中马传动（603767）2025年一季度业绩下滑显著，需关注应收账款及盈利能力

近期中马传动（603767）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩

近期中马传动（603767）发布了2025年一季报。报告显示，截至本季度末，公司营业总收入为2.01亿元，同比下降15.14%；归母净利润为604.56万元，同比下降59.67%；扣非净利润为566.94万元，同比下降62.12%。从单季度数据来看，第一季度营业总收入和净利润均出现较大幅度下降。

盈利能力

公司的毛利率为12.06%，同比减少了36.93%；净利率为3.02%，同比减少了52.48%。每股收益为0.02元，同比减少了60.0%。这些数据显示公司在盈利能力方面面临挑战。

成本与费用

销售费用、管理费用、财务费用总计为1350.38万元，三费占营收比为6.73%，同比增长了7.54%。尽管费用占比有所增加，但每股经营性现金流为0.1元，同比增长了14.15%，显示出一定的现金流改善。

应收账款

值得注意的是，本报告期中马传动的应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比高达616.58%。这表明公司在应收账款管理方面可能存在风险，需进一步关注其回收情况。

资产与负债

货币资金为4.67亿元，同比增长了6.88%。有息负债数据未提供，无法评估负债水平的变化。

商业模式与资本回报

公司业绩主要依靠研发驱动，但去年的ROIC仅为1.9%，资本回报率不强。去年的净利率为3.66%，表明公司产品或服务的附加值不高。

总结

总体而言，中马传动在2025年一季度的财务表现不尽如人意，营业收入和净利润均出现显著下滑，盈利能力减弱。同时，应收账款占比过高，需密切关注其回收情况。

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