艾华集团（603989）2025年一季度业绩显著增长但需关注现金流与应收账款

近期艾华集团（603989）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

艾华集团（603989）在2025年一季度实现了显著的业绩增长。营业总收入达到9.41亿元，同比增长15.77%；归母净利润为7154.7万元，同比增长103.45%；扣非净利润为6857.76万元，同比增长208.77%。这些数据显示公司在报告期内的盈利能力大幅提升。

盈利能力分析

尽管公司营业收入和净利润大幅增长，但毛利率有所下降，从去年同期的水平降至20.93%，同比下降了3.44%。然而，净利率却从去年同期的水平提升至7.51%，同比增长97.2%。这表明公司在控制成本方面取得了一定成效。

成本与费用控制

公司在销售费用、管理费用和财务费用方面表现出色，三项费用总计为7422.81万元，占营收比例为7.89%，同比下降了37.07%。这反映了公司在费用控制上的努力，有助于提高整体盈利能力。

现金流与资产负债

值得注意的是，公司的每股经营性现金流为-0.38元，同比下降79.17%，显示出公司在经营活动中现金流出的压力较大。此外，货币资金为3.29亿元，同比增长35.95%，但应收账款高达11.7亿元，占最新年报归母净利润的比例达590.18%，这一比例较高，可能对公司未来的现金流产生不利影响。

资本结构与分红

公司的有息负债为5.97亿元，同比增长78.20%，显示出公司在融资方面的压力增加。与此同时，公司自上市以来累计融资总额为10.37亿元，累计分红总额为15.99亿元，分红融资比为1.54，显示出公司较为积极的分红政策。

商业模式与风险提示

公司业绩主要依靠研发及营销驱动，需要进一步关注这些驱动力的实际效果。此外，根据财报体检工具的建议，投资者应特别关注公司的现金流状况（货币资金/流动负债仅为75.13%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为8.81%）以及应收账款状况（应收账款/利润已达590.18%）。

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