股市必读：贝斯美（300796）4月30日披露最新机构调研信息

截至2025年4月30日收盘，贝斯美(300796)报收于9.6元，上涨1.05%，换手率0.96%，成交量3.47万手，成交额3336.81万元。

当日关注点

• 交易信息汇总：4月30日主力资金净流入62.56万元，占总成交额1.87%。
• 机构调研要点：公司积极推进安徽铜陵“年产8,500吨戊酮系列绿色新材料项目”的投产，装置经济性已达到预期状态。
• 业绩披露要点：2024年公司营业收入13.28亿元，同比增长89.97%，主要由于合并报表包括宁波捷力克全年经营业绩。
• 公司公告汇总：公司计划使用不低于人民币5,000万元，不高于人民币10,000万元的自有资金以集中竞价交易方式回购公司部分股份。

交易信息汇总

4月30日主力资金净流入62.56万元，占总成交额1.87%；游资资金净流入26.59万元，占总成交额0.8%；散户资金净流出89.14万元，占总成交额2.67%。

机构调研要点

4月29日业绩说明会

公司对于产业链上下游延伸有何安排，对公司业绩指引提升是否有帮助？

依托二甲戊灵产业链基础，公司在报告期内积极推进安徽铜陵“年产8,500吨戊酮系列绿色新材料项目”的投产。至2024年四季度末，戊酮装置已稳定运行，产品质量合格，产销状态平稳，装置经济性已达到预期状态。在戊酮装置的基础上，公司积极切入碳五类高价值化学品领域，持续推动“年产12,100吨环戊烷系列绿色新材料项目”、“年产20,000吨特种醇系列绿色新材料项目”等项目，实现产业链延伸发展和战略性新材料产业布局。此外，公司积极研发环烯烃共聚物（COC）等高端新材料产品，为公司未来的产品布局和业务拓展提供持久动力。

公司年产8,500吨戊酮系列绿色新材料项目建设情况如何，公司在碳五综合利用领域的领先优势体现在哪些方面？

公司的“年产8,500吨戊酮系列绿色新材料项目”已于2024年投产，目前装置稳定运行，产品质量合格，产销状态平稳，装置经济性已达到预期状态。依托戊酮装置，公司在国内碳五综合利用领域处于领先地位。装置投产后，不但可以满足公司二甲戊灵生产的3-戊酮需求，实现关键原材料自产，还新增正戊烯、2-戊酮、环戊烯等精细化产品，部分产品可实现进口替代。公司以戊酮系列绿色新材料项目为切入点，向碳五新材料领域进行深入布局和发展。

宁波捷利克的渠道和业务模式有何优势？

宁波捷力克是国内领先的农药出口企业。作为农药出口企业，捷力克在全球79个国家和地区开辟了销售渠道。依托自主登记的业务模式，捷力克在一带一路沿线国家享有渠道优势和议价能力，其农药出口额在国内同类企业中处于领先水平。捷力克主要采取“以销定采”的采购模式，主要向境内农药生产企业采购农药原药及制剂产品，涵盖除草剂、杀虫剂、杀菌剂等多个产品种类。经过多年的业务积累，捷力克与国内众多大型农药生产厂家建立了长期稳定的合作关系，依靠自身的对外销售渠道，根据目标客户的需求在境内采购质量可靠的产品，起到了国外客户与国内生产厂家的桥梁作用。

2025年公司对于巩固自身产品核心竞争力有何战略层面规划？

公司未来将继续坚持“产业聚焦、技术创新、安环保障、规范运营”的发展理念，大力推动环境友好型农药的研发创新和市场有效应用。同时，公司将以戊酮系列绿色新材料项目为切入点，积极延伸和完善碳五新材料产业链布局，大力推动碳五新材料产品的产业化，加速优化和丰富公司的产品体系，在规模、产量以及市场占有率方面达到细分领域领先，成为国内一流、世界知名的农化及新材料产业平台。

公司年产12,100吨环戊烷系列绿色新材料项目建设情况如何，对公司产业链上下游拓展有何增益？

公司的“年产12,100吨环戊烷绿色新材料项目”目前生产平稳有序、产品质量合格，产品已批量对外销售。该项目有效延伸了公司的碳五产业链，有助于碳五装置产品结构的调整，是公司依托碳五一期装置实施产业链延伸的重要环节。通过产业链的延伸、补充和强化，公司不仅能保证各生产环节的品质、批次一致性及供货期，还能节省中间环节的交易成本，从而有效拓展了公司的市场空间和盈利能力。

公司2024年营收情况如何，产生变动的主要原因是什么？

2024年公司营业收入13.28亿元，同比增长89.97%。产生变动的主要原因是公司于2023年12月完成对宁波捷力克80%股权的收购，合并报表仅包括捷力克12月的经营业绩；而2024年的合并报表包括捷力克全年的经营业绩。

报告期公司研发投入和高新技术认定层面成果情况如何？

2024年公司继续加大研发创新投入，报告期内公司研发费用合计4,552万元，同比增长13.7%。截至报告期末公司共拥有58项专利授权，其中发明专利32项，实用新型专利26项。报告期内，公司重点布局碳五产业链下游产品的研发和现有装置的工艺改进，为公司的产业链延伸、补充和强化打下坚实基础。目前母公司绍兴贝斯美为国家级高新技术企业，并且绍兴贝斯美和子公司江苏永安均已入选省级“专精特新”中小企业名单。

公司主营产品的技术优势情况如何，有何市场竞争力？

公司自成立以来在生产、经营与发展的过程中一直秉承着“产业聚焦、科技创新、安环保障、规范运营”的发展理念，注重自身技术研发与投入，不断加强技术和产品储备。截至报告期末，公司及子公司共拥有58项已授权专利，其中32项发明专利，实用新型专利26项，公司和子公司江苏永安分别入选了浙江省和江苏省“专精特新”中小企业名单。经过长期的研发和技术积累，公司在自产农药业务和碳五新材料领域已拥有多项业内领先的技术。

公司自产农药二甲戊灵报告期市场地位如何？

公司目前主要产品为环保、高效、低毒农药二甲戊灵的原药、中间体、制剂，是国内仅有的具备二甲戊灵原药、中间体、制剂全产业链生产研发能力的细分龙头企业。公司目前自产农药业务的产业链覆盖农药医药中间体、农药原药及农药制剂，拥有一套完整的科研开发、中间体生产、原药合成及制剂加工体系。公司生产的二甲戊灵原药浓度及杂质含量已经达到甚至超过发达国家的标准和要求，并在同类企业中具有成本优势，从而具备成为跨国农药企业合格战略供应商的能力。

公司近年来积极布局碳五新材料领域，戊酮、环戊烷等产品既满足自用需求，又开拓高附加值市场（如光学材料、医药中间体）。目前C5的下游客户除了自用，外部客户是光学材料还是医药中间体，还是两者都有了？

公司碳五新材料板块的主要产品主要包括正戊烯、2-戊酮、环戊烯、环戊烷等，可用于生产涂料添加剂、交联剂、农药医药中间体、保湿剂、防腐剂、香料、维生素等多种产品。依托现有的戊酮装置和环戊烷装置，公司在持续进行产业链延伸布局，积极研发环烯烃共聚物（光学材料）等高端新材料产品，为公司未来的产品布局和业务拓展提供持久动力。

公司光学电子材料产品是应用到光刻胶上面还是其它产品？

截至目前，公司与光刻机半导体相关企业暂无合作。电子级化学品是新能源、现代通信、新一代电子技术等诸多新兴产业的基础，是化工行业发展最快的领域之一。公司将以市场需求为导向，积极探索碳五新材料下游电子级化学品在新型电路板、半导体新材料等领域的应用，持续不断地推进产业链延伸和布局。

公司股价去年下半年以来一直非常低迷，公司维护市值方面还是力度不够、公司这方面有没有采取什么措施？

贝斯美将以“产业聚焦、科技创新、安环保障、规范运营”为核心，通过项目进展披露、回购计划实施、线上线下互动等举措，构建与中小投资者的深度信任关系。同时，公司将持续优化治理结构，以技术创新和业绩增长夯实市值基础，实现股东价值与社会价值的双赢。

股份增持是否提前结束

公司于2024年8月6日召开第三届董事会第十九次会议和第三届监事会第十九次会议，逐项审议通过了《关于回购公司股份方案的议案》。公司计划使用不低于人民币5,000万元，不高于人民币10,000万元的自有资金以集中竞价交易方式回购公司部分股份，用于实施员工持股计划或股权激励。回购价格不超过人民币13元/股（含）。回购股份的实施期限自公司董事会审议通过回购方案之日起不超过12个月。

美国市场占比及贝斯美官网产品介绍中电子级化学品应用于哪些电子产品，公司二甲戊灵产品属于美国关税调整豁免清单类目，目前受关税政策调整及影响程度如何？

公司出口的产品主要为农药医药中间体、原药以及制剂，客户主要包括欧洲、中美洲、南美洲、亚洲、非洲的众多国家，目前公司也在积极开拓境外新市场和新客户。公司的二甲戊灵产品属于本次美国关税调整豁免清单类目，目前受关税政策调整及影响相对较小。

2025年公司在维护股票市值、增加与中小投资者沟通方面，有什么具体计划和措施？

贝斯美将以“产业聚焦、科技创新、安环保障、规范运营”为核心，通过项目进展披露、回购计划实施、线上线下互动等举措，构建与中小投资者的深度信任关系。同时，公司将持续优化治理结构，以技术创新和业绩增长夯实市值基础，实现股东价值与社会价值的双赢。

请预判一下二甲戊灵产品自2023年下半年开始的去库存周期的发展情况。2025年下游客户需求相比2024年有没有增强的迹象？收购捷力克公司对二甲戊灵系列产品的销售规模促进作用从2024年年报中没有看出来，2025年会带来多大变化？未来二甲戊灵的市场空间会不会受到抗除草剂的转基因作物推广的影响？

2024年行业去库存压力主要源于2023年下半年的周期传导，2025年随着渠道库存逐步消化至合理水平，下游客户备货需求有望恢复常态。收购宁波捷力克为公司带来了产业业务发展、客户及市场开拓、降低成本费用、增加定价权、加速产品迭代等多个方面的协同效应。作为农药出口企业，捷力克在全球79个国家和地区开辟了销售渠道。依托自主登记的业务模式，捷力克在一带一路沿线国家享有渠道优势和议价能力，其农药出口额在国内同类企业中处于领先水平。随着公司与捷力克在业务层面整合的不断加深，公司将借助捷力克现有市场和服务渠道，将二甲戊灵产品导入南美、非洲、东南亚等优势市场区域，逐步开拓发展中国家的客户群体，服务发展中国家的农药现代化，提高二甲戊灵产品销量和上市公司整体利润水平。

二甲戊灵目前价格一直在45000元吨，目前公司全产业链成本大概是多少一吨？还有目前市场去库存情况怎么样？目前山东华阳扩充产能到一万吨，公司增加六千吨产能，是否市场产能过剩情况？还有公司未来竞争优势如何？

在农药业务领域，以往高毒、高残留农药品种将逐渐被市场所淘汰，让位给高效、低毒、低残留农药将是大势所趋。二甲戊灵凭借其环保、高效、低毒的特性可以对乙草胺、氟乐灵等选择性除草剂形成广泛替代，高毒农药逐步被禁用为本公司产品提供了巨大的潜在市场空间。同时，公司将积极推进农药出海业务，在进一步加深与现有客户的合作的基础上，结合捷力克在亚非拉美地区发展中国家的优势和影响力，积极拓展这些国家和地区的二甲戊灵市场。

公司大股东质押了41,328,000.00（占持有股份的49.72%，达到上限），公司本期财务费用较上期增长397.40%，正在进行的重大非股权投资项目还有很多项，公司如何解决资金缺口问题？财务费用还会增长吗？

公司将根据项目推进情况，全面评估各种融资方式的合理性，采取多种方式优化资金来源；同时，公司将通过加速项目投产、海外市场拓展及资产优化组合等方式，统筹安排资金计划。公司短期内财务费用的压力，将伴随降本增效及盈利修复，得到显著改善。

目前铜陵贝斯美环戊烷生产进入销售没有？目前3戊酮生产是否满足自己需求，还有在恒兴购进吗？还有特种醇和拟薄水泥石工程进展情况如何？尤其Coc上次董秘互动回复已经进入送检阶段？目前工艺到了哪个进度？还是研发是否遇到瓶颈无法解决？还有未来碳五延伸还有哪些国产替代产品？

铜陵贝斯美科技有限公司的“年产12,100吨环戊烷绿色新材料项目”目前生产平稳有序、产品质量合格，产品已批量对外销售。公司的3-戊酮可以满足自身需求。公司的“年产20,000吨特种醇系列绿色新材料项目”目前已进入建设阶段，项目按计划有序推进，进展顺利。公司的环烯烃共聚物产品目前处于实验阶段，产品从送样到后续建设投产的时间周期涉及多个环节，公司目前正在积极推进与下游客户在商务、技术上的进一步交流，寻求加速推进项目。碳五下游产品种类丰富，精细化工产品路线众多，公司将以现有的装置和在建项目为基础，持续探索碳五全产业链发展，逐步向产业链下游延伸，为公司未来的产品布局和业务拓展提供持久动力。

2024年公司二甲戊灵及中间体业务营业收入规模缩减、毛利率和利润均出现下滑。2025年，假定外部条件不变的情况下，随着戊酮装置的投产实现关键原材料3-戊酮的自配，对二甲戊灵生产成本的进一步有效降低，二甲戊灵及中间体业务的毛利率和利润相比2024年能够出现改善吗？

公司将通过以下方式不断改善毛利和净利：1. 成本端优化：3-戊酮自供实现降本，2024年四季度，铜陵贝斯美的“年产8,500吨戊酮系列绿色新材料项目”已稳定运行，3-戊酮自生产能力全面释放，将替代外购原料。3-戊酮是二甲戊灵原药生产的关键中间体，自产后可显著降低原材料采购成本，提升供应链稳定性。2. 碳五联产项目的规模效应：戊酮装置联产正戊烯、2-戊酮等高附加值产品，通过分摊固定成本（如设备折旧、能耗）提升整体装置经济性，进一步降低公司的综合生产成本。3. 工艺优化：技术壁垒巩固成本优势，公司独有的低温连续硝化工艺、固盐回收技术等，持续优化生产效率和能耗水平。例如，原药纯度达98%以上（远超行业标准），减少废料处理成本，提升单位产出效益。4. 供需格局改善，海外渠道发力：去库存周期接近尾声，2024年行业去库存压力主要源于2023年下半年的周期传导，2025年随着渠道库存逐步消化至合理水平，下游客户备货需求有望恢复常态，价格压力缓解。海外市场增量对冲国内竞争，子公司捷力克已在全球79个国家和地区完成农药登记，2024年海外营收占比超75%。2025年新兴市场（如拉美、非洲）对环保农药的需求增长，将进一步消化新增产能，支撑价格稳定。

公司“年产12,100吨环戊烷系列绿色新材料项目”目前已进入试生产阶段，从年报看到，2024年已经投入了5831万，完成了48.18%，那么今年会实现多大的产能？环戊烷产品可用于制冷剂、发泡剂等领域，下游应用的市场规模比较大，公司作为进入这个领域的后来者，产品在成本方面和性能方面具有什么样的优势？

“年产12,100吨环戊烷系列绿色新材料项目”有效延伸了公司的碳五产业链，有助于碳五装置产品结构的调整，是公司依托碳五一期装置实施产业链延伸的重要环节。通过产业链的延伸、补充和强化，公司不仅能保证各生产环节的品质、批次一致性及供货期，还能节省中间环节的交易成本，从而有效拓展了公司的市场空间和盈利能力。同时，有助于公司及时了解市场环境的最新变化，及时调整下游相关的研发和生产。

请介绍一下“年产20,000吨特种醇系列绿色新材料项目”目前的进展情况，2024年年报中多次提到但在在建项目中没有看到这个项目的具体情况。

公司的“年产20,000吨特种醇系列绿色新材料项目”目前已进入建设阶段，项目按计划有序推进，进展顺利。

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