每周股票复盘：同和药业（300636）新品种潜力大，毛利率预计改善

截至2025年6月13日收盘，同和药业（300636）报收于7.86元，较上周的8.04元下跌2.24%。本周，同和药业6月10日盘中最高价报8.28元。6月13日盘中最低价报7.84元。同和药业当前最新总市值33.01亿元，在化学制药板块市值排名126/150，在两市A股市值排名3989/5150。

本周关注点

• 机构调研要点：公司预计利伐沙班、阿哌沙班等新品种未来潜力较高
• 机构调研要点：预计2025年后几个季度毛利率相比一季度会有所改善

机构调研要点

6月11日特定对象调研,现场参观

美国加关税对公司出口原料药业务影响不大，间接业务影响需进一步评估。

国内销售近20%；海外销售中高端市场占60%左右、新兴市场占20%左右。

预计利伐沙班、阿哌沙班、恩格列净、卡格列净、维格列汀、非布司他、阿齐沙坦这几个品种未来潜力较高。

预计2025年后几个季度毛利率相比一季度会有所改善。

二厂区二期在建的2个车间，在2026年工艺验证完成之后会新增折旧摊销，预计一个车间每年1000万左右。

一般来说原料药在仿药制剂销售额中占比10%左右。

同和一般提前10年甚至更早立项，经过3年左右的研发，把工艺路线走通，样品、杂质，包括文件都准备好，加上同和多次通过欧美日韩多个高端市场官方及客户的审计认证，在业内有良好的口碑，因此有非常大的机会成为这些制剂客户的第一供应商。

一半以上的成熟产品价格已经停止下滑，还有一些仍有下滑但是预计下滑幅度不会太大；原料药产能正在出清，价格不会长期下滑。

渤雅主要是研发生产高难度特种制剂，行业准入门槛较高，希望未来能对同和有一些业务协同的作用。

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