南新制药（688189）2025年一季度业绩下滑显著，现金流改善但盈利承压

近期南新制药（688189）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩显著下滑

南新制药（688189）在2025年一季度的财务报告显示，公司营业总收入为4062.48万元，较去年同期下降了70.21%。归母净利润录得-802.83万元，同比下降143.66%，扣非净利润为-828.84万元，同比下降146.27%。这表明公司在该季度出现了明显的亏损。

成本与费用

值得注意的是，尽管收入大幅减少，但公司的三费（销售费用、管理费用、财务费用）占比却显著上升，从去年同期的26.01%增至42.07%，增幅达到61.76%。这进一步压缩了公司的利润空间。

盈利能力减弱

从盈利能力来看，公司的毛利率为52.0%，同比减少了19.57个百分点；净利率为-19.94%，同比减少了226.94个百分点。每股收益也由正转负，从0.07元降至-0.03元，降幅为143.73%。

现金流状况有所改善

尽管整体业绩不佳，但公司的每股经营性现金流却有所改善，从0.13元增长至0.36元，增幅达到了169.48%。此外，应收账款余额大幅减少至1.13亿元，相比去年的5.23亿元减少了78.45%，这可能意味着公司在加强应收账款管理方面取得了一定成效。

资产负债情况

货币资金余额为5.5亿元，较去年同期的6.45亿元减少了14.62%。有息负债则从2.86亿元降至2.19亿元，降低了23.33%。

商业模式与未来发展

公司业绩主要依赖于研发及营销驱动。鉴于当前的业绩表现，投资者应密切关注这些驱动力的实际效果以及公司未来的战略调整。同时，考虑到近3年经营性现金流均值与流动负债的比例仅为6.11%，公司现金流状况仍需持续关注。

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