑建材系统服务商。公司聚焦防水、砂粉双主业，拓展交通基建、水利、能源等领域，并加速海外业务布局，推进海外投资并购、建厂等国际化战略。

总结

总体而言，东方雨虹2025年中报显示营收与利润双双下滑，毛利率和净利率也有所下降。虽然费用控制有所改善，但现金流状况和应收账款高企是公司当前面临的两大挑战。未来，公司需在提升盈利能力的同时，加强现金流管理和应收账款回收。

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