鼎亿集团投资（00508.HK）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期鼎亿集团投资（00508.HK）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

本集团主要从事证券买卖、贷款融资、物业发展、餐饮服务及其他业务。
      本集团于本年度之持续经营业务收入为约港币2.80亿元,较去年减少港币5.82亿元。本公司之拥有人应占年度亏损为约港币1.38亿元(二零二四年:盈利港币4,000万元)。本年度录得重大净亏损,乃主要由于以下各项之综合影响所致:(1)就中国物业发展业务确认的销售额减少;(2)应收贷款及利息之减值亏损拨备;(3)撇减发展中物业及持作出售的物业;及(4)部分被金融资产公允值变动产生之收益所抵销。
      每股基本及摊薄亏损为17.05港仙,而去年则为每股盈利5.43港仙。
      证券买卖
      年内,本集团开展证券买卖业务。本集团录得上市证券公允值变动产生之收益约港币3,100万元(二零二四年:亏损约港币500万元)。因此,年内,本集团呈报分类收益约港币3,100万元(二零二四年:亏损约港币500万元)。展望未来,本集团预计,本集团持有的上市证券投资的未来表现将有所波动,并很大程度上受整体经济环境、股权市场状况、投资者情绪及被投资公司的业务表现及发展的影响。董事会将不时密切监察投资组合之表现。
      贷款融资
      于本年度内,本集团从贷款融资分类录得收入约港币5,600万元(二零二四年:约港币7,100万元)。本集团就应收贷款及利息录得减值拨备约港币1,300万元(二零二四年:减值拨备拨回约港币8,200万元)。因此,本集团汇报分类盈利约港币4,400万元(二零二四年:约港币1.52亿元)。本集团将进一步发展此分类以赚取更高利息收入。
      业务模式
      就贷款融资业务而言,本集团针对各类公司客户提供计息短期贷款,以满足彼等的流动资金需求。客户来源主要由前及╱或现有客户及第三方转介。
      资金来源
      目前,贷款融资业务主要由(i)本集团的资金;及(ii)贷款融资业务分类所得的经营现金流量为其营运提供资金。自业务开展以来,贷款融资业务尚未从任何第三方取得任何银行借款及╱或融资信贷为其贷款融资业务提供资金。
      业务规模、贷款组合及客户基础
      贷款融资业务透过前及╱或现有客户及第三方的推荐以招揽其客户。
      于二零二五年三月三十一日,应收贷款本金总额约港币8.82亿元(二零二四年:港币8.54亿元)及应收利息总额约港币6,600万元(二零二四年:港币5,500万元)均记录于经审核财务报表中。应收贷款的年利率介乎6%至8%。
      于二零二五年三月三十一日,应收贷款本金介乎约港币1,600万元至港币2,500万元。借款人来自不同行业,主要从事IT技术创新;物业管理;电子商务;住宿及餐饮;进出口业务;建筑材料贸易;农产品加工;及物流业务。于二零二五年三月三十一日,所有应收贷款均无抵押,并须于提款日起十二个月内偿还,于本公司的历史资料中并无发生贷款续期,亦无续期记录。
      融资业务结构及信贷风险评估
      本集团的贷款融资业务以两级结构营运,即贷款审批委员会(「委员会」)作为监督团队,及贷款融资管理团队(「贷款团队」)作为委员会辖下的行政团队。委员会由三名本公司高级管理层成员组成,并由本公司执行董事王晓华先生领导。贷款团队由两个分部组成,分别为贷款融资单位及信贷风险管理单位,各自由一名经理(「经理」)领导。委员会及贷款团队经理共同构成本集团贷款融资业务的核心管理层。
      贷款融资单位的主要职责为收集并审核借贷申请人的背景资料并编制借贷申请人的尽职调查概要,综合制成调查报告,交单位经理批准。
      信贷风险管理单位的主要职责为对借贷申请人进行信贷风险评估并提出贷款后管理,综合制成项目风险报告,交单位经理批准。
      委员会负责审议贷款申请,及经理提呈的贷款调查报告及项目风险报告。
      为实现本集团贷款融资业务的可持续均衡发展,贷款融资业务的核心管理层具有全面的经验及技能及专业知识,涵盖(其中包括)(i)风险管理;(ii)法律及合规;(iii)项目评估;及(iv)企业管理。本公司认为,贷款融资管理团队的多元化能力足以以可持续的方式经营本集团的贷款融资业务。
      委员会及贷款团队进行的贷款融资业务流程涉及一系列内部合规及控制程序:(i)接受贷款申请及了解客户评估;(ii)进行尽职调查;(iii)信贷风险评估及贷款批准;(iv)发放贷款;及(v)发放贷款后的审查及收款。
      就主要内部监控而言,贷款融资业务的核心管理层亦考虑到进行贷款融资业务活动时的(i)信贷风险;(ii)营运风险;及(iii)法律及合规风险。
      信贷风险尤其被视为贷款融资业务的固有主要风险。因此,贷款融资业务已制订信贷风险管理系统,以有效识别、管理及降低与其发放的每笔贷款有关的信贷风险。
      于每笔贷款获批并发放予借款客户之前,本集团会进行一系列的信贷风险评估程序,例如身份审查、财务状况评估及公开搜索。于信贷评估中,本公司将考虑的因素包括但不限于借款人的财务稳健性、内部及外部信贷检查结果,以及(如适用)是否有任何担保、抵押品及╱或其他形式的担保。根据上述信贷政策,风险管理部负责人经参考贷款调查报告及项目风险报告以进行信贷评估程序。
      于提款后,当政策或经济环境出现变动及信贷评估程序中我们获得的信息更新时,本集团将每季度或委员会认为有必要的任何时间定期审阅。本集团亦会积极审查及监察贷款偿还情况,以确保借款人通过银行转账支付的所有利息及本金按时支付,并密切跟进逾期款项(如有)。
      倘未能如期偿还贷款,本公司将与借款人沟通以了解违约原因及彼等的最新财务情况。根据情况及对贷款风险的重新评估,本公司将考虑贷款重新计划安排或对借款人采取法律行动是否为本公司的最佳选择,以保障本公司及其全体股东的利益。
      信贷政策会予以定期审查及修订,以配合现行市场及经济状况、法律及监管要求以及委员会认为重要的其他因素等变动。
      营运风险为由于内部控制及系统不完善或有缺陷、人为错误或外部事件导致的风险。贷款融资业务已以下列方式采取并实施有效的营运政策及程序以应对营运风险:
      -建立完善的企业管治架构,订明委员会及高级管理层的责任;
      -于董事会及集体决策程序下设立委员会,以降低贷款审批过程中单一决策者个人判断或偏见的风险;
      -采取并严格执行双重调查及尽职调查程序、贷款申请调查评估或风险评估过程与贷款审批分离政策、多级评估及审批程序、现场访问及检查以及高级管理层与客户的业主或管理层进行面谈等措施,以预防及识别潜在的员工欺诈行为;
      -对员工实施基于表现的补偿计划;及
      -为员工提供专业培训,尤其是对负责评估及审批贷款的员工。
      贷款融资业务于受到高度监管的行业中运营,受不断变化的法律、法规及政策的约束,且贷款融资业务可能需要不时对其业务作出重大改动,以符合该等法律、法规及政策的变动。委员会连同其他相关部门就贷款融资业务适用的法律法规要求及申请限制提出建议,并对任何违约客户发起法律诉讼。
      本公司认为贷款融资业务已制订适当的贷款审批及评估以及监察程序。截至二零二五年三月三十一日止年度,所有应收贷款均被评为低违约风险或自提取后信贷风险未显着增加且并未发生信贷减值。董事会认为其已就其贷款融资业务制定了充分而严格的政策。该等政策成效可见于所有到期贷款均已于报告日期悉数偿还及并无逾期。
      贷款减值
      尽管并无上述还款违约,贷款减值乃根据香港会计师公会颁布的香港财务报告准则第9号金融工具参考预期信贷亏损而确认。
      截至二零二五年三月三十一日止年度,疫情导致经济长期低迷,对借款人的还款能力造成不利影响,从而影响本集团对贷款可收回性的预期。因此,根据会计准则估计应收贷款违约率时,本集团已审慎考虑截至二零二五年三月三十一日止年度各借款人的违约率。
      此外,透过与借款人进行沟通,参考彼等过往及当前的还款记录、贷款条件及抵押物价值,根据借款人目前的财务状况,本集团计算贷款减值时将进行额外的独立调整。
      截至二零二五年三月三十一日止年度,概无应收贷款被识别为信贷减值或已撇销。监于本公司已就其贷款融资业务制定充分及严格的政策,董事会认为减值比率并不重大。
      物业发展
      年内,本集团录得收入约港币2.23亿元(二零二四年:约港币7.91亿元)及分类亏损约港币1.87亿元(二零二四年:约港币1,200万元)。收入减少乃主要由于客户取得已竣工待售物业之控制权时确认之物业发展业务收入减少所致。本集团已完成公园一号项目第三期几栋大楼的建设,亦开始销售住宅楼宇及商舖。就物业销售向客户预收的款项确认为合约负债。本集团预计,于发展中物业竣工及出售已竣工物业后,该分类于未来数年将继续录得收入及正面业绩。
      本集团已为本集团物业单位若干买家安排银行融资,并就该等买家的还款责任提供担保。该等担保在下列较早者终止:(i)出具房屋产权证,此证一般在担保登记完成后两年内出具;或(ii)物业买家支付按揭贷款时。
      根据担保条款,在该等买家拖欠按揭还款时,本集团须负责向银行偿还欠款买家拖欠的按揭本金连同应计利息及罚金,而本集团有权接收相关物业的法定业权及管有权。本集团的担保期由授出按揭日期起开始。董事认为买家拖欠付款之可能性极微,倘发生拖欠付款,则有关物业之可变现价值净额可收回尚未偿还按揭本金连同应计利息及罚金,因此该等财务担保之公允值属非重大。
      于二零二五年三月三十一日,就本集团物业买家获授按揭融资向银行作出的担保金额总计约为港币980万元(二零二四年三月三十一日:港币1,120万元)。餐饮服务
      除证券买卖、贷款融资及物业发展等现有业务外,本集团亦一直探寻潜在投资机会。董事会认为,于二零二五年三月三十一日完成收购餐饮服务业务后,本集团得以重新进军餐饮业务,而本集团于二零二零年退出该业务领域前的十多年间,餐饮业务一直为本集团的核心业务。透过收购事项,本集团将持有六间餐厅(即Ensue、TerraMadre、L’AIIée、L’Avenue、MesaCasaLatino及颐亭),该等餐厅均位于深圳黄金地段。董事会认为,该等餐厅是本集团日后在中国重新发展高端餐饮业务的战略平台。
      其他业务-酒类买卖
      本集团已保存一定数量之优质酒。该等存货将于市价高时卖出,以令本集团可获得理想之销售回报。现时,该等存货存置于香港之酒窖。

业务展望：

展望未来,本集团预计,本集团持有的上市证券投资的未来表现将有所波动,并很大程度上受整体经济环境、股权市场状况、投资者情绪及被投资公司的业务表现及发展的影响。董事会将不时密切监察投资组合之表现。

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