【机构调研记录】中信建投调研灿芯股份、威胜信息等9只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及5月19日披露的机构调研信息，中信建投近期对9家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）灿芯股份 （中信建投证券参与公司特定对象调研）
调研纪要：2024年度，灿芯股份在芯片设计项目、研发进展、营业收入变动、新业务布局、研发投入及未来展望等方面进行了详细汇报。公司完成了多个代表性芯片设计项目，包括高性能工业控制芯片等，基于国产自主工艺。研发方面，公司在高速接口 IP、高性能模拟 IP、系统级芯片平台研发领域取得多项进展。受下游客户需求变动及项目执行情况影响，公司2024年度营业收入有所下降，但芯片设计业务整体发展良好，完成流片验证的项目数量为190个，较上一年度增长超过30%。公司在ISP、车规MCU、Wi-Fi+BLE Combo、ADC等领域积极布局新技术。2024年度研发投入1.28亿元，研发人员155人，未来将持续加大研发投入。2025年第一季度，公司营业收入同比下降59.23%，但在手订单8.99亿元，呈现回升态势。公司将继续专注于一站式芯片定制服务，加大研发投入，拓展市场，提升管理效能。

2）威胜信息 （中信建投参与公司投资者交流）
调研纪要：威胜信息在人工智能领域积极布局，取得多项成果，包括负荷预测、光伏发电功率预测、视觉图像处理等技术。公司重点布局东盟、中东和非洲新兴市场，提供数字化和智能化解决方案，技术团队完成少量本地化优化即可满足需求。近期，公司通过参加中东能源展、东盟电力论坛等活动，深化国际合作，推动本地化生产和市场拓展。此外，邹启明先生的减持计划是根据自身资金安排需要做出的自主决定，不会对公司治理结构及持续经营情况产生不利影响。

3）博众精工 （中信建投证券参与公司现场参观&线上会议&券商策略会）
调研纪要：博众精工在2024年实现营业收入495,420.15万元，同比增长2.36%，净利润39,839.35万元，同比增长2.05%。2025年一季度营收73,703.08万元，同比下降0.80%，净利润-3,097.79万元，亏损原因主要是订单增加但费用前置且设备未验收。经营活动现金流大幅改善至4,800.90万元。公司业务涵盖消费电子、新能源汽车、半导体等领域，未来将多方位发展。消费电子领域重点是横向拓宽、纵向延伸，绑定大客户并开拓新市场。海外布局包括新加坡、越南、匈牙利子公司。博众仪器突破高稳定度直流高压电源技术，推出TEM产品并实现量产。美国关税政策对公司直接影响不大，间接影响待观察。

4）赛分科技 （中信建投证券参与公司特定对象调研&业绩说明会&线上交流）
调研纪要：赛分科技一季度业绩波动受客户需求节点影响，长期业绩需观望；运营成本、销售、管理和研发费用增加。公司已有100多家合作客户，2024年新增209个医药项目，涵盖研发到商业化生产各阶段。2025年争取实现全年业绩稳健增长，聚焦国产替代商机，推进临床后期和商业化项目。中国市场依赖进口，国产替代潜力大；公司聚焦色谱填料市场，推进全球化布局，暂无并购计划。关税战促使国产替代加速，公司通过全流程技术服务赢得客户认可。成熟项目复购周期一般为1-2年，具体取决于客户项目情况。公司产品定价保持稳定，整体不会有大的变化。目前没有准确统计数据，但国产化替代市场空间很大。公司色谱填料关键性能达到或超过同行业先进水平，分析色谱产品处于国际先进水平。海外业务主要分布在欧美市场。2025年业绩增长预计稳健，主要来源于工业纯化板块，分析色谱保持平稳增长。境外收入主要来源于分析色谱业务。海外大客户包括安捷伦、Thermo Fisher等，与辉瑞进行多轮技术交流和商务洽谈。分析色谱材料粒径较小，注重分析精度；工业纯化材料粒径较大，注重载量和批次稳定性。大部分产品为标准化产品，部分产品为定制化产品，适用于特定客户需求。

5）斯迪克 （中信建投参与公司特定对象调研&电话）
调研纪要：2024年，斯迪克销售收入实现约37%的增长，主要得益于光学显示、新能源和PET薄膜三个业务板块的大幅增长。尽管收入增长显著，但因折旧、人工、研发和财务费用大幅上升，导致增收不增利。未来三年，公司通过股权激励计划设定了销售收入考核目标，预计销售收入将持续增长。增长动因包括大规模扩产建设完成、新产品和新客户的开发以及进口替代趋势。其中，光学显示板块最值得期待，该板块研发投入大、附加值高，市场潜力巨大。

6）灿勤科技 （中信建投基金参与公司线上会议&券商策略会）
调研纪要：公司主要从事高端先进电子陶瓷元器件的研发、生产和销售，产品广泛应用于多个领域。2024年和2025年一季度公司营收和利润均实现增长，主要得益于新产品开发和市场拓展。高端陶瓷器件存在材料、工艺和创新研发三大技术壁垒，公司主要产品和技术均自主可控。HTCC产品线逐步丰富，已建成完整自动化设备产线，但对公司业绩影响有限。募投项目分三期建设，一期将于2025年二季度投产。未来三年计划创建研发平台、巩固行业地位、拓展应用领域，技术创新为核心，拓展新能源、半导体、万物互联等领域。

7）思特威 （中信建投证券参与公司特定对象调研&路演活动）
调研纪要：思特威在2024年和2025年第一季度实现了显著的营收和净利润增长，分别达到59.68亿元和17.50亿元，同比增长108.87%和108.94%。公司坚持‘智慧安防+智能手机+汽车电子’三足鼎立的发展方向，尤其在智能手机和汽车电子领域深耕，产品销售显著增长。智能手机领域，公司与多家客户的合作加深，高阶5000万像素产品出货量大幅上升；智慧安防领域，新推出的迭代产品销量上升；汽车电子领域，智能驾驶和舱内产品出货量亦大幅上升。未来，公司将继续加大研发投入，提升产品品质和服务水平，巩固其在智慧安防、智能手机、汽车电子领域的领先地位。2024年，公司研发投入44,740.33万元，同比增长56.35%，累计获得授权专利464项。

8）明新旭腾 （中信建投证券参与公司路演活动&电话会议）
调研纪要：明新旭腾表示，公司通过多元化材料平台优势，全面参与国内外市场竞争。电动化浪潮下，公司深化与新能源车企协同创新，推动传统内饰向智能交互界面转型，助力汽车供应链能力向高附加值领域延展。仿生电子皮肤可应用于机器人、医疗健康、消费电子和智能汽车等领域。前期研发侧重于核心团队建设，后续将提升表层基底材料性能并寻求柔性传感器合作。公司在柔性传感技术领域探索多种技术路径，尚未选定特定路径。公司仿生电子皮肤业务尚处于初期阶段，目前对公司业绩暂不形成影响，请投资者注意投资风险。

9）九洲集团 （中信建投参与公司路演活动）
调研纪要：九洲集团在智能配电网业务方面，2024年度订单额超过8亿元，同比增长超30%，2025年Q1中标金额超2.6亿元。智能配电网设备订单中电网订单占比约1/3，电网外占比约2/3。公司从2024年Q3开始搭建海外市场团队，关注远东、东盟、“一带一路”及金砖国家市场。2024年底风电装机容量246兆瓦，光伏装机容量298.6兆瓦，全年上网电量超10亿千瓦时。公司将继续与央国企伙伴开展风光发电项目的股权合作，出售已并网项目100%股权。生物质发电资产因燃料紧缺、价格波动及现金流短缺等问题，2024年计提减值4.22亿元。分散式风电+清洁能源供暖项目内部收益率可达10%以上，发电收入占总收入比重超90%。公司在建和已拿到指标容量超1GW，正在开发阶段的项目容量约2GW-3GW。2025年智能配电网业务营收增长目标为30%，新能源发电业务营收增长目标为10%，综合智慧能源业务营收增长10%。公司将择机择时出售包括光伏项目在内的新能源电站100%股权，保留已出售风光电站的日常运维。

中信建投成立于2005年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)239.42亿元，排名113/210；资产管理规模(非货币公募基金)14.83亿元，排名157/210；管理公募基金数9只，排名159/210；旗下公募基金经理3人，排名170/210。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为中信建投悠享12个月持有期债券A，最新单位净值为1.14，近一年增长3.62%。

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